淩晨兩點美聯儲議息會議九月不加息已定調但加息週期尚未結束獲利籌碼仍是拋壓主力—2023.9.20

最近24小時內最重要的事情莫過於將在北京时間明天淩晨兩點召開的美聯儲議息會議，說它重要並不是因為這次還存在博弈加息的幾率，實際上美聯儲不會在九月加息的事情我們已經說過很多次了，雖然並沒有公開承若，但本次暫停加息已經不存在爭議了，華爾街的機构對此預期也非常的統一。 現時關注的重點在於兩個方向，一個是會不會提升點陣圖，現時已經是5.75%了，意味著美聯儲還有一次加息25個基點的機會。 另一個就是現在的通脹情况是否會讓美聯儲認為勝券在握，鮑威爾在議息會議後的答記者問中態度如何。

先從點陣圖的情况來說，如果再次提升就到了6%了，而這也是我個人一直認為的美聯儲加息上限。 超過6%的可能性幾乎是微乎其微，那麼提升到6%的點陣圖對於美聯儲是不是有必要呢，先說說我個人的看法，是否提升點陣圖幾乎就代表了宣佈十一月是不是會再次加息，就像前邊說的，現時的點陣圖已經表示出利率要提升到5.75%，在這種情況下如果十一月選擇加息， 那就等於宣佈美聯儲的加息週期結束了，已經達到了最大限制性利率，即便是十二月在調整也不太會起到恐嚇市場的作用，而且十一月加息後，十二月再次加息的概率也不大了。

所以點陣圖如果不提升到6%的話，十一月加息的概率將會降低，美聯儲很有可能會將最後一次加息留在十二月，甚至不排除保留到2024年的可能。 而一旦點陣圖提升到了6%，幾乎預示著十一月加息的概率就會大幅上升，因為市場無法去預期這就是美聯儲的最後一次加息，哪怕大家都知道十二月不會加息，甚至是2024年加息的概率都很低，但仍然是存在博弈的，如果在2023年年底美聯儲沒有達到預期的目標，也就是覈心PCE降低到3.5%以下， 那麼2024年再加息一次也並不是不可能。

這麼來看的話，在九月提升點陣圖是更加符合美聯儲的戰畧步驟，當然是不是真的提升都只是預測，很有可能美聯儲內部現在都沒有很明確的決斷，而對我們更多的小夥伴來說，這次關注點首選就是點陣圖，如果點陣圖沒有更新的話，可以視為對於當前經濟的利好，如果點陣圖提升超過5.75%的話， 市場的情緒應該不會太樂觀。 然後就要將重點放在半小時後鮑威爾的講話上，從九月份已知的數據來看，通脹的情况並不樂觀，但多少可以說是在美聯儲的掌握之內，尤其是覈心通脹的年率繼續降低的可能性還是挺大的，但覈心通脹的月率就有可能上漲。

在這種情況下鮑威爾很難宣佈通脹已經在控制之內了，其實不受控制才是正常的，近期很多小夥伴已經知道了美國汽車工人聯合會的罷工事件，如果罷工繼續擴大的話，很有可能會造成超過380億美元的損失，直接面對罷工的是美國三大汽車製造商，通用汽車公司、 福特汽車公司以及吉普車和克萊斯勒車型製造商Stellantis NV，罷工將會造成每天3200輛汽車的損失，而這還是其次的。 最重要的是這次罷工的訴求是提高報價，因為只有對零件和裝配的報價提升了，才能提升工人自身的薪水上漲以及工作條件的調整，這還是首次美國汽車工人聯合會（UAW）對底特律三大傳統製造商發起罷工，涉及到146000名工人。

UAW最初要求汽車製造商在四年協定有效期內將小時工的薪酬提高40%，一旦加薪複利，這一數位將達到46%，然後將要求降至36%。 現時UAW全職工人的起薪為每小時18美元，最高薪水約為32美元。 工會希望將起薪提高到更接近最高薪水的水准。 在2022年相對較高的通貨膨脹之後，希望恢復生活費用補貼（COLA）與通貨膨脹掛鉤，這項福利已於2007年取消。 還希望公司减少使用臨時工，並為這些員工提供更快的獲得全額薪水和福利的途徑。

這代表的就是如果沒有達成和解，新車售價必然會提升，不僅是新車就連汽車的配件可能都會出現價格上漲和缺貨的情况，而如果提升了，面對的必然是將更多的成本轉嫁給消費者，不言而喻，不論是什麼情况對於通脹來說都不是一件好事，新增了薪水，新增了汽車領域的通脹。 而這些還並不是全部，對於美聯儲來說降低不下的就業率和歷史最低的失業率也是封锁通脹下降的原因，尤其是服務業的就業一直還有擴大的趨勢，亞馬遜就宣佈將雇傭25萬名物流員工來應對假期，並提高時薪。

亞馬遜表示，招聘的員工將包括全職、兼職和季節性工人，根據地點的不同，時薪從17美元到28美元不等。 一些新員工將有資格獲得1000美元至3000美元的獎金。 還表示為了在勞動力短缺的情况下招聘和留住工人，它將把物流人員的平均工資提高到每小時20.5美元左右。 無獨有偶，展開季節招聘的不僅僅是亞馬遜，Challenger、Grey &amp； Christmas預計零售業雇主將在第四季度新增41萬個工作崗位，雖然相比往年，這個數位並不算高，但是對於一心想要將失業率拉升到4%以上的美聯儲來說，無疑是新增了難度。

另外雖然美聯儲更加關注的是除去了能源，食品和住房以外的超級覈心通脹，但並不代表食品，能源和住房就不重要了，尤其是更多的普通群眾對於通脹的判斷就是廣義CPI，而這三項也都是廣義CPI的重要組成部分，食品就先不說了，能源對於車輪上的美國來說就是出行成本， 現在美油的價格一度突破了92美元，即便是現在都停留在90美元附近，這已經是2022年12月以來的最高點，而住房雖然美國新屋開工量降至2020年6月以來的最低水准，突顯住房負擔能力下降造成的損失，但獲得的營建許可卻大幅上漲，一旦成本出現下降的趨勢，必然會新增新房開工。

囙此在現時的這種局勢下，美聯儲能做的事情並不是很多，手中的工具也沒有威力過大的，而且維持經濟穩定是美聯儲的工作重點，結合以上所有的數據來看，九月美聯儲不會加息，但加息週期很大概率並沒有結束，美聯儲想要實現2023年的抗通脹目標仍然並不容易，而對於幣市來說， 美聯儲的暫停加息也是幣市覈心敘事之一，在美元繼續上漲，大量資金從幣市外逃，投資有科技股，固收有美債的情况下，繼續加息對於幣市的影響將會是進一步降低已經不足的流動性，而且這份影響還並不是短期就能解决的，資金的减少短時間未必會體現在價格中， 但流動性的降低會導致幣市的深度和成交量越來越差。

對於BTC和ETH來說可能還會好一些，畢竟也能算是一支半的美股，在傳統市場還有期貨ETF的流動性支持，但加息和維持高利率對於除去BTC和ETH以外的ALT來說會更加的殘酷，尤其是SEC和CFTC對於幣市做市商的打擊到現在都沒有結束，資金外流，做市商離場都會對於價格產生極大的干擾， 尤其是現時預期在加息結束後還要維持最少兩個季度的高利率，這對於整體風險市場都是一種考驗，而且BTC的現貨ETF通過對於ETH還是好事，但對於大多數ALT來說未必就是好事，如果ETF通過時美聯儲還沒有恢復放水，那麼更多的資金很有可能會更加集中到BTC和ETH上。

回到現時幣市本身的數據來看，當前的價格也符合我們一貫的判斷，BTC雖然站上了27000美元，但暫時還沒有進一步提升的趨勢，從成交量來看週一價格提升超過27000美元以後明顯能看到成交量的下降，即便是昨天BTC的價格創下了周內的新高，但對比週一的成交量還是不足， 這就說明投資者的情緒並沒有如很多小夥伴預期的一樣在大幅上升，而且從今天的數據來看，成交量更是萎縮到了前兩天一半都不到，雖然還沒有到美國的主力交易時間，但週一週二的在亞洲和歐洲主力時間上的成交量已經有冒頭的迹象，但現在明顯成交量並不够支撐價格的大幅上漲。

當然現在還沒有到美國的主力交易時間，而且明天淩晨2點還是美聯儲的議息會議，會議時間正好也是幣市交易最活躍的開始，所以就像前邊所說的，點陣圖和鮑威爾的講話很有可能會階段性的帶來價格的變化，尤其是點陣圖如果上漲到超過5.75%，就意味這終端利率會上升到6%， 雖然並不代表美聯儲一定會加息兩次，但對於情緒的打擊是必然的，很多小夥伴都像我一樣認為現在加息不加息已經不重要了，重點就是維持高利率的時間，對於現在來說即便不繼續加息但利率已經很高了，沒有達到終端利率很有可能就是美聯儲認為現時的通脹不足以控制， 也代表了維持利率的時間可能會更長。 這才是利空的本質。

從單一價格存量方面來看，當前的BTC還是集中在27500美元左右，昨天這個區間的存量還有60萬，現時已經降低到了不足30萬，25500美元到26000美元的存量從昨天晚上的132萬枚下降到129萬枚，29000美元到30000美元的存量昨天晚上是180萬枚，現在是175萬枚， 這也說明了現時主要的拋壓仍然是集中在獲利籌碼上，而虧損籌碼的離場可以幾乎不計，當前更多的籌碼已經開始像26500美元集中，當前的存量超過了72萬枚，這也代表了27000到27500美元仍然是現在主要的震盪區間。

這並不是廢話，而是說明了當前用戶的情緒仍然較為看好短期的走勢，26000美元左右的投資者在27500美元附近出現了大幅的减持，而因為27500沒有能連續的打通，所以很多在27000美元左右抄底的投資者開始離場形成拋壓，而再次買入的投資者則主要集中在26500美元到27000美元之間， 這部分的籌碼還沒有明顯的離場狀態，但如果BTC的價格不能繼續保持穩定，從成交量來看這部分的投資者已經開始减少了購買，在沒有新的利好刺激的情况下，該買的已經買的差不多了，剩下的就要先看看明天淩晨美聯儲會怎麼表態了。