2023 最後一次 FOMC 結束 美聯儲明年降息動作將如何影響市場

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華爾街日報：2024 年將降息三次

https://www.wsj.com/economy/central-banking/fed-holds-rates-steady-and-sees-cuts-next-year-4d554e9f
美聯儲維持利率不變，並表示通脹改善速度快於預期，為明年降息敞開了大門。大多數官員在週三為期兩天的會議結束後發佈的預測中預計2024年將進行三次利率降息。
官員們一直不願宣佈任務完成，並在政策聲明中謹慎地沒有排除加息的可能性，該聲明與近期版本相比幾乎沒有變化，近期版本已經表示更緊縮的政策仍然可能。但由於通脹下降速度比今年官員預期的要快得多，因此再次加息似乎遙不可及。在最新的預測中，官員們預計本季度不包括波動的食品和能源專案的核心物價同比上漲 3.2%，低於 9 月份預測的 3.7%。他們預計明年年底核心通脹率為 2.4%，低於 9 月份的 2.6%。
美聯儲在週三的決定中，現已在連續三次政策會議上保持其基準聯盟基金利率不變。自 2022 年 3 月從接近零開始加息以來，他們最近在7月將利率提高到了 5.25% 至 5.5% 之間，這是 22 年來的最高水準。
大多數美聯儲官員不願公開討論何時開始降息，但利率期貨市場的投資者預計他們將在明年春季開始降息，並在 2024 年底之前至少將聯盟基金利率降低 1 個百分點。
9 月份，官員們預測今年還會再加息一次，然後明年降息兩次，將聯盟基金利率降至約 5.1%。週三，官員們預測他們將在 2024 年底將利率降至約 4.6%，相當於三次四分之一點的降息。
央行官員正試圖平衡兩個風險：一個是他們行動過於緩慢放鬆政策，導致經濟最終在更高利率的重壓下崩潰，導致數百萬人失業。另一個是他們過早放鬆政策，通脹穩定在3%以上——高於他們 2% 的目標。
由於通脹和工資增長放緩，美國經濟前景近幾個月有所改善。如果經濟比官員預期的更為疲軟，這將為美聯儲提供更多空間迅速降息，即使擴張沒有停滯，也可能為降息敞開大門。
週三發佈的政府數據顯示，不包括食品和能源專案的核心價格11月份將出現非常溫和的增長，按美聯儲首選的通脹指標測量，將在本月晚些時候公佈。這可能使六個月的年化通脹率達到或略低於美聯儲 2% 的目標。
與此同時，勞動力市場正在降溫但仍然穩固。上個月失業率從 10 月的 3.9% 下降到 3.7%，過去六個月私營部門僱主平均每月增加了 13 萬個工作崗位，低於此前六個月的 22.8 萬個。
一年前，許多經濟學家預計美聯儲官員將不得不將利率提高到足以創造足夠的鬆動空間（如失業工人和閒置工廠）以顯著減緩通脹的水準。但是，供應鏈的修復和勞動力市場的湧入正在抑制工資和價格上漲，而不會導致廣泛的經濟疲軟。
官員們降低利率的原因很重要。通常，央行會削減利率以支撐經濟和就業市場的惡化。實際上，這構成了明年削減預測的基礎。
但美聯儲官員已經承認，他們明年可能會降低利率，僅僅是因為通脹正在迅速接近他們的 2% 目標。隨著通脹下降，保持利率穩定會導致通脹調整後的或“實際”利率上升，這是美聯儲不希望看到的。官員們可能會降低名義利率，僅僅是為了防止實際利率變得過於緊縮。
美聯儲理事克裡斯托弗·沃勒（Christopher Waller）上個月的言論增加了對這種可能性的樂觀看法，他表示，如果通脹表現特別好，央行理論上可以在春季開始降低利率。
沃勒說：“如果我們看到這種[較低的]通脹持續幾個月——我不知道那可能是三個月、四個月、五個月？——我們可能會對通脹確實下降感到自信。”
然而，官員們還不想在通脹方面宣佈勝利，也不想引發市場反彈，使其更難以維持他們認為必要的較慢經濟增長，以征服通脹。
彭博社：降息幅度超出了經濟學家的預期
https://www.bloomberg.com/news/live-blog/2023-12-13/fomc-rate-decision-and-fed-chair-news-conference
以下是週三聯盟公開市場委員會（FOMC）利率決定和美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾新聞發布會的五個主要要點：
1.美聯儲連續第三次會議維持利率穩定，並通過預測明年三次四分之一點的降息，向市場發出了其激進加息行動結束的最明確信號，這超出了經濟學家的預期。 根據 19 位官員的中位數預測，政策制定者預計聯盟基金利率將進一步降低，至 2025 年底達到 3.6%。市場對委員會溫和的語氣作出了廣泛反應。
2.鮑威爾表示，委員會在本週會議上討論了降息，但並未排除如果數據需要的話再次加息的可能性。 即便如此，聲明增強了轉向鴿派的感覺。FOMC 在對進一步加息的立場上軟化了其語氣，聲明中添加了一個詞，表示官員們將考慮“任何”額外政策收緊的必要程度。
3.儘管週三的投票是一致的，但委員會在其利率前景上存在明顯分歧。 八位官員預計明年的降息將少於三次四分之一點，而有五位預計更多。通脹預測從上一季度的預測中削減，鮑威爾對此表示歡迎，同時警告稱戰鬥尚未結束。一些 FOMC 參與者基於本週的通脹數據調整了他們的預測。
4.委員會正在尋求美國經濟的軟著陸而非衰退，預計未來幾年失業率只會略有上升。 鮑威爾表示，勞動力市場正在實現更好的平衡，工資增長已經放緩，儘管它們仍略高於與 2% 通脹一致的水準。鑑於取得的進展，鮑威爾表示，兩個聯儲任務——充分就業和價格穩定——現在同樣重要。
5.市場接受了 FOMC 和鮑威爾更為鴿派的語氣，並現在正在預期3月份的首次降息。 標普 500 指數收益擴大至 1%。兩年期美國國債收益率下降了 25 個基點，至約 4.5%。美元走向 8 月以來的最低水準。掉期合約重新定價，與未來 12 個月 130 個基點的寬鬆水準一致。

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