一、泰國區塊鏈及加密生態概覽

加密貨幣數據分析平臺訪問人數火爆

2023 年 CoinMarketCap 網站的平均月訪問量為 64.8 萬人次，佔全國總人口的 0.94%，泰國的人均訪問量比美國高出 0.21%。

1.2 泰國加密資產交易量可觀

根據 CoinGecko 上泰國領先的數位資產交易所，如 Bitkub、Bitazza（經紀商）和 Satang 的交易量數據顯示，從 2023 年 1 月到 10 月，總交易量達到 116,436,471,138.81 美元，約合 4100 億泰銖。2023 年，Bitkub 佔據了最大的市場份額，佔當年總交易量的 77.04%；Bitazza 和 Satang 的市場份額分別為 21.60% 和 1.36%。其中 Satang 在 2023 年被 Kasikornbank（簡稱 KBANK）收購，後更名為 Orbix。

HashKey Capital 市場速遞：2023 年泰國區塊鏈報告插图1

來源：cryptomind, CoinGecko

1.3 泰國用戶對數字資產交易的興趣攀升

在 Chainalysis 的 Crypto Adoption Index 榜單上, 泰國位於第十位，Chainalysis 的評價標準考量了用戶在中心化交易所，P2P trading, 以及 DeFi 協定的活動等。

交易所：泰國數位資產交易所現有超過 294 萬個用戶賬戶，佔全國總人口的 4.27%，超過股票市場 550 萬賬戶的一半，說明泰國加密行業正在迅速成長。
幣安：從 2023 年 1 月到 11 月，泰國用戶每月平均訪問 Binance 116,877 次，訪問量在 2023 年 1 月達到最高峰 303,057 次。
Metamask：從 2020 年 9 月到 2023 年 8 月，Metamask 錢包在泰國被下載超過 797,931 次，下載次數最多的月份是 2021 年 11 月，達到了 88,539 次，很大可能是受到 GameFi 和元宇宙流行的影響。
Dex：在 2021 年的牛市期間，泰國用戶平均每月訪問像 PancakeSwap 這類 DEX 的次數為 35,000 次，熊市到來後訪問量有所下降。
Opensea：2022 年的 NFT 熱潮中，Opensea 在泰國平均每月訪問量為 48,000 次，7 月份訪問量達到高峰 65,000 次，熊市到來後流量有所下降。

二．七張牌照，泰國加密監管框架清晰

泰國金融行業受高度監管，在數字資產領域監管框架也比較清晰，泰國證券交易委員會（SEC）採取追隨策略，效仿美國、日本、香港、新加坡等地，主要法案是 Emergency Decree on Digital Asset Businesses, B.E. 2561。泰國的金融行業機構，比如銀行、資管的投資行為和從業行為，均要向 SEC 報備。

條例中受監管資產和活動

受監管資產：coins、tokens
ICO：包括 ICO 發行人和 ICO 門戶兩種業務。
運營數位資產業務：包括交易所、經紀人、經銷商、基金及顧問業務。

數位資產相關的七張牌照：

Digital Asset Exchange
Digital Asset Broker
Digital Asset Dealer
Digital Asset Fund Manager
Digital Asset Advisory Service
Digital Asset Custodial Wallet Provider
ICO Portal

Crypto 暫時被列為商品，收取 7% 的交易稅，各界正在努力推動將 crypto 列為股票一類的投資品。

三．泰國加密生態活躍，頭雁效應顯著

泰國的數位資產活動多集中在交易，broker/dealer 以及 tokenisation, 並且以核心玩家主導。傳統大型企業近年不少在進軍數位貨幣市場，比如泰國兩大銀行 Siam Commercial Bank（簡稱 SCB）以及上文提到的 KBANK，泰國領先能源企業 GULF，PTG Energy 等等。

HashKey Capital 市場速遞：2023 年泰國區塊鏈報告插图3

來源：cryptomind

HashKey Capital 市場速遞：2023 年泰國區塊鏈報告插图5

來源：cryptomind

交易所：除了上文提到過的流量較大的交易所 bitkub, orbix 等，泰國清潔能源電力公司 Gulf 與 Binance 共同開設合資企業 Gulf Binance Co., Ltd，目前已拿到牌照，允許其創建加密資產平臺, 目前暫未開始運營。Innovest X 是由 SCB 推出的投資 app，允許投資者投資泰國股票、外國股票、債券、數位資產以及基金。
ICO 門戶：泰國兩大銀行 SCB 和 KBANK 都已經參與到 ICO 門戶業務中來，SCB 旗下 ICO 門戶為 TokenX,，KBANK 旗下 ICO 門戶為 Kubix。此外 XSpring 也參與了 ICO，提供了 Sirihub Token 的銷售渠道，一種用於投資 Sansiri 房地產專案的投資代幣。Sansiri 是泰國最大的房地產開發商之一，泰國候任總理 Srettha Thavisin 曾任其首席執行官。
Broker/Dealer: 泰國數位資產經紀人和經銷商業務屬於受監管活動，擁有牌照的經紀商包括上文提到過的 Bitazza, SCB 推出的 InnovestX。此外 XSpring 也於 2022 年推出了完全集成的加密貨幣交易平臺，擁有經紀人和經銷商業務。PTG Energy 和 Unit 共同成立了 Maxbit，並已獲得 SEC 頒發的 Broker 牌照，截至目前尚未開始業務運營。
諮詢： Cryptomind 旗下的 Cryptomind Advisory 是泰國首個擁有數位資產諮詢服務牌照的公司，其產品包括 Cryptomind Research，業務範圍涉及深度研究文章、行業報告、週報、Cointalk 以及有關加密貨幣的新聞。同時，Cryptomind 也是 HashKey Capital 在泰國本地具有代表性被投企業之一。
VC：SCB10x 是 SCB 旗下的風險投資公司, KX 是 KBank 旗下的子公司 KBTG 推出的風險投資公司。
Web3：泰國本土 Web 3 專案主要集中在 gamefi/metaverse 板塊, 主要專案包括遊戲公會 GuildFi 等, GuildFi 的投資者包括 Coinbase Venture、Animoca Brands、Pantera 等，是東南亞最具影響力的遊戲公會之一。同時，一些 NFT 專案也在社區比較受歡迎：包括 3Landers 和 LonelyPop 等。