政策超预期！

2023年9月4日 am8:23 • 財經與經濟

周末的政策还是给得比较多。

【北上认房认贷】

此前的传闻是北上作为房住不炒的最后两个堡垒，可能不会那么快放开，或者说先放开一些非核心区域，但没想到直接一步到位了。

从政策的角度看，这一波给房地产给得真是够多了，供给端和需求端都是把压箱底的东西往外掏。

整个房地产市场长期的走势，有可能类似于2016年放开二胎政策之后的新生儿数量，积压的一波刚需和改善型释放，之后再慢慢回落。

另一个大的影响是一二线城市对三四五线城市的挤压，会越来越明显，很多人会选择卖掉多余的三四五线的房子，在一二线上车，零钱换整。

不过短期来看，挤压的需求短期释放，能够比较明显地提振三四季度的社融数据，金融数据筑底的概率大大增加。

对房地产板块来看，我依旧认为即使北上“认房认贷”政策出台时间超市场预期，但并不是决定性的因素，市场对于政策的炒作小周期，在上周四的大阴线之后，就结束了。

接下来需要关注的是房地产的销售数据。以北京为例，9月2号是新政实施后的第一天，二手房一天成交了大约1200套，明显超过上周同期。上海也热了一些，广深变化不明显。

【监管程序化交易】

证监会指导交易所，对程序化交易单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为，予以重点监控。

这是目前我认为很有针对性的政策。

最近大家对量化也是口诛笔伐，主要原因是量化能够大规模融券，当日做T+0交易，对于券商来说，每天大量券源都是留给了量化机构，因为量化的需求量很大。所以A股的几股资金里，只有量化能够成批量大规模地完成融券。

我对于市场上批评量化能够融券赚钱的说法，抱有怀疑态度，能看空赚钱是人家的本事，但制度上确实不大公平。

比如说某个股票某天涨停了，但大盘行情很不好，某个时间开始封单量急剧减少，量化能够快速监控到这个变化，迅速选择完成融券，在涨停砸开的瞬间卖券往下，第二天低开的时候再完成买券还上。

我对于量化的态度一直偏向中性，但是我对于制度的不公平觉得不能忍，但A股本身制度上就有很多不公平的地方，也不差量化这点。

只不过在市场整体不好的时候，能够融券做空的量化，就出来背背锅。

量化助涨助跌，我觉得加强对于量化的监管是好事，起码周末证监会开始有动作了。

从量化这事儿也能看出来，证监会现在是哪里有问题就马上查哪里，为了活跃资本市场，真就差亲自下场抓人了。

【北交所】

北交所发布相关政策，明确已开通科创板交易权限投资者可以直接开通北交所交易权限。

目前北交所目前有557万投资者开户，科创板有近1000万投资者开户。理论上，这意味着北交所会有预计近400万的投资者入场。

但是没有降低个人投资者50万资产门槛要求。

我们把最近证监会的政策总结一下，发行miss掉的是T+0和降低交易所门槛，但这两个放开其实对散户是很不友好的。

所以我觉得证监会是真想在一定程度上保护好散户，韭菜是真国有资产。

【美帝就业数据】

失业率、非农就业数据和时薪增长，三个数据喜忧参半。

但是美元指数和美债先跌后涨，源于美联储有鹰牌官员出来讲话。

其实现在市场和美联储之间是有比较大的分歧的，市场认为就业数据的方向是很清晰的，既然你迟早要降息，那我就打一部分预期进去，但是美联储为了进行预期管理，却不愿意进行松口。

所以每次比较差的就业数据出来，市场降息预期增强时，美联储就有鹰派官员出来讲话，纠正一下市场预期。

目前美帝经济良好，软着陆可能性很大，美联储基本上集中火力在对抗通胀，在接下来一段时间内这种情况都不会改变。

对市场来说，美联储是恒定变量，我们没法说美联储应该如何如何，我们只能根据美联储的态度转变来做交易。

在下一次真正开始降息之前的一到两次议息会议，美联储会跟市场沟通。也没必要过多地去左侧博弈。

从过去一年多的时间看，尽管美联储在21年末加息动作有所延迟，但是22年全年跟市场的沟通都非常好，预期管理也很给力。

美帝现在顶着这么高额的利率，经济数据还不错，美股也维持住了，甚至还能看到下一代科技革命雏形也在展开，这管理能力不服不行。

以上就是周末比较重要的数据。

从市场的角度看，我当前有一个很明显的倾向：这个位置看空的意义并不大，政策的意图已经很明显了。

疑惑主要是两点，第一是没看到市场主线在哪个细分领域。第二是外资的流出和经济数据的见底，哪一个会先结束。

券商和地产所处的阶段，我上周已经分析过，我认为都处于小周期结束之后的调整期，未看到下一波启动的右侧信号。

我自己的行情预演是8月份社融好转，经济数据好转，外资开始逐渐买入，顺周期风格占优势，但顺周期这个概念太泛了，导致没有明显的抓手。

如果再乐观一点，想远一点的话，大概就是今年1月份的剧情重演，汇率不算升，外资不断买，消费、医疗等白马风格占优。

但目前还是左侧。

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文章来源：格隆汇

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