QCP：宏觀力量和非現貨位元幣ETF導致了近期位元幣價格的上漲，它會繼續嗎？

密碼社區一直在慶祝位元幣上個月飆升至3.5萬美元，許多人為位元幣ETF現貨獲批而歡呼。不過，QCP Capital認為，位元幣價格上漲背後的實際原因是宏觀力量。

宏觀驅動的位元幣價格上漲

QCP Capital指出，與此前與現貨ETF發展相關的飆升形成對比的是，最近加密貨幣的反彈主要受到宏觀經濟因素的影響。這一轉變是由第一季度美國國債供應估計低於預期以及聯盟公開市場委員會(FOMC)的鴿派立場推動的，導致債券收益率下降，風險資產同步上升。

值得注意的是，儘管這輪反彈意義重大，但它引發全球股市和債市持續上揚的潛力仍不確定，因為除了過度看跌債券情緒的糾正外，更廣泛的宏觀經濟格局並未發生根本性變化。

QCP：宏觀力量和非現貨位元幣ETF導致了近期位元幣價格的上漲，它會繼續嗎？插图1
圖片來源：QCP Capital

隨著位元幣現貨價格繼續上漲，永久融資利率、期限遠期、隱含波動率和風險逆轉等衍生品指標仍處於較高水平。準備迎接衍生品驅動的潛在突破的交易員正急切地等待現貨ETF的批准，這可能會成為進一步上漲的催化劑。

QCP指出，未來幾天，Coinbase和蘋果的收益報告等重要事件，以及非農就業數據(NFP)的發佈，可能會為實現預期的隱含波動率和特別高的看漲期權溢價提供必要的動力。

然而，QCP Capital補充稱，承認一隻現貨ETF獲批帶來的興奮是至關重要的。與此同時，在SEC主席加裡·詹斯勒(Gary Gensler)的帶領下，可能需要採取重大監管行動，才能在現階段將市場壓低至32K支撐位以下。

位元幣波動性

富達宏觀主管尤利安·蒂默(Jurrien Timmer)展示了一張有趣的圖表，比較了過去三年位元幣與其他資產類別的波動性。他補充說，位元幣經常因其高波動性而受到批評，但這一特點雖然會導致位元幣大幅縮水，但也會帶來可觀的收益。在下面的圖表中，你可以看到左側的縮水(從兩年高點衡量)，右側的收益(從兩年低點衡量)，基於上週的每週數據。

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禮遇：富達/Jurrien Timmer