萬億利多加持，大A這次能站穩3000嗎？

• 財經與經濟


萬億利多加持，大A這次能站穩3000嗎？插图1

作者 | 範亮

編輯 | 丁卯鄭懷舟

封面來源 | 視覺中國

本週，A股市場終於打贏了第52次保衛戰，成功站上了3000點。

從板塊表現來看，本週，銀行和電信等前期抗跌的權重板塊表現不佳，光伏因三季報疲弱的影響，也引發了一波大回調，但醫藥生物、食品飲料板塊則一改此前的持續回調局面，單周反彈幅度均在5%左右，最熱的汽車板塊則在賽力斯的熱度擴散下繼續上攻，單周上漲超4%。

01.1萬億特別國債利多

讓A股市場反轉的最主要動力，還是源自本週二關於中央財政將在今年四季度增發特別國債1萬億的利多。

畢竟就在週一時，A股情緒實際上仍處於恐慌狀態，在北向資金沒有參與交易的情況下，上證指數收跌近1.5%，點位一度接近2900。但從週二開始，大盤突然轉危為安，開啟了連續四天的反彈並站上3000點。

那麼，這一萬億讓市場興奮的點在哪裡呢？

從資金分配方式來看，此次增發國債計劃全部通過轉移支付方式安排給地方，今年擬安排使用5000億人民幣，結轉明年使用5000億元人民幣。

從用途來看，這一萬億資金計劃重點用於災後恢復重建、重點防洪治理工程、自然災害應急能力提升工程、其他重點防洪工程等八大方面，也就是我們常說的基建領域。

中金公司認為政策效果將更多體現在2024年，從GDP的拉動效果來看，特別國債對2024年GDP或有1個百分點左右的額外拉動。

值得關注的是，本次發行的特別國債，納入了赤字預算，全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元，預計赤字率由3%提高到3.8%左右。

發特別國債+提高赤字率，特殊在這兩個方面：

一是過去如2007年、2020年發行的特殊國債均不納入赤字。然而這次增發國債，卻計入赤字。

二是我國的赤字率一般都維持在3%及以下，2005年以來，僅2020和2021這兩個特殊年份突破至3%以上。

今年我國再次主動將赤字率調高，市場普遍認為是未來將會實施更加積極的財政政策的前兆，體現了我國對經濟的高度關注。

另外，根據新華社報道，中央財政增發國債，但具體資金使用全部都在地方，這也有助於緩解地方財政收支壓力，並進一步優化財政支出結構和債務結構

因此，這1萬億的特別國債也讓市場對我國經濟的穩健發展堅定了信心，股市自然也就有了託底支撐。

從板塊利多來看，水利、環保將會是最直接受益的兩個板塊，本週這兩個方向反彈幅度也比較大。儘管政策效果從明年才會具體體現，但A股市場往往喜歡炒“預期”，因此今年可能是投資這兩個板塊的最好節點。

02.三季報利潤有所回升

截止10月28日上午，A股共3866家上市公司（含北交所）披露了23Q3的季報，其中Q3單季度營收取得正增長的約2100家，淨利潤取得正增長的約1900餘家。

從收入增速來看，這3866家公司Q3單季營收增速約為2%，歸母淨利潤增速下降約1%，而就前三季度累計而言，營收則同比增長2.54%，歸母淨利潤則同比下降3.54%。

不難看出，目前披露三季報的上市公司單季度整體利潤表現明顯有所好轉。

萬億利多加持，大A這次能站穩3000嗎？插图3圖：A股市場收入和利潤表現(截至10.28上午)  

資料來源：Wind、36氪整理

利潤的回升從本週公佈的工業利潤數據也有所體現。

2023年1-9月，全國規模以上工業企業實現利潤總額54119.9億元，同比下降9.0%，降幅較1-8月繼續收窄2.7個百分點；9月規模以上工業企業利潤同比上漲11.9%，因基數效應的影響，增速較8月收窄5.3個百分點。

分行業來看，浙商證券指出，從三季度邊際變化上來看，原材料製造業、消費品行業利潤改善力度較大。

受益於大宗商品價格回升及低基數影響，原材料製造業利潤降幅顯著收窄，其中三季度原材料製造業（如鋼鐵、石油、有色等）利潤由二季度同比下降轉為增長60.8%。前三季度原材料製造業利潤降幅較上半年收窄18.8個百分點，拉動規上工業利潤降幅較上半年收窄6.0個百分點，是貢獻最大的行業板塊。同時在擴內需、促消費政策支持下，消費品製造業盈利持續改善，其中三季度消費品製造業利潤由二季度同比下降轉為增長11.8%，前三季度消費品製造業利潤降幅較上半年收窄7.9個百分點。

03.下週可能發酵的方向

本週小米發佈了新的年度旗艦機型小米14。從配置上來看，小米14搭載了最新的8Gen3，這點在市場預期之內，真正亮眼的地方在於，小米還發布了新的作業系統小米澎湃OS，雷軍指出，對於小米來說，這是一個劃時代的里程碑，是邁向「人車家全生態」的關鍵跨越。

手機發布後，由於手機性能和操作流暢程度大幅提升，小米14在市場上好評如潮，部分機型在網路平臺已經斷貨，而小米線下體驗店的人流量也有較大幅度的增長。

儘管從週五二級市場的表現來看，小米僅上漲1.20%，但我們認為，隨著小米14銷量的逐漸發酵，市場可能也會掀起類似華為手機的產業鏈炒作潮。

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文章來源：格隆匯

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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