DAO市场的信息效率是信息成本的函数，打造能够进行回馈的社区

关于元宇宙的炒作甚嚣尘上，许多人都开始蠢蠢欲动，不仅好奇这些数字世界的内容，也想知道他们如何才能进入这些世界。

随着Web 3.0和去中心化技术的结合，新的世界——DAO正在被创造出来，在这些世界里，用户有能力塑造他们所期望的现实，而不受他们居住地或他们所掌握的资源的限制。

一个能够输出回馈的社区

为了应对不同历史时期的商业挑战，各式各样的组织层出不穷。罗马人设计了各种商业实体通过推行分润和有限责任，使得当事人能够在履行国家契约的同时从事一系列商业活动。在中世纪，意大利人开创了有限合伙制的早期版本，为海上贸易融资。16世纪欧洲以更全球化的形式运作之时，股份制公司在英国和荷兰焕发生机。如今随着Web3.0的热度上升，元宇宙作为一个先驱者，又开始走上风口，但另一个潜在的方向，也逐渐走上前沿板块，那就是DAO——去中心化自治组织。

DAO作为一种全新的人类组织协同方式，它出现这意味着人们可以更自由、自主地选择组织协同，她能最大化地实现组织的效能及价值流转，这或许将促进人类创意和创造达到更高的效率，从而形成新的商业变革。同时，DAO也有望成为应对不确定、多样、复杂环境的一种新型有效组织。随着我们的世界越来越数字化，开发者继续寻求通过区块链技术和智能合约来进行团队决策、资本积累和资本部署。这些被称为DAO的数字原生组织，至少在其创造者看来，有望能成为互联网时代的主要组织结构。

从人工智能的发展脉络来看，分布式人工智能不仅代表着未来的发展方向，同时也进一步为DAO的智能化管理提供了实现基础。分布式人工智能主要研究在逻辑或物理上分散的智能系统如何并行、相互协作地求解问题，在一个分布式系统中，既没有全局控制，也没有全局的数据存储，系统中的各路径和节点既能并发地完成信息处理，又能并行地求解问题。

因此分布式人工智能系统比集中式系统更具开放性和灵活性。此外，分布式人工智能系统并非一个封闭的系统，其可以与互联网、区块链等相连接，实现系统规模的指数级扩大。这样不仅提高了系统的灵活性、降低了问题的求解代价，同时也为智能化管理提供了实现手段。面向未来，DAO必然与人工智能相结合，从自动化走向智能化。

DAO通过区块链技术的应用，实现了以通证来完成“三权”（所有权、治理权、分红权）分离和无限分割，从而让全员所有变成了一种可能。这或许将引发组织体制大范围从私有制进化到公有制的趋势。“去中心化自治组织”是一个互联网社区，由其成员所拥有，运行在区块链技术上。DAO使用“智能合约”，即建立该组织规则并自动执行决策的代码片段。

挑战克服，决策监督

虽然可以预见的未来肯定不会讳莫如深，但DAO仍需要克服一些挑战：

1. 美国司法制度在变好之前可能会先变得更糟。加密社区需要站出来，确保我们的声音在政治界获得关注，确保立法保护我们，而不是阻碍这一领域的创新。

2. 对 DAO 的监管以及如何构建 DAO 仍处模糊地带。花些时间来看看本周于迈阿密举办的 decentralcon 活动，我们就能发现，DAO 的法律地位和业务结构是这个行业首先需要考虑的问题。我们需要小心谨慎，确保能够在不牺牲去中心化的情况下将 DAO 转化为合法的商业实体。如果我们不这样做，我们将成为只不过是在区块链上运营的公司。想想都觉得不舒服。

3. 工作人员薪酬和治理需要持续稳定。我们中的许多人在 DAO 工作是因为我们对去中心化充满热情，并相信自主工作的理念。我们的信念是驱使我们前进的动力。可惜，信念并不能支付账单。DAO 的社区领导和决策者需要好好思考去中心化工作的薪酬策略是什么样的，以及如何为所完成的工作进行价值分配。

目前，加密社区和 Web2 社区彼此独立。如果我们希望 DAO 成为日常工作的一部分，这将需要改变。我们不能再像被外界认为是藏在阴暗角落里的“超级码农”那样去运作了。NFT 是让流行文化偶像和体育运动员进入加密世界的特洛伊木马。DAO 将成为让日常工作者进入加密世界的特洛伊木马。

在技术实现上，DAO是一个去中心化方式运作的复杂的智能合约，当合约满足一定的阈值，即将启动提案。数字组织应该是去中心化的。我们大多数人会同意这一点。然而，在去中心化的情况下，更加无法确定是谁在做决定，因为没有中央决策者监督整个过程。许多 DAO 依赖治理代币来做出决策，并且通常投票数是以每个代币计而不是每个人一票。这有一个明显的问题就是“鲸鱼”大户的影响和图谋不轨者的投票。其本质是采用一种全新的方式，通过制定规则+利益绑定的形式，形成一个自然而然的管理方式。

区块链世界里不仅只有钱。加密世界的现代炼金术士激励了一批技术专家重新思考金融和商业世界的运作方式。这些技术专家的目标不仅仅是支付系统和其他金融工具。基于区块链的生态预示着未来世界的发展趋势：线上群体将以跨距离、用假名的形式进行协调合作，且合作或完全依赖于软件。

资本市场追逐介质

DAO的影响是广泛的。首先，由于其决策过程更加透明、安全和自治，DAO有望比现有的法律实体反应更为迅速。通过链上投票和记录，参与式DAO实现了具有高度透明的投票程序，同时也避免了有争议的决策、欺诈行为并减少低级错误。

第二，因其数字化特性，参与式DAO的投票机制是简化的，成本低。投票不再需要纸质邮件或安全的电子代理服务。因此，基于DAO的投票通常是持续进行的，而不仅仅是在预定时间内进行的。与中心化管理者相比，DAO成员在经济上可以在组织管理中担任重要角色。因此，成员的参与与投入可以掌控DAO的发展方向。

第三，参与性DAO将众多利益相关者的信息和反馈纳入进来。事实上，技术人员希望让更多人参与DAO相关的决策，从而消除对一个或多个中央管理者的需求。如果这种方法有效，可能会对公司治理的基本原则提出质疑——即将管理权分配给董事会等重要职位。

第四，智能合同还为组织对于内部资产管理提供了新方法。许多中心化组织仍在努力实行适当的保障措施，以防止资金被挪用或滥用。公司通常以分责的方式来减轻风险，以确保任何人不能单方面转移或使用资产。而DAO似乎降低了假公济私和机会主义的可能性。

近年来ICO的爆炸式增长证明了区块链企业销售代币融资的能力，但从监管角度来看，仍存在许多不确定性。这些代币是否都属于证券，仍然不明朗。美国证交会一位前任主席表示，在他看来，很多代币都属于证券。此外，即使这些代币是证券，出于监管目的，它们的分类也不明确。例如，代币与涉及投资和消费的利益都相关联，可以赋予持有人使用特定平台或网络的权利，也可以让持有人通过二级市场上转售产生经济收益。

就DAO来说，治理代币为市场提供了一种为治理条款定价的方式。因此，在传统契约论之下公司自治的合理程度仍然是开放性问题。市场的信息效率是信息成本的函数；当信息成本较高时，市场的效率可能较低。

当信息易于获取和处理时，市场的信息效率可能会更高。当然，对于那些“代币化”的传统证券，有充分的理由认为市场将能够对这些条款进行定价，前提是将反映治理条款的代码“翻译”成通俗易懂以及用于购买决策的格式。与他们的模拟对手相比，在这里信息成本应相对较低。但前提是购买者能够相信，基于区块链的治理是对传统治理条款的准确映射，这些条款只是从运营协议以及其他管理文件中转移过来的。

随着DAO这一类型的组织数量的快速地攀升，伴随着通证出现的DAO或许将成为资本市场新的追逐对象。通证类数字资产的交易或许会迎来一个新的发展机遇。链上与链下的协同治理需求，也或许将带来区块链应用的高速发展。DAO在发展过程中，为了解决决策的效率问题，或许也将演化出部分DAO的形态。而在协同过程中所需解决的协同效率问题，引发出区块链商业应用的大爆发或许只是时间问题。

区块链技术掩盖了一个事实，即该技术的一些用例与现有政策和法律框架是一致的。正如本文所讨论的，DAO正变得越来越重要。早期迹象表明，基于区块链的治理将对企业的治理方式产生重大影响，既可以数字化传统治理机制，也可以提供全新的组织方式。因此，有一种强有力的论据表明美商界需适应基于区块链的治理，并探索它们在传统商业机构的限制内运作的可能性。

诚然，DAO的出现和扩张将迎来挑战，因为它与传统商业法和以此为核心的组织形式相交叉，但人们不应误认为DAO是敌视传统法律体系的。相反，当区块链与DAO被视为一种允许各方自治的工具时，它与美国商业法所倡导的“赋权法”的一致性就显而易见了。

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