以太坊质押协议 Lido 凭什么获得 a16z 青睐？

无需信任的 Lido 在规模中心化安全风险，收益率，透明度等方面更有优势。

撰文：凯尔

3月4日，获得a16z投资的以太坊质押协议LidoFinance备受关注。相比中心化质押服务商，Lido使用DAO和智能合约带来了简单且无需信任的质押服务，同时它发行的链_上质押凭证也可在其他DeFi协议中捕获收益。透明度和收益率优势成为Lido在资本眼中的加分项。

以太坊正在经历从 PoW（工作量证明机制）向 PoS（权益证明机制）的转型，当以太坊 2.0 到来后，权益质押者将取代当前的矿工，充当网络中的验证者角色。在过去的一年多时间里，用户已经可以向以太坊信标链中质押 ETH 来获得奖励，由于自主质押有 32ETH 的资金门槛且长期无法提取 ETH，许多质押解决方案提供商也随之诞生。

3 月 4 日，风险投资巨头 Andreessen Horowitz（a16z）向以太坊质押解决方案提供商 Lido Finance 投资 7000 万美元。这是该解决方案在一年内完成的第二笔融资，去年 5 月，该协议已经融资 7300 万美元。

从官网页面看，Lido 的功能十分简单，用户连接钱包后便可质押任意数量的 ETH，随后便可每日领取收益。实际上，Binance 等大型中心化交易平台以及不少 DeFi 协议也提供类似的服务，Lido 凭什么接连获得资本青睐？

a16z 官方表示，「无需信任」是 Lido 的重要加分项。这个 DeFi 协议发挥了 DAO 和智能合约的功能，一方面使用 DAO 管理用户资金，同时通过社区投票来选择验证器节点；另一方面，Lido 使用多方审计的智能合约来规避中心化安全风险。

此外，用户在 Lido 质押 ETH 后可获得质押凭证 stETH，该凭证除了可以兑换为 ETH 外，还可以在其他 DeFi 协议参与质押以增加收益。相比中心化质押服务商，Lido 在透明度和收益率等方面更有优势。

随着 PoS 机制的公链逐渐成为加密世界的主流，去中心化质押协议预计会获得更多的使用。当然，对于这些协议来说，保证代码的安全性和用户资产安全永远是重中之重。

Lido Finance 获 a16z 7000 万美元投资

以太坊正在进行 2.0 升级，预计在今年夏天，其将由 PoW 转向 PoS 共识机制，它最大的特点在于取消了「算力为王」的工作量证明机制，支持用户临时存入或抵押一定数量的 ETH 成为验证节点，来验证网络上的交易并从中赚取奖励。

2020 年 11 月 3 日，以太坊基金会公布了以太坊 PoS 层「信标链」的质押合约地址，支持用户存入至少 32 枚 ETH 进行质押，并从中赚取 ETH 通胀奖励，而由于该合约未开放提取，所有质押的 ETH 需要等待较长时间才能提出。

在 PoS 的机制中，质押的 ETH 和质押人越多，意味着验证节点越多，网络安全性也更可靠。可以说，权益质押（Staking）是以太坊 2.0 能够运行的关键保障。

根据欧科云链链上大师的数据，截至 3 月 6 日，已有超过 983 万枚 ETH 锁定在以太坊信标链的质押合约内。不过，并非所有人都仅质押了 32 枚 ETH，很多中心化和去中心化的质押解决方案出现后，降低了质押人的资金门槛，Lido Finance 就是去中心化质押解决方案的代表者之一。

3 月 4 日，Lido Finance 宣布获得由风险投资巨头 Andreessen Horowitz（a16z）投资的 7000 万美元资金，这是其继 2021 年 5 月份后的又一轮融资。去年 5 月 6 日，Lido Finance 完成了由 Paradigm 领投，Coinbase Ventures、Three Arrows Capital 等机构跟投的 7300 万美元融资。

在不到一年的时间里，Lido Finance 已经完成了超过 1.4 亿美元的融资，这个数字放眼整个加密圈也足够显眼。

据 Lido 官方推特透露，a16z 符合 Lido 社区对去中心化和使以太坊质押尽可能简单和安全的承诺，「除此之外，他们完全支持我们实现完全无需信任的质押解决方案的路线图。」此外，a16z 还将其持有的部分 ETH 在 Lido 上进行质押，「因为他们认识到 Lido 为机构投资者消除了许多运营复杂性。 

实际上，在功能和运行逻辑呈复杂化发展趋势的 DeFi 世界中，Lido 的功能界面和底层逻辑十分简单。点入其官网的质押按键，便可看到质押 ETH 的界面，用户只需连接钱包，便可快速质押 ETH。

Lido Finance 质押 ETH 界面

如上图所示，该页面中列出了当前质押 ETH 的年化收益率（4.4%），以及需要消耗的交易费用（约 9.02 美元）。在质押完成后，用户可以获得每日质押奖励。与大多数质押解决方案一样，用户在 Lido Finance 没有「至少质押 32 枚 ETH」的限制，在质押之后，用户可按 ETH 质押量 1 比 1 获得质押凭证 stETH，后者是 Lido 解决质押流动性的主要载体。

从功能服务来看，Lido Finance 提供的质押解决方案，与 Binance 等中心化交易所提供的方案并没有太大区别。那么为何这样一个看起来简单的 DeFi 协议，能够接连获得顶级风投机构的大笔投资呢？

无需信任 + 收益拓展为 Lido 加分

尽管功能服务相近，但中心化质押服务与去中心化质押服务相比，在透明度、收益率等方面都有不同程度的局限。

众所周知，任何大型交易所都可以轻松建立一个 ETH 质押池。Binance、Kraken 和 Coinbase 等公司可以轻松地汇集用户的资产来消除最低 32ETH 的质押要求，并代表用户进行质押以消除用户运营验证节点的负担。同时，上述交易所们大多为质押资产提供释放流动性服务，即允许用户提前取回质押的 ETH。

从质押 ETH 并获取收益的流程来看，用户不需要且没有权限参与中间环节。这种方式虽然使得质押变得简单，但也产生了透明度不足的问题，换句话说，你不知道你的 ETH 是否真的完成了质押，质押到了哪里。

实际上，在以太坊信标链上质押 ETH 获取奖励不仅需要资金门槛，也需要专业知识和复杂而昂贵的基础设施。这是因为充当验证节点需要有专业的设备并保证在线，如果某个验证节点质押管理不当，可能会触发以太坊 2.0 的 Slashing 处罚机制，导致质押的本金受损。

一般情况下，大型交易所会将用户质押的 ETH 托管给合作的验证节点，但交易所往往不会公开这些具体信息，用户并不知道 ETH 被托管给谁，也不知道被托管的验证节点的资质和能力如何。这些不确定性一定程度上带来了风险。

此外，中心化质押服务方理论上存在吞没用户资产的可能，相比去中心化解决方案，这是一个无法规避的风险。

而在透明度方面，Lido 试图发挥 DAO 和智能合约的作用，让决策变得民主化并使用智能合约规避中心化风险。

在选择托管的验证节点方面，Lido 要求节点必须是专业的质押企业，如 p2p.org、Chorus One 或 stakefish 等，最关键的是，哪些节点能够「入选」，必须得到 Lido DAO 的批准，每个验证节点都有他们可以拥有的最大权益，这也是由治理投票决定的。这意味着，Lido 的社区用户可以自主选择验证节点，同时，Lido 支持用户选择多名验证者，以最大程度降低风险。

在安全性方面，Lido 已经对所有代码进行开源并进行持续审查，其智能合约通过了 Quantstamp、MixBytes 等安全机构的审查。此外，其使用了非托管质押服务来消除交易对手风险，也就是说，用户的 ETH 并非完全托管给节点，而是通过智能合约授权。由于用户资金由 DAO 控制，质押服务方也永远无法直接访问用户的资产。

「无需信任」显然是 a16z 投资 Lido 的一个重要考量。这家风投机构在官网表示，Lido 提供了当前质押 ETH 和其他 PoS 资产的最简单方法，同时通过 DAO 的治理努力实现去中心化和质押民主化，「Lido 社区对去中心化的坚定承诺确实让我们印象深刻。」

而从收益的角度看，因为链上凭证 stETH 的存在，Lido 也拓宽了用户可捕获的收益边界。stETH 不仅可以在去中心化交易平台兑换为 ETH，还可以作为抵押品来参与部分 DeFi 协议，这意味着用户在质押 ETH 后，可以继续获得 DeFi 收益回报。

此外，Lido Finance 也一直在试图将质押服务拓展到更多链上。当前，其已在 Terra、Solana、Kusama 等区块链上开发了专门的协议，支持用户质押不同链上的原生资产以获得奖励。

Lido 已在多条链上提供质押服务

相比中心化质押服务商，Lido 在透明度、安全性以及收益率方面的优势，无疑是其被资本看好的加分项。而对比其他去中心化质押解决方案，Lido 也获得了更多的用户选票。根据 Staking Rewards 的数据，当前，Lido Finance 的总质押价值超过 5.18 亿美元，大幅领先于 Cream Finance 等一众 DeFi 协议。

随着 PoS 公链逐渐成为加密世界的主流，市场对质押解决方案的需求也将提升，这或许也是 a16z 在此时投资 Lido 的一大原因。而对于 Lido、Cream 这样的去中心化协议来说，当更多的资金涌入，保障代码安全性和用户资产将是一个持续性的挑战。

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