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Friktion:引入结构化产品,帮助用户获得收益的同时对冲风险

DeFi正以前所未有的速度增长,给各种加密资产创造使用场景,同时也创造出新的资产。传统资本的持续流入推动着牛市向前发展,资产规模扩张也引发对资产管理需求的日益增加,Coinbase、Compound等中心化与去中心化平台都在积极向传统资本提供相对安全的收益方案。

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什么是Friktion?

投资者的加密资产在链上产生收益的时候,同时也面临着各种风险。最主要的无疑是安全问题,8月10日,跨链桥Poly Network被盗约6.1亿美元让无数人担忧,最终资金得以找回。10月27日,DeFi抵押借贷Cream被盗1.3亿美元,Cream已经数次发生大规模的安全事故。10月30日,去中心化交易协议BXH被盗约1.3亿美元,更是被用户怀疑“监守自盗”。资产管理平台则会依靠团队专业的知识帮助用户筛选出相对安全的资金去处。

除此之外,加密货币的高波动性也让很多传统投资者望而却步,流动性提供者在去中心化交易所中提供流动性时可能面临无常损失。在帮助用户获得加密货币中高收益的情况下,还能够通过金融手段对冲风险的平台似乎很少见。

Friktion是DeFi生态系统中的一个自动投资组合管理器(APM),通过自行建立的原生投资产品Volts提供主动和被动策略,为用户提供盈利机会,积极寻找最大化回报的方法,同时在动荡的市场行情中保护投资者的收益率。

简单地说,Friktion将传统金融中的结构化产品引入了加密资产的管理中,这也是Solana上第一个结构化产品。项目团队来自于量化研究和自营交易公司,包括大宗商品、国债、波动性产品、加密资产等方向,团队组建于2016年。

结构化产品

传统金融机构的结构化产品在近些年发展迅速,典型的结构化产品由固定收益证券与金融衍生品共同组成。固定收益证券使产品在存续期内能够获得利息,帮助投资者保本付息。金融衍生品则将市场风险引入到结构化产品中,使投资者可能获得一定的风险收益。

如固定收益债券+股票指数期权组合,投资者的本金绝大多数被用于购买固定收益债券,保证本金与利息,少部分被用于购买看涨期权。当股票指数涨至某一点位后,收益将大幅上升。

Friktion建立了Solana上的第一个结构化产品,允许投资者在保护本金、产生收益的情况下投资和交易结构化产品。Volt的首批策略包括看涨期权、看跌期权、波动收益和无常损失自定义对冲。

Volts的作用

Volts是Friktion的原生产品,主要通过期权策略来帮助投资者产生收益、规避风险。Volts期权策略建立在Solana的期权交易所PsyOptions上,双方已达成合作伙伴关系,PsyOptions则运行在Serum之上。

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被动投资者可以依赖于自动化投资组合管理以产生回报,减少市场波动的影响。流动性提供者可以根据LP头寸,对冲无常损失。活跃的交易者可以通过看涨期权、看跌期权等产品的交易来获利,也可以从多种资产与其波动性之间的定价错误来套利。Friktion在官网介绍中列出了看跌期权、波动率和无常损失对冲这三种Volts的用例。

看跌期权

持有多头头寸的用户可以通过卖出看涨期权,在震荡行情中产生额外的收益。

例如,持有SOL的用户,可以以持有的代币为抵押品,通过Friktion卖出SOL的看涨期权,收获期权费。但是这种策略只适合于震荡行情,在上涨中,期权费的收入可能比不上持币上涨的收益;在下跌中,以法币计算,用户仍会遭遇下跌损失。

波动率

引入波动性产品,为用户提供波动策略,让用户在持有现有头寸的同时能够做多或做空波动率。在加密资产大幅下跌的同时,波动率也会升高,此时市场表现和波动率之间存在负相关性,因此这也可以构成一个结构化的波动性投资组合。

无常损失对冲

无论是币价上涨还是下跌,去中心化交易所中的流动性提供者都面临无常损失,价格偏离越大,无常损失的比例也越大。

在价格波动过程中,量化交易用户可以随着价格的上涨而买入,随着价格的下跌而卖出,若是在震荡行情中,则会造成不断的高买低卖。但整体上只要收益率足够高,就可以避免不断交易带来的损失,同时也可以几乎完全避免无常损失。

另一种在实际中被采用的就是使用期权对冲。以SOL/USDC交易对的流动性挖矿为例,用户可以通过Volts同时买入SOL的看涨期权和看跌期权。同样,在价格波动不大时,购买期权会带来额外的期权费损失,但如果波动较大,不管涨跌都可以从对冲中获利。

小结

Friktion在加密资产的管理中引入了结构化产品,这也是Solana上的第一个结构化产品,帮助投资者获得收益的同时对冲风险,让投资者除了做多和做空之外多了其它选择。

通过和Solana上去中心化的期权交易所PsyOptions合作,Friktion能够帮助用户构建多种收益策略。

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