解析 APX Finance ALP：高收益來源於哪裡？

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整體來看， APX 和 $ALP 的價格表現和費用收入表現都是由 APX Finance 產品和數據推動的。

撰文：雨中狂睡

我曾經聊過一次 APX Finance ，23年10月15日到現在 $APX 漲了將近兩倍。今天我們換個角度，來聊聊ApolloX（現在改名為APX Finance）的ALP。

解析 APX Finance ALP：高收益來源於哪裡？插图1

如今， $ALP 的Staking收益已經達到55%。而它的競品 $GLP 的收益率是13%，前段時間推出Token的 $VRTX 質押（非LP Token，而是協定治理Token）的收益率是47%。

解析 APX Finance ALP：高收益來源於哪裡？插图3

這類LP Token質押，或者原生治理代幣質押的收益往往來自於衍生品協定的手續費收入，以及代幣的通脹獎勵。ALP便是如此。它能夠超越GLP和Vertex代幣質押APY的直接原因就是，它的收益是由Fee收益（真實收益）和代幣通脹組成的。但值得一提的是，協定帶給ALP Staker的真實收益要遠高於通脹獎勵。

ALP的構成相對GMX v1 GLP而言也更加穩定，穩定幣佔比已經超過了80%，受到Crypto市場波動的影響較小。

解析 APX Finance ALP：高收益來源於哪裡？插图5

同時，ALP的價格也一直在穩步上漲。其上漲動力來源於Trader的虧損。據Dune數據顯示，目前Trader已經虧損了1.48M USD，這部分也將歸為ALP的收益。

解析 APX Finance ALP：高收益來源於哪裡？插图7

Trader的虧損可能來源於以下兩個方面：

  • 市場行情轉牛，市場風險偏好抬升，用戶&交易頻次的增長。

  • APX Finance推出了Degen模式，適合風險偏好更高的Trader。Degen模式的高槓桿更像是賭博，而非做交易。我們可以從圖表中看到，500ETHUSD、500BTCUSD在其整體Trend中的佔比。

解析 APX Finance ALP：高收益來源於哪裡？插图9

其次，APX Finance最近又推出了Dumb模式。Dumb模式允許用戶預測各類資產在限定時間（60s、5m、10m）的價格變化，如果到期價格大於進入價格，即可獲得70%、85% 和 88%的收益。但如果到期價格小於進入價格，用戶則會損失100%的本金。

引入Degen、Dumb模式本質上是在為用戶提供一種更加新鮮，且風險更高收益更高的產品，變相地推動了交易頻率和交易量的增長。

因此，在這兩種新產品和基本盤（比如拓展到Arbitrum、opBNB、Base鏈上）的推動下，協定收入提升，ALP價格增長+費用收入提升。ALP價格增長，更多人購買ALP，深度更好，用戶交易體驗更好。

而協定又會拿收入來回購 $APX ，回購的 $APX 一部分會分配給 $APX Staker，另一部分會直接銷毀。這樣 $APX 的價格也會起來。

整體來看， $APX 和 $ALP 的價格表現和費用收入表現都是由APX Finance產品和數據推動的，可以多關注一下Perp DEX和APX的Dune數據儀錶盤。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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