為BTC原生資產打造Restaking收益閉環，BounceBit是如何做到的？

眼下，以太坊Restaking赛道如火如荼，Eigenlayer巧妙把“以太坊安全共识”包装成商品向外输出，形成了一条POS链再质押收益闭环，那POW链BTC该如何实现Restaking闭环呢？

眼下，以太坊Restaking賽道如火如荼， Eigenlayer巧妙把「以太坊安全共識」包裝成商品向外輸出，形成了一條POS鏈再質押收益閉環，那POW鏈BTC該如何實現Restaking閉環呢？

昨天@bounce_bit完成了由Blockchain Capital領投的6M融資，引人注目。它如何實作BTC原生資產Restaking呢？接下來，談談我的理解。

原本BTC資產作為有絕對共識地位的主流資產，會以Wrapped形式跨鏈到以太坊等主流公鏈，出現在MakerDAO 、AAVE等借貸平台的可選質押品列表中。通常用戶質押BTC給予受信任的中心化託管機構產生WBTC ERC20代幣再作用到以太坊的DeFi生態系統。這也算是一種流動性共享解決方案，但有兩個問題：

1）受信任中心化主體權利過大，資產跨鏈的安全性依附於中心化平台，這使得這種Wrap類資產在以太坊系統中的權重受到限制，用戶天然偏好DAI、ETH等以太坊原生資產，而對外來資產會抱持警覺；

2）原生BTC資產在原來POW原生環境下，沒有任何原始收益，將其跨鏈到其他生態相當於掠奪他鏈的生態溢出收益，很難衍生出豐富的收益模型，收益小+信任成本大，限制了使用者資產跨鏈的積極性。基於此，我們可以推論一個原生BTC POW鏈想要衍生出一個可靠且能實現多元收益的資產閉環增益模型，需要具備兩個條件：

1）此POW鏈要轉型成POS鍊或擁有一條專屬的POS鏈，節點Validators質押原生資產轉變成投票權進而鞏固POS鏈的安全性，這會為原生資產帶來基礎」挖礦「收益；

2）Staking的LSD憑證可以在自身廣泛的DeFi生態內流通，獲取各種額外收益，如果能打破本鏈限制，把流動性溢出到全鏈甚至鏈下環境獲得收益更佳。要理解這個層面，再來看BounceBit提供的再質押解決方案就很容易了。簡單來說：BounceBit建構了一條並行於BTC的layer1 POS鏈，它更聚焦在資產後續的流通和收益問題，不受目前BTC主網技術限制，以及BTC layer2發展瓶頸等問題的影響，目標為BTC原生資產帶來豐富多元的收益模型，給BTC Holder一種可選的持幣理財可能。

How it works？

1）BounceBit沒有在BTC原生資產跨鏈「中心化」問題上遮掩，直接明牌中心化，只不過，它選擇了合規的CeFi平台，用戶可以將資產託管給Mainnet Digital 和Ceffu等擁有合規資質的託管服務平台。託管後1:1 取得WBTC或BTCB等Wrapped資產，且這類合規託管機構在資產透明度和財務審計等方面設計都更完善，為後續的POS鏈提供資產入口的信任保障。照理說，BTC Holder也可以直接透過MPC跨鏈橋等技術方式直接將資產跨鏈到BounceBit POS鏈上，這是目前二層鏈主流的資產跨鏈方式，但這類跨鏈方式本質上也受限於多重簽名主體的中心化，和合規託管機構的中心化問題沒啥兩樣。

2）用戶可以將Wrapped資產以及BounceBit代幣質押到BounceBit鏈的POS Validator驗證系統中，相當於用雙代幣質押模型為該POS鏈提供網路安全性，獲取穩定的年化挖礦收益，同時LSD憑證可以在該POS鏈衍生的一系列DeFi協議中獲得其他挖礦收益。 Staking年化收益相對很固定，而鏈生態後續發展的可能性收入想像空間則會很大，例如其他DeFi協議、預言機、跨鏈橋等都可以再質押該LSD獲取新收益，這意味著原生Token會受益於整個POS鏈後續生態的成長過程。為了能快速建構生態，BounceBit支援與其他EVM鏈編程級連通，開發這可以輕鬆低門檻遷移應用過來。當然，有了這層鏈抽象的打通，相當於也為LSD溢出到其他生態獲取效益提供了技術可能。

3）Eigenlayer在以太坊鏈上創新性提出了一個很性感的敘事，鏈上的活躍節點（AVS）可以參與其他鏈的網絡治理，向其他鏈輸出以太坊安全共識，進而獲取鏈外再質押收益，這就是這一波以太坊Restaking瘋狂又讓大家不懼怕共識過載的核心原因。 Eigenlayer抓住了模組化大潮下，越來越多的新銳鏈在試圖在」安全共識「上快速落地訴求，直接把以太坊溢出的Validator驗證能力包裝成以太坊安全共識商品向外輸出。 BounceBit則抓住了BTC資產Holder的穩固的持幣需求，同時BTC目前相當於一條孤鏈，尚無有效和其他全鏈環境進行流動性滲透。針對此，BounceBit創造了一個DeFi+CeFi的新鮮敘事，用戶質押在託管平台的LSD憑證可以在原始CeFi託管服務平台上獲得增量收益。這背後其實錨定了一個可觀的鏈外金融市場的收益可能，這在BTC ETF獲得通過後的大環境下，還真算個性感且有想像空間的敘事。別忘了，合規的CeFi託管平臺本身也可以獲得大量的場外增益，例如，質押挖礦、借貸服務、投資產品等等，通常為了避免系統性安全，這部分資產都會有透明化公開揭露機制和必要的資產使用權授權閾值等等。在我看來，這算是BounceBit做POS鏈為BTC原生資產再質押帶來的核心創新。 BTC Holder需要一個可以獲得多樣化收益的管道，BounceBit以合規CeFi平台為核心，引入了POS鏈質押挖礦機制，同時在用Restaking把LSD延展到了一個想像空間無限大的CeFi原始收益市場。

一套為BTC資產輸入可預期收益模型的Restaking閉環久形成了。

換個角度思考，BTC ETF本身不也是一個龐大的鏈外增益Restaking解決方案？這種將Web3鏈上原生收益環境（POS質押）+Web2鏈外增量收益（託管收益）結合起來的方案，尤為適合當下的BTC生態，稱其是BTC再質押賽道的首個創新協議並不為過。

宏觀面可接軌ETF潛在成長機會，技術面則可打通BTC Restaking 市場的後續爆發機會，經濟面確實可為BTC Holder帶來三重收益，為推進BTC這類POW鏈實現POS收益模型提供了可能。

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