Cosmos透過CCTP引入原生USDC，穩定幣困境有解了？

原生 USDC 正式進入Cosmos生態， Circle官方宣布 CCTP 已接入 Noble 鏈。Noble 鏈是一條 Cosmos 生態內的鏈，這一鏈的主旨既是為 Cosmos 生態引入穩定幣。

作者：Loopy，Odaily 星球日報

今日，原生USDC 正式進入Cosmos生態， Circle官方宣布CCTP 已接入Noble 鏈。 Noble 鍊是一條Cosmos 生態內的鏈，這條鏈的主旨既是為Cosmos 生態引進穩定幣。

目前，CCTP 部署完成後，Circle 跨鏈轉帳協定（CCTP）已於11 月3 日在Noble 的測試線上線，預計將於11 月28 日在主線上。

而本次開發由Circle、Noble 和dYdX團隊合作完成，其目的是方便USDC 在不同網路間向dYdX 鏈的轉移。儘管主要目的在於dYdX，但得益於方便的IBC 跨鏈，無疑這將使整個Cosmos 生態獲益。這項功能將透過以簡單、便捷且安全的方式將USDC 引入Cosmos 之中。

dYdX 的市場負責人Nathan Cha 表示，DeFi 的一個主要原則是為所有用戶提高可接觸性。 dYdX 非常樂於看到這樣的合作。

而對於Cosmos 用戶來說，CCTP 的引入，又和其他跨鏈橋、其他穩定幣有何不同？這就要從CCTP 獨特的「鑄造- 燃燒」機製說起了。

獨有的「銷毀- 鑄造」機製

CCTP 即Cross- Chain Transfer Protocol，是Circle 推出的無需許可的官方跨鏈橋。

CCTP 與常見的橋樑有所不同的是，這座橋並非採用常見的「鎖倉- 鑄造」模式，而是採用「銷毀- 鑄造」模式。

在較主流的「鎖倉- 鑄造」機製中，橋協議於兩個鏈上建立流動性池，透過在原始鏈一側鎖定代幣、目標鏈一側鑄造代幣來實現代幣在不同鏈間的流動。

由於USDC 合約的權限由Circle 控製，第三方橋並不能鑄造原生USDC。 CCTP 則可在原始鏈上銷毀原生USDC，並在目標鏈上鑄造等量的原生USDC。

使用者跨鏈之後，CCTP 會在原始鏈上銷毀USDC。隨後Circle 會進行取證，包括觀察和證明原鏈上的USDC 銷毀交易，原鏈應用程式需要請求來自Circle 的「簽名證明」才能進行銷毀，同時也必須在獲得「簽名證明」後才能在目標鏈上授權鑄造指定數量的USDC，完成鑄造後訪客將USDC 發送至接收者的錢包位址。

在這個過程中，並不存在資金池，當然也沒有數以億計的資金沉澱。這項流程優化了資本效率和流動性體驗。對使用者來說更關鍵的是，在不同鏈上收到USDC 都是原生USDC，由Circle 直接提供美元擔保，無需擔心目標鏈的USDC 和原始鏈的原生USDC 脫錨。

而在應用程式上，Circle 給出的主要用例包括交易、借貸、支付、NFT 和遊戲，例如跨鏈Swap、跨鏈存款、跨鏈購買NFT 等。

沒有資金池，跨鍊是否更安全？

在傳統的「鎖倉- 鑄造」模式的跨鏈中，弊端十分明顯。為了維持池子中兩個幣種1: 1 的價格錨定，需要LP 提供者進行做市，而池中大量鎖定的代幣也成為絕佳的駭客攻擊目標。

Odaily 星球日報曾盤點史上規模最大的十次跨鏈橋攻擊。 2022 年3 月， Ronin Network 的跨鏈橋遭到攻擊，損失總額高達6.24 億美元。這也是史上最大規模的跨鏈橋被竊事件。 Chainalysis研究發現，光是2022 年，跨鏈橋攻擊事件就已造成超過20 億美元的資金損失。

此外，「鎖倉- 鑄造」的模式天然將橋的兩端劃分為「原始鏈」和「目標鏈」，兩側代幣分別為原生資產和橋資產，大量被鑄造的代幣與原生資產並不相同。若橋出現安全問題，目標鏈被鑄造的資產將面臨脫錨風險。

在2022 年11 月的「pGALA 事件」中，部署於以太坊主網的GALA 代幣並未出現任何問題。而pNetwork跨鏈橋出現了安全問題，由其在BNB Chain 發行並鑄造的pGALA 被巨量增發， 1 枚BNB Chain的pGALA 不再擁有對應的1 枚以太坊GALA 作為支撐，pGALA 隨即歸零。

對於資產發行者來說，在各鏈上流動性割裂的問題也影響資產的使用。 （CCTP 的文檔顯示，這一點才是Circle 最在意的－－「統一整個生態係的流動性」。）

以Avalanche為例，目前在這一網絡存在兩種主流的USDC 代幣。 5.99 億枚由Circle 發行的原生USDC，合約尾號為「8a6E」。 1.76 億枚Avalanche 官方橋發行並鑄造的USDC.e，合約尾號為「C664」。

跨鏈資產USDC.e 不由法幣支持，而是由以太坊鏈的USDC 透過橋樑支持

對使用者來說，這兩種USDC 使用體驗並無差別，皆為價值1 美元、可在各大DEX 使用。但有趣的是，若用戶同時持有這兩種USDC，錢包中將會同時出現兩種幣。而在Avalanche 的DeFi 世界裡，基於兩種不同的USDC 所構成的大量交易對更是混亂，用戶總會在不經意間進行「用一種USDC 兌換另一種USDC 」的低效交易。

同一鏈擁有兩種USDC，是一種更為直覺的體驗流動性割裂的方式。而這種割裂，將其放到更廣闊的多鏈生態裡則更為明顯。

為了在多鏈使用USDC，大量的非原生USDC 被由橋樑所發行。而原生的USDC 此時在做什麼？在被當作LP 鎖在資金池裡。這種鎖定模式無疑將會犧牲大量的資本效率。

一般來說，主流的橋為了提供充足的流動性，總需要在橋的兩端分別鎖倉大量的代幣。這些代幣雖然可以支撐日常的交易，但長期停留在LP 池中，卻讓市場上可以流通的代幣減少了。我們可以粗略地認為，為了支持一部分代幣的跨鏈流動，需要把相當一部分的資金沉澱在池子裡，無法有效利用。

這無疑在某種程度上降低了代幣流動性和資本效率。 CCTP 對於加密世界中的多方都將產生一定影響，首當其沖便是跨鏈橋。穩定幣在各大主流跨鏈橋中都是交易量較高的幣種。 CCTP 對跨鏈橋的市場份額或將形成強烈的衝擊。

而除了既有互通性協定外，LP 或許也不歡迎CCTP 的到來。傳統跨鏈橋的鎖倉模式需要大量LP 提供資金，而在各大跨鏈橋上，穩定幣跨鏈LP 做市一直是一個低風險賺取收益的標的。

Cosmos 的穩定幣困局

這次CCTP 在Noble 的部署，對於Cosmos 和Circle 來說都是值得記錄的大事件。但有趣的事，dYdX 卻是另一個積極推進協議部署的合作方之一。

看似無關的dYdX，實際上將極大的受益於USDC 的原生部署。 2022 年6 月，dYdX 宣布將轉移至Cosmos 生態，並在即將到來的dYdX V4 版本中實現遷移。這也是第一次出現知名的以太坊原生DeFi 應用程式選擇逃離。

但在進入Cosmos 生態之後，Cosmos 生態和EVM 生態的與眾不同讓dYdX 面臨著和生態內大多應用相似的困境——穩定幣匱乏。

Odaily 星球日報在查詢了多個主流大型CEX 發現，它們大多不支援Cosmos 網路的穩定幣充提。而dYdX 作為鏈上合約交易所，其對穩定幣的需求無疑是巨大的。 Cosmos 生態與EVM 生態間充沛的穩定幣流動性，對dYdX 無疑有著巨大的幫助。

在Terra崩潰之前，Cosmos 生態內部的穩定幣需求先前嚴重依賴Terra 鏈上的演算法穩定幣UST。而在UST「歸零」之後，Cosmos 生態遭受了不小的打擊。此後Cosmos 的原生穩定幣也一直是空缺狀態。

儘管Cosmos 擁有Axelar跨鏈的USDC、透過Nomad橋跨鏈的USDT、USDC 等，但這些代幣均非原生代幣，在安全事件頻出的背景下，跨鏈橋的安全口碑畢竟還是不如原生發行的代幣穩健。而且，不同跨鏈產品所發行的穩定幣也因映射格式不統一原因導致流動性分散。

直到今年6 月， Tether才正式官方宣布將透過Kava網路發行原生USDT。這也為Cosmos 這個繁榮且歷史悠久的老牌生態彌補上了穩定幣的缺位。

至此，在USDT、USDC 兩大穩定幣雙雙進入Cosmos 網路。 Circle、Noble 和dYdX 團隊之間合作，看起來對於三者而言都是一場頗為美好的共贏。而對於Cosmos 生態來說，穩定幣這「最後一塊拚圖」的補完，是否能將近期重新翻紅的ATOM 帶領向更遠大的未來呢？