Cosmos生態能與比特幣、以太坊生態三分天下嗎？

近段時間以來，無論是該提案在社區引發的激烈討論，還是Injective、Celestia 以及Kuji 等項目的優異表現，都讓Cosmos 再度受到廣泛關注，作為曾經的“跨鏈雙雄”之一，以及上上一輪的天王級項目，Cosmos 是否出現了哪些值得期待的變數？

Cosmos生態能與比特幣、以太坊生態三分天下嗎？插图1

作者| Terry

出品｜白話區塊鏈

11 月26 日，Cosmos Hub 社區經過驚險的投票反轉，終於在最後時刻透過「ATOM 減產：將最大通膨率設定為10%」提案，這也意味著ATOM 最大通膨參數將從20% 降低至10 %，使ATOM 目前的通膨率降至10%，並將staking 年利率從19% 降至13.4%。

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近段時間以來，無論是該提案在社區引發的激烈討論，還是Injective、Celestia 以及Kuji 等項目的優異表現，都讓Cosmos 再度受到廣泛關注，作為曾經的“跨鏈雙雄”之一，以及上上一輪的天王級項目，Cosmos 是否出現了哪些值得期待的變數？

眾所週知，ATOM 的高通膨與缺少價值捕獲能力，一直是Cosmos 生態飽受詬病的兩個關鍵問題。

其中ATOM 缺乏價值捕獲能力已經是老生常談的事情，目前基於Cosmos SDK 開發的項目一抓一大把，但它的定位目前更類似於公共產品，無論是曾經繁榮的Terra 生態，還是如今的Injective、dYdX等，本質上都沒有直接賦能給ATOM。

而去年旨在解決此問題的涉及ATOM 2.0 的Cosmos 新版白皮書投票也未獲得通過，ATOM 的效用賦能折戟沉沙。

而今年這次最新的提案，則旨在解決另一個同樣讓人頭疼的「高通膨問題」：ATOM 目前的增發機製主要就來自Staking 機製，每年以最高20% 的速度增發來作為質押收益發放。

這樣的高收益率，在過去數年間確實吸引了不少持倉用戶參與質押，從而保證了整個Cosmos 網路的安全運行，但於此也是把雙刃劍：

高殖利率意味著高通膨率， ATOM 一路從2019 年的2 億枚左右一路增發至如今的3.7 億枚，以目前的市價也意味著超15 億美元的拋壓。更可謙的是如果持續下去，2035 年甚至最高將通膨至20 億枚，比起今天5 倍有餘。

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這也是這項提案的核心——將ATOM 的最大通膨率降至10%，也即減半，同時為了彌補質押激勵的損失，將探索提供更好的激勵措施，並提高網路的安全性。

這在短期看會使得質押用戶尤其是大戶們的利益受損（因此前期投票期間通過概率一直渺茫，直到最後時刻反轉），但長期無疑是利好整個ATOM 社區，受此消息影響，ATOM 也直接拉漲10%。

除此之外，Cosmos 宇宙近來似乎也逐步走出水逆期，像Injective、Celestia、Kuji、Thorchain 等計畫均迎來了不小的漲幅，尤其是跑出了一批10 億美元等級的生態項目。

其中最引人注目的，無疑就是去中心化跨鏈交易協議THORChain（RUNE） ，它基於Cosmos SDK 構建，致力於實現各原生資產的跨鏈交易，比如直接用BTC 兌換ETH，無需封裝資產，最大的特性便在於無清算風險。

今年下半年以來，RUNE 也算是觸底反彈，重新回到主流項目敘事，同時由於其獨特的Token賦能機製——THORchain 的跨鏈交易邏輯是以RUNE 為中心的，且質押在THORchain 上的RUNE價值一定是其他資產的3 倍，所以導致RUNE 能夠直接捕捉生態成長的價值。

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從10 月開始，RUNE 已經最高漲了4 倍有餘，總市值來到16 億美元的體量，這已經是Cosmos 生態中首屈一指的龐然大物。

其次，基於Cosmos 的專為金融應用而構建的Layer1 區塊鏈Injective（INJ）也在今年表現額外強勢，其最大的特點就是去中心化和模組化的訂單簿，Token INJ 也在今年漲了10倍有餘，總市值來到15 億美元級別，成為幾乎僅次於THORchain 的存在。

除此之外，Cosmos 生態的Kujira TVL 自9 月以來最高也增長逾五倍，兩個多月即從1600 萬美元附近狂飆至8000 萬美元以上，速度堪稱驚人，而其Token KUJI 也在三個月內漲幅近400%，儼然有黑馬之姿。

尤其是它在短短一年半的時間，從Terra 崩塌的亂局中成長為Cosmos 生態的黑馬新秀，堪稱加密世界的「重生文典範」。

從這些角度來看，Cosmos 生態最有意思的就是跑出了這一批自發演化、體量不斷增長的一個個「小宇宙」，這也是它和波卡等其他老牌公鏈最大的優勢所在：

各家專案都在搭建一套自己的交易&流動性等各式基礎設施，努力成為Cosmos 宇宙的節點，一旦形成網路效應，它們都將逐步成為Cosmos 的蓄水池，並變成其它區塊鏈網路的吸血鬼。

尤其是像Thorchain、Celestia 等作為絕大部分項目的「準基礎設施」，已在逐步插入核心DeFi 協議和其他生態，後續伴隨著進一步的出圈，也等於在幫助Cosmos 生態攻城略地。

在此基礎上，Cosmos 的生態協同優勢也在逐步體現，尤其是這些小宇宙們的擴張及總體量規模用例的飛速膨脹，一旦ATOM 在將來透過新的賦能規劃，就能迅速捕捉最大的網路價值。

到了2023 年的現在，再回過頭來看，會發現公鏈的敘事似乎就是在翻燒餅。

猶記得2018 年的「新公鏈」熱，聲勢一度大到波卡、Cosmos、EOS 等似乎都要迅速「拳打比特幣，腳踢以太坊」。

但2020 年以來，BSC、Arbitrum 等同構鍊和Layer2 網路的崛起，又引起了「未來是多鏈還是跨鏈」的討論，讓新公鏈們的熱度下降。

雖然後續Solana、Avalanche 等新新公鏈再度以高性能敘事找回了場子，但伴隨著2022 年諸多行業地震的發生，尤其是Rollup 的大規模興起，也再度讓“新公鏈”與“新新公鏈」們的關注度一起式微。

但值得注意的是，最近一段時間以來，行業再度對以太坊及Layer2 產生了大討論，尤其是基於擴容理念不斷新推出的Layer2 們之間不可忽視的致命問題：流動性割裂、彼此不相容（ OP 係與ZK 係）等等。

尤其是Solona 等高性能異構鏈，讓大家對競爭公鏈的興趣再度壓倒了Layer2 們，這也讓我們不禁思考：公鏈的未來將何去何從？

雖然早期的公鏈敘事充滿了炒作和狂熱，但是隨著時間的推移，人們對公鏈的認識也在不斷變化，值此轉折點上，我們或許可以看到更多具有創新性和實用性的公鏈出現，還是很值得期待。

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