股民有些承受不起了

2024年1月9日 am8:12 • 財經與經濟

股民有些承受不起了插图1

元旦之後，連續被錘，股民們有些承受不起這樣的打擊。

短短5個交易日，上證指數下跌3%，深成指下跌6%，創業板指下跌7.8%。此外，滬深300下跌4.2%，中證1000下跌5.8%。具體到板塊層面，半導體下跌逾10%，軟體開發、通信設備、消費電子等跌逾9%。此外，醫療服務、電池、調味品跌逾7%，白酒跌6.6%。

股民有些承受不起了插图3

本想著2024年來一個好彩頭，能儘快把2023年的虧損給補回來。萬萬沒想到的是，開門連捶5日，又踏上2024年的回本之路。

這樣的痛楚，只有親身經歷過才知道。

從去年7月24日政治局會議之後，A股連續下跌。對於宏觀經濟的邊際好轉以及後來美聯儲貨幣政策轉向等重大利多，似乎都視而不見。

在我看來，A股這段時間跌這麼急，除了基金鬆綁傳聞引發的恐慌外，主要原因還是以外資為首的主力資金對經濟面預期還沒有信心回升。

尤其是對房地產市場的擔憂。

從永安期貨統計的高頻數據看，全國30大中城市商品房成交面積在去年12月份有所好轉，一度趕超2022年同期。但相對過往幾年，絕對值確實處於偏低水準。今年開年之後，樓市成交依舊有些不溫不火。

股民有些承受不起了插图5

另外，土拍市場在去年12月之後發力了一波，一度創下5年來新高。但持續性怎麼樣，還有很大不確定性。

在此背景下，央媽們有些著急，連續出手了。

1月2日，央行宣佈，去年12月三家政策性銀行新增抵押補充貸款（PSL）3500億元，創下創下PSL工具創設以來第三高。

之後，全國樓市風向標的廣州、深圳出手了。

1月4日，深圳發佈《關於積極穩步推進城中村改造實現高質量發展的實施意見》（徵求意見稿），擬分三類改造城中村，涉及全市約40%建面。

1月5日，廣州市荔灣區土地開發中心在石圍塘徵拆現場發出了全市第一張房票，標誌著廣州“房票安置”政策落地實施。

1月5日晚間，央行、金融監管總局連發4道政策：加大住房租賃開發建設信貸支持力度、支持住房租賃供給側結構性改革、支持發放住房租賃經營性貸款、引導各類社會資金有序投資住房租賃市場。

此舉意味著央媽將發放貸款給到國有企業和有實力的企業去收購賣不出去房子用來做保障房。‍

這有些兜底的意思，會加快新房去化速度，一定程度上解決當下房地產困境，託底經濟復甦。同時，通過回購租賃並舉方式的成本和代價比較低，可以在未來保障普通人的住房問題，也一定程度上平衡當下樓市供需失衡，穩住新房價格。

股民有些承受不起了插图7

其實，如今發生的這一切，源於2022年8月國務院常務會議審議通過的《關於規劃建設保障性住房的指導意見》檔案（14號文）。此舉正式宣佈了中國第三次“房改”拉開大幕——商品歸商品，保障歸保障，採用的是新加坡模式。

有機構預測，本輪PSL規模可能在萬億元級別，對於穩增長有著顯著的拉動作用。假設新增5000億元，不僅有望帶動全年社會固定資產投資增長0.5—0.7個百分點，也有助於提振市場情緒，改變部分開發投資的悲觀預期。

國家隊下場，2024年房地產市場築底企穩是絕大概率事件。但奈何市場半信半疑，似乎要等到實際效果出來才會相信。這或許亦是熊市熊太久了，對於潛在預期好轉都無動於衷罷了。

02

元旦之後，A股之表現，也受到了外圍市場的一些沖擊與影響。

從去年10月底開始，海外市場明顯押注美聯儲本輪加息結束了，轉而預期2024年會持續大幅降息。因此，美元指數從10月最高的107.3一路回落至年底的101以下。10年期美債收益率從最高的5%大幅回撤至年底的3.8%以下。在此背景下，標普500和納斯達克大漲20%，道瓊恩斯指數更是創下歷史新高。

股民有些承受不起了插图9

但2024年開年之後，一些列宏觀數據並沒有市場想像的那麼樂觀。押注美聯儲降息的預期幅度和時間略有搖擺。美元指數和美債利率回補了一些，美股也跌了幾天。A股也受到了一定波及。

上週五，非農就業數據出爐，也小幅削弱了此前極為鴿派的降息押注。

據美國勞工部披露，12月非農新增就業人數為21.6萬人，大幅超出市場預期的17萬人，前值為19.9萬人。但10月和11月分別下修至17.3萬人、10.5萬人，累計下修超過7萬人。

分行業看，12月服務業新增14.2萬人，佔新增總量的65.7%。政府就業新增5.2萬人，貢獻24.1%。商品生產就業2.2萬人，貢獻10.2%。

12月工資實薪平均增長0.44%，為去年6月以來最高。同比增長4.1%，環比11月增0.1%。失業率方面，12月為3.7%，與11月持平，低於市場預期的3.8%。

總體看，美國12月就業市場會預期要強一些。但就業大趨勢仍然是降溫的。從連續3個月平均新增就業人數來看，去年底已經降至16.5萬人，為2021年1月以來新低，遠不及2023年年初的33.4萬人。

股民有些承受不起了插图11

當前，市場仍然押注今年3月美聯儲會開啟第一次降息（概率60%以上），全年降息6次。美債、美元、美股近來出現反方向波動，主要還是之前定價過於激進，現調整一下也太正常不過了。

當然，美國去年面臨的潛在風險，今年依然沒有解除。比如，商業地產危機就是典型一例。

截止2022年11月底，非公開交易的REITs贖回規模高達174億美元，遠超2021年的120億美元，創下二戰以來最嚴重衰退之一。

同時，2024年還將面臨更大麻煩。據美國抵押貸款銀行家協會的數據，數百座美國大型辦公樓的商業抵押貸款將於今年到期，金額高達1170億美元。而當下利率高企，大量商業地產再融資將遭遇較大阻礙。

此外，美國銀行業風險、經濟是否發生非線性衰退等等，都需要走一步看一步。

當前基礎假設是通脹逐步回歸，美國經濟軟著陸，美聯儲陸續降息，美元美債將持續下行，美股將震蕩後上行。不過，這是一種相對比較理想的狀態。2024年會不會有新的黑天鵝，誰也無法預料。

03

看到一組數據，頗為感慨：

近一年，美股跌幅大於99%的股票有16只，我們沒有；

近一年，美股跌幅大於90%的股票有167只，我們沒有；

近一年，美股跌幅大於80%的股票有339只，我們有2只；

近一年，美股跌幅大於50%的股票有892只，我們有78只；

近一年，美股跌幅大於30%的股票有1339只，我們有461只；

近一年，美股虧損的股票有2723只，我們有2250只。

美股主要上漲就是那7家科技龍頭，佔指數權重也最大。但這並不能反饋最真實的美股現狀。有人說，不要妄自菲薄，不要看不起自己。從這個維度看，似乎也沒什麼毛病。

過去幾年，A股市場風格偏向小盤，偏向高股息紅利板塊。據統計，Wind小市值指數為3409點，較2023年初累計上漲14%，遠遠跑贏大盤風格滬深300差不多30個百分點。板塊方面，石油石化大漲37.7%，煤炭大漲26%，通信大漲43.8%。以上板塊表現是不是足夠驚豔呢！

個股層面，看一看一路北向的牛股吧。長江電力漲得很慢，但卻是穩穩的幸福。

股民有些承受不起了插图13

2024年，依然不要期待全面大牛市，結構性行情幾乎是必然。開年行情至此，估值已經處於多年來極低水準，割肉離席或許並不是一個好主意。熬吧，沒有人賺錢是輕鬆的。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com

股民有些承受不起了

02

03

相关推荐