雲星宇北交所上市，股價大漲超137%！為智慧交通綜合服務商

2024年1月12日 am8:26 • 財經與經濟

1月11日，北京雲星宇交通科技股份有限公司（以下簡稱“雲星宇”）在北交所上市，保薦人為第一創業證券承銷保薦有限責任公司，發行價格4.63元/股，發行本益比為21.31倍。截止到發稿時間，其股價大漲超137%，最新市值超31億元。

雲星宇是一家智慧交通綜合服務商，主營業務包括智慧交通系統集成業務、智慧交通技術服務業務和商品銷售及其他業務。其中智慧交通系統集成業務是公司最主要的業務，報告期內，智慧交通系統集成的營收佔比在70%左右。公司的實際控制人為北京市國資委。

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公司營業收入按產品分類的構成情況，圖片來源：招股書

公司主要通過市場公開招投標獲取業務機會，競標成功後，雲星宇與業主簽訂總承包合同，並按照合同約定為標的路段提供智慧交通系統的軟硬體集成服務，向業主收取專案結算款，實現收入與盈利。

公司存在經營業績下滑的風險。招股書顯示，2020年至2023年1-6月，雲星宇的營業收入分別約24.72億元、27.55億元、23.97億元、12.67億元，對應的淨利潤分別約1.15億元、1.22億元、1.02億元、0.59億元，其中2022年公司業績同比出現下滑。

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主要財務數據和財務指標，圖片來源：招股書

近年來隨著智慧交通專案的推廣，行業對中游集成商的技術實力、資金實力、交通建設經驗等的綜合性要求明顯增強，除了傳統智慧交通系統集成商之外，上游ICT（資訊與通信）設備巨頭、互聯網企業等技術型公司等多類企業也迅速參與到這一環節的市場競爭中，雲星宇面臨著市場競爭風險。報告期內，受取消省界收費站政策紅利消退及公共衛生事件等因素影響，公司在手訂單規模呈下降趨勢。

結合公司在手訂單及實際經營情況，雲星宇預計2023年全年營業收入約22.43億元至23.8億元，同比變動-6.43%至-0.71%；預計淨利潤為0.93億元至1.12億元，同比變動-9.43%至9.19%。

2020年至2023年1-6月，雲星宇的綜合毛利率分別為19.16%、17.47%、16.20%及13.66%，呈逐年下滑趨勢，主要是公司將持有原子公司速通科技60%股權轉讓，並退出毛利率相對較高的高速公路通行費的清分結算業務；以及公司為提高重點專案的中標成功率，採用有競爭力的低價策略、壓縮利潤空間；同時隨著我國高速公路網的日臻完善，高速公路建設任務已逐漸向偏遠地區、支線和聯絡線轉移，報告期內公司部分專案位於偏遠地區，專案實施成本較高，毛利率有限導致。

本次IPO所募集的資金主要用於橋隧結構健康數位化監測系統專案、智慧交通檢測維護機器人專案、資訊化升級建設專案、補充智慧交通系統集成業務營運資金。

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