上線4天超3000萬美元TVL，套娃DeFi協議Vector Reserve為何如此熱門？

Vector Reserve 是一个结合再质押概念和流动性衍生品的 DeFi 项目。Vector Reserve 核心就是利用 LST 和 LRT，在传统的 ETH/LST 或 ETH/LRT LP 中创建多元化的 LPD，并通过 Superfluid Stake 进一步提高收益。

原文作者：Meteor，ChainCatcher

原文編輯：Marco，ChainCatcher

如果說2023 年LST（流動性質押代幣） 主導了DeFi 領域，那麼2024 年就是LRT（流動性再質押代幣） 主導的DeFi 之年。隨著以太坊坎昆升級的臨近，以太坊質押和再質押賽道再次被點燃。隨之出現了許多基於LRT 的新協定與概念，新專案Vector Reserve 結合了LPD 與LRT/LST 這兩個時下較為流行概念。

關於LPD （Liquidity Providing/Position Derivatives），先前在LSDfi 賽道火熱之時，有項目就提出了LPDfi ——流動性衍生品金融，而市面上也有很多LPDfi 概念的項目，例如Logarithm Finance、Limitless、Entangle 、Good Entry 等。

LPD 產品旨在解決市面上一些基於Uniswap V3 類DeFi 協議中活躍LP 造成的無常損失問題，最大化LP 的收益。

“一魚多吃”，LST、LRT 與LPD 層層推進

LST 代表流動質押代幣（例如Rocket Pool 的rETH、Coinbase 的cbETH 等），LST 允許質押ETH 的用戶透過可交易的流動性代幣獲取其持有的價值和質押獎勵。

LRT 代表流動性再質押代幣（例如：Retake Finance 的rstETH、Renzo 的ezETH、和Ether.fi 的eETH 等），是LST 提高收益的下一步，利用EigenLayer 提供的機制，允許ETH 和LST 的持有者透過將其持有的資產再次質押來獲得更多獎勵。

LPD 代表流動性部位衍生性商品，是一種新的資產類別，旨在以低風險、多元化的方式獲取LST/LRT 市場的全部價值，從而提供更高的收益。

相較於LRT 的再質押收益，LPD 則更進一步，透過EigenLayer 的Superfluid Stake 再次提高質押收益（再質押獎勵和Superfluid Stake 獎勵）。 Superfluid 是Eigenlayer 機制的一部分，可以理解為允許用戶對LP 代幣的質押，自推出以來一直備受關注。

「Superfluid Stake 概念最初由Osmosis 提出，並於2022 年3 月推出Superfluid Stake 功能。Osmosis 的Superfluid Stake 功能允許用戶質押OSMO 池中的LP 代幣，保護Osmosis 網路安全性同時獲得額外收益。隨後Eigenlayer 也推出Eigenlayer 也推出了Superfluid Stake 功能，該功能允許用戶質押包括ETH 或ETH 衍生品的流動性池中的LP 代幣，提高了LP 代幣持有人從交易費中獲得收益率。”

Vector Reserve 簡介

Vector Reserve 是一個結合再質押概念和流動性衍生性商品的DeFi 專案。 Vector Reserve 核心是利用LST 和LRT，在傳統的ETH/LST 或ETH/LRT LP 中創造多元化的LPD，並透過Superfluid Stake 進一步提高收益。

簡單來說，vETH 的最大亮點是，允許質押LP 代幣而不是傳統的單一代幣。 Vector 利用Superfluid Stake，將LP 代幣質押回EigenLayer 以獲得額外收益，這使得vETH 的收益遠高於僅在單一LST 平台上質押或透過LRT 再質押。

創新的vETH 與VEC

Vector Reserve 生態包含了兩種代幣：vETH（質押LP 代幣）與VEC（原生治理代幣）。

vETH：Vector Reserve 的LPD

vETH（Vector ETH）是一類與ETH 掛鉤的ERC20 代幣，透過將ETH 與LST/LRT 配對存入LP 取得（鑄造）， 代表一種ETH 計價的LP 相對於LST 和LRT 的代幣化資產，也是一類為DeFi 市場參與者提供的可持續、風險管理和高收益的資產。 vETH 以LST 的形式提供流動性，並為VEC 代幣的流動性做出貢獻。這種雙重效用使vETH 成為一種多功能且有價值的資產（提供可持續的收入來源並治理代幣VEC 的儲備支援）

vETH 也是一個收益綜合體，收益綜合體，收益來源包括：

-LST 與LRT 效益：vETH 持有者受益於Vector Reserve 的LP 和LST、LRT 所產生的效益。

-交易費用和排放：參與多個鍊和DEX 的LP 使vETH 能夠累積交易費用和排放，提高其收益潛力。

-質押：利用EigenLayer 的Superfluid Stake，vETH 允許重新質押ETH LP 代幣。

vETH 相較於目前DeFi LST/LRT 的優勢是：

-提高收益的機會：LPD 提供的回報超過單獨持有標的資產；

-多元化：與單點投資不同，LPD 提供一系列ETH 曝險，將風險分散到多個平台和協議上；

-靈活性和流動性：LPD 保持基礎資產的流動性，同時增加實用性和收益潛力，為投資者提供穩定性和靈活性。

-市場相關性：像vETH 這樣的LPD 與其基礎的ETH 計價資產保持密切的相關性，提供深度的流動性、穩定性和更高的收益率。

VEC：Vector Reserve 的治理代幣

VEC 是Vector Reserve 生態基石，發揮多種作用，在價值累積、激勵、效用和治理方面都有著用例，VEC 與vETH 協同創建了一個可持續的循環生態系統。 VEC 激勵vETH 的鑄造，這反過來又有助於增加VEC 的儲備支持和價值。

VEC 代幣旨在隨著時間的推移不斷增值，這是透過永續代幣經濟模型實現的，其中包括vETH 的實際收入產生和策略性資金管理：

-收入共享：vETH 產生的部分收益和費用將直接用於維持VEC 的價值，從而創建可持續的經濟循環。

-資金管理：Vector Reserve 採用基於ETH 的資金管理策略，確保VEC 代幣的長期經濟穩定性。

考慮到VEC 代幣的供應平衡和受控、代幣的長期價值穩定性與增加協議存款的願景，VEC 將：

-折扣發行以促進成長：VEC 代幣可以以折扣價鑄造，從而在保持價值的同時鼓勵成長；

-控制通貨膨脹：管理VEC 和VEC 債券的供應以防止過度通貨膨脹。

與其它DeFi 協議相同的是，VEC 代幣持有者俱有協議治理權，並能夠參與Vector Reserve 協議未來的關鍵決策過程。代幣持有者可以提出變更提案並進行投票，確保協議的發展符合社區的利益，且治理流程透明，培養VEC 持有者間的社區文化。

Vector Reserve 代幣經濟學

目前Vector Reserve 生態原生代幣VEC 初始供應量為10,000,000 個。

預售：500,000 個，為協議早期支持者提供支持，無歸屬期（預售共籌集了180 ETH，目前預售已結束）；

Fjord Foundry LBP：500,000 個，可在LBP 中出售，無歸屬期；

Advisors：500,000 個，12 個月線性解鎖；

儲備金：50 萬個，用於做市，12 個月線性解鎖；

財庫：2,000,000 個，用於合作夥伴和生態成長，2 年線性解鎖；

激勵：6,000,000 個，流動性激勵，3 年線性解鎖。

結語

截止發文，Vector Reserve 網站顯示，協議已經獲2244 個ETH 存款（價格約515 萬美元），協議TVL 逾3042 萬美元，VEC 代幣的價格約為40 美元。而其財庫資產等都是公開透明可見的。

目前來看，上線近4 天獲超3000 萬美元的TVL，Vector Reserve 的數據已超過2023 年火爆的流動性質押協議ether.fi。