10年期美債收益率續創16年高位長債ETF已接近從峰值“腰斬”！

2023年9月26日 am9:14 • 財經與經濟

財聯社9月26日訊（編輯瀟湘）
隨著本周市場正式邁入三季度的最後一周，過去幾個月美國國債的猛烈跌勢仍在延續，10年期和30年期國債收益率隔夜紛紛創下了十餘年高位，因市場預期美聯儲將繼續維持高利率，而且隨著聯邦政府與不斷增加的赤字作鬥爭，新債供應量預計將持續上升。

行情資料顯示，
10年期債券收益率隔夜上漲10.4個基點報4.539%，續創2007年10月以來最高。 30年期國債收益率漲幅更是高達逾13個基點，至4.66%，這是自2011年4月以來從未見過的水准。

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中短期國債隔夜遭受的拋售壓力雖然相對較小，但各期限收益率也同樣走高。其中，2年期美債收益率漲2.2個基點報5.136%，繼續位於5.1%關口上方，3年期美債收益率漲3.7個基點報4.84%，5年期美債收益率漲5.9個基點報4.62%。

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自美聯儲上周表示今年可能再加息一次，並下調2024年降息預期以來，美債收益率一直在上升，這表明美聯儲可能在明年相當長的時間內保持貨幣政策緊縮，以抑制高通脹。

一些美聯儲官員也正繼續為進一步加息的可能性留有空間。

芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）週一表示，通脹持續高於美聯儲的目標是更大的風險，“感覺”利率將比市場預期的時間更長地保持在較高水準。

BRI Wealth Management的投資組合經理Tom Hopkins表示：“許多市場參與者一直在假設利率在達到峰值後不久就會下降。然而，由於經濟保持彈性，勞動力市場仍然緊張，人們更有可能認為，利率將在明年很長一段時間內保持在或接近當前水准。”

AmeriVet Securities美國利率交易和策略首長Gregory Faranello也指出，結構性痛苦交易當前正開始發酵，因為“美聯儲不再是你的朋友”。

最近債市的拋售主要集中在期限較長的債券上，短期美債收益率的跳昇幅度較小，這收窄了收益率曲線倒掛的規模。
截止週一，10年期美債收益率僅比兩年期美債收益率低約58個基點，是5月份以來倒掛幅度最小的一次。

長債ETF已接近從峰值“腰斬”

一組統計顯示，由於市場預期美聯儲將在更長時間維持高利率，規模最大的美國長期國債ETF現時已遭遇了有記錄以來的最大跌勢。

規模390億美元的iShares安碩20年期以上美國國債ETF現時已從2020年的歷史高點下跌了48%，最新交易價格處於2011年以來最低。與此同時，IHS Markit Ltd資料顯示，針對該ETF的做空力度正進一步新增，空頭頭寸占流通基金份額的比例達到了約一個月來最高水准。

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Strategas證券公司的ETF和科技策略師Todd Sohn表示，“這一切都與利率預期有關——通脹點燃了利率大幅走高的勢頭，加上經濟强於預期，意味著利率將繼續走高，還有進一步加息的可能性，所以這些對任何有期限的產品都是不利的。”

事實上，投資者當前顯然已經適應了美聯儲一段時間以來一直在傳遞的資訊：利率將在更長時間內保持較高水準。

Creditsights資深固定收益策略師Zachary Griffiths認為，長期國債收益率的大幅上揚可以追溯到8月初，當時惠譽評級下調了美國3A信用評級，日本央行也意外調整了政策。這些因素和其他因素推高了實際收益率。

“最近，我們認為額外的拋售來自於9月份的美聯儲決議。決策者在經濟預測中預計，2023年的經濟增長率將更高——達到2.1%，而6月份的預測為1.0%，利率也將在更長時間內保持較高水準。在此背景下，利率市場對未來幾年降息次數减少進行了定價，這推高了整個曲線的收益率，而不僅僅是最前端的收益率，”Griffiths稱。

值得一提的是，當地時間週一，國際三大評級機構之一穆迪也警告稱，美國政府“關門”將對其信用評級產生負面影響，這無疑令美債多頭眼下變得愈發“四面楚歌”。

穆迪聲明稱：“政府停擺將對美國主權信用產生負面影響。這將表明，在財政赤字擴大和債務負擔能力惡化導致財政實力下降之際，美國的政治兩極分化加劇對財政製定造成了重大限制。”

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