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累积销毁的新实验

累积销毁的新实验

介绍币天销毁倍数(Coin-days Destroyed Multiple)的价值,这是一种使用投资者支出模式来识别过热和低估市场的指标。

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介绍价值天销毁倍数(Value Days Destroyed Multiple

 

对于比特币,跟踪链上的消费行为是评估市场强度的有力工具。在储蓄和支出的宏观趋势变化中,隐藏着大规模投资者情绪的线索,从中我们可以得出识别过热市场的可靠方法。

 

在本文中,我们将探讨使用链上支出量的趋势比较来创建顶部信号的可行性。

 

工作台提供了价值天销毁倍数(Value Days
Destroyed Multiple
)的实时版本

 

链上消费行为的基本原理

为什么消费行为很重要?

在核心层,市场周期由供需决定。当价格上涨时,持有者会被诱使将其股份让给新买家。如果需求超过可用供应,价格就会出现抛物线走势,从而进一步释放可供出售的供应。新买家的需求最终会减少,释放的供应充斥市场,价格下跌。

 

这种模式在每个资产类别中循环往复。在金融领域,比特币和链上分析首次让我们能够衡量市场参与者在价格结果下的潜在供需行为。

评估消费活动

为了衡量消费量,我们关注币天销毁(CDD)CDD2011年首次提出,代表链上发生的有意义的结算活动的总和,按原始股权的持续时间加权。

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币天销毁(此处显示为90天的滚动总和)随着时间的推移不断上升和扩大。

 

在较高的层面上,币天销毁是消费速度的代表。虽然是一项有价值的措施,但 CDD有其自身的细微差别,值得一提的是:

 

•对于流通中的每个代币,已用代币年龄的潜在范围每天增加1值,导致最大 CDD值长期向上漂移。

•价格上涨意味着个人用户可以花费更少的硬币来实现利润,(尽管网络采用正在增加用户数量),从而对较低的CDD范围施加通货紧缩压力,并随着时间的推移扩大范围。

 

比特币价格的指数上涨和最长寿命的持续增长在任何完全基于销毁硬币天数的指标中都会产生行为差异。 但是,我们仍然可以将其用于经过一些改进的信号。

价值天销毁倍数

价格核算

为了根据价格随时间的变化调整消费活动,我们将CDD乘以价格因子。这形成了一个我们称为价值天销毁(VDD) 的指标,它是销毁代币价值天数的同义词,最初由汉斯·豪格提出。这将使已用代币数量与其相对估值保持一致,并构成我们活动衡量的基础。

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设计振荡器

更可靠的周期性链上指标之一是普埃尔倍数,它比较了矿工收入的近期和长期美元价值。它擅长使用矿工盈利能力的基本面来评估比特币的市场周期。

 

通过根据每日收入总和和年度(365天)平均值创建一个比率,一个自信的振荡器出现,显示出与近期趋势的偏差。

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正是这种合理的方法,我们可以应用于价值天销毁,以通过废代币量的角度来衡量市场强度。

 

在普埃尔倍率将单日收入总和与上一年进行比较时,我们使用VDD30天平均值作为我们的近期指标。公式为:

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此处使用的VDD比率为VDD-30/VDD-365,显示相对于过去一年的极端支出活动次数。

平滑供给变化

下一个难题是使供应和寿命(以及币天)随着时间的推移不断增加而正常化。上图显示了随着市场成熟以及网络中存在更多价值和寿命而逐渐下降的趋势。对于这种方法,我们参考Checkmate为其公制终端价格提出的方法

 

当我们按供应量标准化指标时,我们会放大过去(小分母),并忽略最近的历史(大分母)。一种技术是翻转比率并使用21e6的因子进行调整。随着更多的供应被开采,这个循环供应除以21M的比率将慢慢收敛到1,对旧数据进行更大的向下调整,并更好地使其与我们通常更关心的最近和更成熟的市场保持一致。

 

这种“终端调整”方法是我们如何使我们的价值天毁坏率正常化以最好地解释供应变化的完美灵感。最终的公式可以写成:

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VDD倍数的最终公式

 

通过使用流通供应量与未来供应上限的比率,价值天数销毁的趋势变化会随着时间的推移进行调整,以解决发行上限。最终结果产生了一个有趣可靠的振荡器,其周期峰值排列良好。

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价值天销毁倍数,根据终端供应变化进行调整。

识别概率范围

进一步细化此振荡器的方法是根据生命周期值确定关键范围。为了实现这一点,我们将跨时间的VDD倍数的所有值分解为概率直方图,然后根据频率确定代表有意义水平的百分比。

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此概率直方图帮助我们根据频率确定随时间变化的水平。

 

本练习的最终结果基于历史事件产生了一系列重要的波段,下面用虚线注释。

 

VDD倍数为2.9的顶线示例中,直方图值列为95%。这意味着95%的比特币历史交易的VDD倍数都低于2.9。因此,只有5%的比特币历史价值高于2.9。 这些线帮助我们根据支出速度来解释市场的“热度”。

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最终形式的VDD倍数,带有概率水平和增加的热带。

关键观察结果

我们练习的产品提供了一个可靠的高端范围,与2011年以来的所有宏观价格峰值一致或接近。七个信号中的四个出现在宏观峰值,其他信号出现在价格在2017年底达到峰值之前创造新高的时候和2021年初。

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当值低于5%的可能性(即VDD倍数>2.9)时,直方图准确地显示出市场顶部。

结束语

使用链上支出活动的趋势变化作为振荡器证明自己是市场温度和泡沫的可靠晴雨表。价值天销毁倍数不是灵丹妙药,但包含趋势比较和供应的终端调整应该使它在发出未来市场火热的信号方面具有优势。此外,随着旧代币的使用量减少以及趋势转向智能货币积累,价值天毁坏倍数往往会触底反弹,表明市场可能被低估。

 

您将在工作台上找到销毁多个代币天销毁价值的实时图

参考

1.介绍二元调整BDD、VOCD和储备风险。作者:汉斯·豪格

2.普埃尔倍数。比特币市场周期的新晴雨表,作者:cryptopoiesis

3.终端价格,作者:Checkmate

4.累积销毁实验,作者:大卫·普埃尔Willy Woo

原文链接

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