DYDX暴漲的背後：提案添加代幣效用，質押者將獲得100%協議收入

在 dYdX Chain 上，協議收取的所有費用（包括以 USDC 計價的交易手續費，以 DYDX 計價或 USDC 計價時交易的 gas 費）都將分配給所有參與 DYDX 質押的對象，包括驗證者和質押者。

原創| Odaily星球日報

作者| Azuma

OKX行情顯示，去中心化衍生性商品協定（現在或許該叫網路了）dYdX（DYDX）今日大幅攀升，最高一度突破4.1 USDT，截至發文暫報3.94 USDT， 24 小時漲幅15.66% 。

推動DYDX 本輪暴漲的關鍵性事件並不難找。

11 月13 日晚間，關於啟動所有交易市場的dYdXChain治理提案#1 順利通過，這意味著dYdX Chain 已過度至Beta階段，交易功能正式於dYdX Chain 啟動。換句話說，dYdX 預熱了近一年之久的v4 版本已成功落地，用戶已可在v4 市場上自由交易。

DYDX暴漲的背後：提案添加代幣效用，質押者將獲得100%協議收入插图1

作為dYdX 路線圖中的關鍵節點，v4 落地無疑是市場預期已久的一大利好，不過，本次升級究竟能夠為DYDX 代幣帶來多大的新勢能，市場仍然一個更為直觀的解析。

今年6 月，dYdX 官方宣布了關於v4 版本最重要的一則公告——將從以太坊生態轉移至Cosmos生態，基於Cosmos SDK 開發作為v4 版本基礎的dYdX Chain。

這項轉型的最大意義在於，DYDX 在定位上實現了升級。

原本，以太坊之上ERC-20 版本的DYDX（為了區分，接下來叫作ethDYDX ）僅具有對v3 版本協議治理效用，但卻無法分享協議收入；而隨著dYdX Chain 的啟動，ethDYDX 橋接進來後1:1 映射而出的DYDX 將成為dYdX Chain 這條Layer1 的原生代幣，從而為DYDX 解鎖了治理之外的更多新效用。

根據dYdX 基金會的聲明，在dYdX Chain 上，協議收取的所有費用（包括以USDC 計價的交易手續費，以DYDX 計價或USDC 計價時交易的gas 費）都將分配給所有參與DYDX 質押的對象，包括驗證者（Validators）和質押者（Stakers）。

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注意，是100% 的費用收入都會流向DYDX 質押群體，且收入構成除了具有一定波動性之外的DYDX，還包括穩定幣USDC。

值得一提的是，根據dYdX 創辦人Antonio Juliano的說法，為了保持dYdX Chain 始終由社區所控製，dYdX 開發母公司dYdX Trading 及其員工均不會參與DYDX 的質押。

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大概兩週前，dYdX Chain 完成了主網創世，隨即也啟動了DYDX 鏈上質押。

鏈上數據顯示，截至發文已有約3.5 億枚ethDYDX 完成了向dYdX Chain 的遷移，已質押的DYDX 數量則已接近1000 萬枚。

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不過，由於dYdX Chain 上的交易功能剛剛激活，整體交易量暫時仍然較低，過去24 小時僅有609 筆交易，未平倉合約僅有約1 萬美元，總交易量也隻有3 萬美元。基於此數據計算，目前DYDX 質押實際可分享的收入暫時可忽略不計，或許也正是由於這個原因，目前dYdX 的官方質押界面暫時並未給出DYDX 的質押預期收益（APR）。

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那麼，若dYdX v4 逐漸跑出規模，DYDX 預計可以獲得多高的收益水準呢？理論上來看，該數據會與DYDX 的整體質押率，以及v4 市場的實際交易量直接掛鉤。 Crypto 對沖基金Ouroboros Capital曾透過計算給予20% 的APR 預測，但這也僅是一家之言，具體情況如何還需等待後續的事實驗證。

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總而言之，v4 版本的落地讓DYDX 的代幣定位實現了升級，為其解鎖了全新的收益可能性，從而改善了市場對該代幣的價值預期。

最後要強調的是，本文內容僅為dYdX 近期動態的邏輯分析，並不涉及投資建議。從風險層面，一是DYDX 即將在12 月迎來大額解鎖，二是dYdX 轉向Cosmos 生態後也會面臨一定的流動性擴充難題（相較於以太坊生態而言），這或許會直接影響v4版本的市場表現，因此也請大家在操作之前慎重考慮，DYOR。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com

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