万润新能出货规模稳步提升，优势新品构筑新成长曲线

万润新能出货规模稳步提升，优势新品构筑新成长曲线插图1

日前，万润新能(688275.SH)披露了2023年半年报，上半年实现营业收入57.77亿元，同比增70.15%，销售数量同比增长125.44%。

万润新能是国内领先的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售，市场份额一直处于行业前列，客户包括比亚迪、宁德时代等知名大型企业。

万润新能表示，公司一直坚持”以科技创新引领行业发展，打造绿色循环低碳典范，成为全球新能源材料领导者”的愿景，始终秉承”研发一代、储备一代、生产一代”的研发策略，构建了丰富全面的磷酸铁锂产品体系，储备了钠离子电池正极材料、磷酸锰铁锂等新产品核心技术，进一步提升公司的核心竞争力，在走好高质量发展之路上再造优势、再展雄风、再创辉煌。

铁锂正极需求强劲，出货量增速远超行业平均水平

随着全球加快应对气候变化，”能源消费电力化”正加速演进，各国纷纷出台燃油车禁售时间表，新能源汽车推广势在必行。新能源汽车作为中国智能制造的”新名片”，产销已连续多年领跑世界。在”碳达峰、碳中和”目标推动下，我国新能源汽车市场已进入规模化快速发展新阶段，行业发展前景广阔。

根据中国汽车工业协会统计分析，2022年，新能源汽车持续爆发式增长，逐步进入全面市场化拓展期。2022年1-12月，我国新能源汽车的产销量分别达到705.8万辆、688.7万辆，分别同比增长96.9%、93.4%，保持高速增长态势，新能源汽车市场占有率提升至25.6%。

与此同时，在新能源汽车补贴退坡的压力下，新能源产业降本增效与创新成为行业发展的主线和驱动力。因此，兼具安全以及成本优势的磷酸铁锂得到更多动力电池厂商的关注，随着宁德时代”CTP”技术及比亚迪”刀片”磷酸铁锂电池技术突破铁锂电池能量密度和续航里程后，磷酸铁锂正极材料凭借着低成本、高循环、安全性能好的优势，在动力电池和储能领域的市场竞争力和渗透率持续提升。

作为铁锂正极材料龙头企业，万润新能生产的磷酸铁锂产品多样，产品体系完整，在功率型材料、动力型材料、储能型材料、长寿命材料等方面均有较好的布局。万润新能开发出以A8-4E、A8-4F2、A8-4G为代表的核心竞争产品，满足了大型动力电池生产厂商高端产品需求并实现了批量生产和销售。

凭借优秀的品质管控能力、先进的技术水平、稳定的产品供应能力，经过持续多年的市场开拓，万润新能的产品已进入宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能和万向一二三等知名电池企业的供应链，并获得了国内各大知名动力电池厂商的认可，产品出货量一直位于行业前列，品牌优势明显。

2023年上半年，在下游需求增速放缓的情况下，万润新能通过持续的技术优化和产品迭代深化客户合作，出货量增速超过行业平均水平，实现营业收入57.77亿元，同比增长70.15%，销售数量同比增长125.44%。

值得一提的是，锂电池正极材料产业是技术密集型产业，同时也是资金密集型行业，规模化生产对固定资产投资和日常流动资金需求较高。万润新能紧跟行业发展趋势，合理规划在建产能建设进度，已在湖北、山东以及安徽三省布局了大型生产基地。

其中，”宏迈高科高性能锂离子电池材料项目”已投产运营并实现对外销售；山东基地”24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁”项目土建部分已完工，设备正安装调试，磷酸铁产线已开始调试；湖北基地”年产10万吨新能源电池正极材料项目”土建部分已完工，设备正安装调试；全资子公司宇浩高科对其生产工艺进行改进并增加部分生产设施，其磷酸铁锂产能由1.5万吨/年调增至2万吨/年，并已取得相关的批复手续。

随着在建项目的陆续落地，万润新能的产能规模有望快速提升，市场份额将进一步提升，未来将释放更强的利润增长点。

产业链一体化巩固竞争优势，三季度有望迎来经营拐点

今年上半年，受主要原材料碳酸锂价格大幅下降，磷酸铁锂售价也出现明显下降，导致行业毛利率有所下滑，万润新能的生产成本同样受到波及，盈利有所承压。

面对原材料价格市场变化，万润新能合理配置资源，不断提高产销信息传递的实时性，强化与供应商的关系管理，并及时调整库存策略，提高供应链响应速度，根据市场情况合理储备库存，改善存货的周转情况。

长远来看，锂离子电池技术成熟度与市场成熟度较高，目前占据动力电池和储能电池市场的主导地位。随着新能源汽车市场稳步发展，储能市场逐渐发力，将带动正极材料行业出货量持续增长，回归合理盈利水平。

万润新能表示，公司将积极把握新能源汽车产业发展的历史机遇，继续深耕锂电池正极材料研发技术体系，紧密关注新型电池材料体系的研发动态，深化在电池材料领域的技术布局，加大技术储备和产品研发，同时致力精益生产，持续降本提效，适时调整产能规划及释放进度，加快产业链上下游长协机制，并积极开拓国外市场，争取在新能源电池正极材料及其前驱体行业快速抢占市场高地，打响万润新能国际品牌，进一步提高公司在新能源锂电池正极材料的市场占有率。

与此同时，万润新能不断加快上游原材料产业布局，通过产业链上下游衔接联动，保障公司原材料供应，持续提升公司竞争力。

目前，万润新能已实现了前驱体、正极一体化的产业链前端融合，制造出的磷酸铁用于公司连续生产磷酸铁锂正极材料，从而降低产品成本，保证产品质量的稳定可控，具备完善的产业链融合优势。

此外，万润新能还积极改进工艺降本增效。该公司自主创新的磷酸铁废水工艺处理方法，通过多介质过滤器、超滤、管式微滤膜等多种方式对废水进行净化处理，使用膜分离技术、电渗析技术和MVR技术进行废水的浓缩净化，实现了废料的资源综合利用、水的闭路循环及废水的零排放，进一步提高了产品价值。

随着三季度下游企业去库存接近尾声，需求量和产品售价逐步回升，万润新能的毛利率有望快速回升。

磷酸锰铁锂进展良好，钠离子正极材料已量产出货

作为专精特新”小巨人”企业，万润新能始终把技术创新作为企业发展的核心驱动力，并紧跟新能源汽车及动力电池行业的快速发展趋势，坚持”研发一代、储备一代、生产一代”的研发策略，使产品性能持续保持行业领先，综合竞争力持续提升。

以匠心守初心，以热忱铸坚定。通过持续多年的研发积累与工艺改进，万润新能掌控了一系列具备自主知识产权的核心技术，取得了一系列专利和非专利技术研发成果。截至今年6月末，万润新能拥有20项核心技术，拥有66项国内发明专利、7项国际发明专利及47项实用新型专利，在锂电池正极材料材料领域形成了深厚的技术先发优势。

今年上半年，万润新能的研发费用合计2.22亿元，同比增长169.92%，研发投入不断增强；研发人员人数增至446人，同比增长79.84%，研发人才体系建设卓有成效。

得益于雄厚的技术储备，万润新能利用自有的”晶粒尺寸调控技术”、”循环寿命提升技术”、”高性能磷酸锰铁锂正极材料制备技术”等核心技术，可有效改善磷酸锰铁锂导电性能及循环性能。目前，该公司采用高温固相法开发的第一代高比容量磷酸锰铁锂已进行小批量试生产，测试进展良好，产线具备放量生产条件。

此外，受上游原材料价格上涨影响，万润新能还积极开发成本更低、原材料更易得的钠离子电池正极材料，布局研发层状氧化物类、聚阴离子类、普鲁士蓝/白类等不同体系的钠离子电池正极材料。

据了解，万润新能的钠离子电池正极材料具有成本低、循环性能好、寿命长、低温性能优异、能够实现大倍率充放电等优点，产品可应用于两轮电动车、低速电动车、储能、启停电源等领域。如今，该公司的钠离子电池正极材料已实现量产出货，未来有望为该公司打开新的成长空间。

文章来源：格隆汇

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