Multicoin Capital：2024年最重要的加密趨勢

我們將看到從加密貨幣作為產品到加密貨幣驅動產品的重要轉變。

撰文：Multicoin Capital

編譯：Luffy，Foresight News

每年年底，我們都會聚在一起討論未來一年加密產業可能會發生的最大的變化。這是我們第一次公開發布這些想法。

Shayon Sengupta：注意力價值理論

交易所通常用於交易易於定價的東西，例如股票、商品、利率等。有一些規範的方法來衡量這些資產（例如，股票的折現未來現金流量DCF 的某些函數）。這就是價格發現對於流動市場的意義。

然而，有一類商品的價格發現純粹是圍繞著注意力的。運動鞋、藝術品、運動收藏品、古董家具，這些本質上比股票或大宗商品的流動性要差，它們的價值純粹來自社會共識，而不是來自貼現現金流模型。

近年來，注意力價值理論已經滲透到傳統市場，這在很大程度上得益於網路。 TSLA、GME、AMC、DOGE 和CryptoKitties 都在這種模式下經歷了有意義的價格發現。這些資產的主要定價機制曾經是現金流量和清算價格，但現在主要機制來自於它們的受關注程度。

加密貨幣在註意力價值理論中扮演著兩個重要角色：第一個是快速創造新資產的能力，第二個是交易它們的能力。如果注意力是核心定價因素，那麼加密貨幣可以提供無限的畫布來發行和交易追蹤注意力的資產。更廣泛的「注意力金融化」模式需要加密貨幣最重要的兩個屬性才能達到其自然的最終狀態：無需許可和可組合性。

• 無需許可：任何人都可以發行任何類型的資產
• 可組合性：任何人都可以在任何場所交易這些資產

本實驗的設計空間：

• 增加新資產發行的範圍（如創造者代幣、預測市場LP 部位、迷因幣）
• 將發行和交易嵌入到新的場所（如bonkbot 或Bananagun 等通訊機器人和遊戲內市場）
• 促進資產持有者之間的協調（如匯集資金購買憲法副本）

這在短期內意味著下一個大型交易所將不再像目前的交易所。它將看起來像一個直播平台，創作者和觀眾可以在其中相互下注，或者是一個群聊平台，朋友和社區可以發起眾籌活動，籌集數百萬美元來建立網絡狀態，或者是一個Stack Exchange 風格的論壇，其中頂級貢獻者不僅會因為他們的貢獻而獲得獎勵，還會因為他們的實質財務優勢而獲得獎勵。

2024 年，我們將看到創業家沿著這三大模式進行實驗。我們將看到第一個針對流動性和非流動性資產的新型交易所出現。這些交易所的交易量將在排行榜上攀升，並接續華爾街投注的腳步。

Vishal Kankani：NFT 收藏者的社群網絡

2024 年，我對可收藏的NFT、更多的人開始收藏以及收藏家的社交體驗感到興奮。

收藏有著古老的起源，從古埃及和中國文明中收集獨特寶藏的君主到文藝復興時期的歐洲好奇心櫃。博物館本質上是從這些私人收藏演變而來的。

心理上來說，除了投機機會之外，收藏也是一種自我表達的方式。在某些圈子裡，收藏品變成了身分的象徵，將收藏行為與個人身分綁定在一起，象徵著信譽、專業和知識。網路放大了這種行為，將以前孤立的愛好者聯繫起來，並在各自的社區中培養了新的歸屬感。

儘管取得了這一進步，但收藏家仍面臨著一些障礙：

• 與真實性和來源相關的欺詐
• 貿易和可交換性
• 安全、損壞和遺失
• 空間和儲存問題

區塊鏈可以將上述障礙打破，並吸引更多收藏者。區塊鏈對那些熱衷於收集數位商品（例如Pokemon Go、虛擬運動鞋和遊戲內皮膚）的年輕一代有特別的吸引力。這些收藏品都是公共區塊鏈上的數位原生收藏品的前身。

即使數位收藏品從私人資料庫過渡到公共區塊鏈，收藏家的某些行為也將保持不變：炫耀他們的收藏品、輕鬆交換收藏品、發現他們的收藏者部落並與其他人建立聯繫和互動。這些行為將為基於所有權的社交體驗的興起奠定基礎。

Spencer Applebaum：新興市場中穩定幣支援的匯款

我是在Bitspark 實習後掉進了加密貨幣的兔子洞。 Bitspark 是最早使用BTC 作為匯款管道的公司之一，主要市場在東南亞和非洲。自從發現加密貨幣以來，加密貨幣驅動的跨境支付是我最興奮的用例之一。

在一些低收入國家，匯款是GDP 的最大動力之一，也是許多經濟體能夠維持的基礎：

來源：世界銀行發展指標的數據

從歷史上看，匯款面臨的挑戰是成本高昂，而且只有極少數法定貨幣可以在原籍國之外兌換和交易（例如美元、歐元、日圓、英鎊），這使得許多匯款通道緩慢且難以進入。根據世界銀行數據，匯款的平均費用約為6.2%，但對於長尾國家，這一比例會大幅增加。例如，從南非匯款至中國成本在25％以上。

在這種背景下，我對1) 面向消費者的匯款應用程式和2) 面向實體匯款業者(MTO) 的B2B SaaS 公司的機會感到興奮，特別是使用穩定幣的MTO 將於2024 年出現。

這些產品1）以P2P 方式將本地貨幣ABC 兌換成USDC/USDT，2) 將USDC 發送到另一個國家，3) 持有USDC 或透過其他經紀商將其兌換為當地貨幣。

過去12 年來，數位支付對全球匯款產生了深遠影響：

來源： 世界銀行全球匯款價格季報

穩定幣將加速這一趨勢，並進一步降低匯款成本，特別是在歷史上緩慢且昂貴的長尾區域。隨著2023 年穩定幣的快速採用， 2024 年將是穩定幣匯款之年。

Matt Shapiro：加密貨幣作為產品轉變為驅動產品

到2024 年，我們將看到從加密貨幣作為產品到加密貨幣驅動產品的重要轉變。這種變化的早期跡像已經出現，我相信復甦的跡像比比皆是。

去年，加密貨幣點亮了史無前例的新市場。 Hivemapper 創建了一張全新的地圖，其查看位置的頻率比Google 街景視圖高24 到100 倍，並且在不到一年的時間繪製了地球近10% 的地圖，而它使用了加密貨幣機制以可擴展的方式激勵無需許可的貢獻。在全球GPU 短缺的情況下，Render Network 為GPU 供應創造了一個全新的市場，我們相信這個領域在未來幾年將面臨持續的供需失衡。 Helium Mobile 正在尋求透過支援加密​​貨幣、用戶擁有的基礎設施和設備來從根本上改變電信產業的成本結構。

Nubank 是最大的新型銀行之一，擁有超過8000 萬客戶，它推出了Nucoin 作為衡量用戶忠誠的一種形式。星巴克透過奧德賽計畫進去加密貨幣領域，這是他們現有獎勵計畫的一個分支。 Blackbird 為進入餐廳的客戶提供加密貨幣獎勵（這可以成為推動強大的支付業務的先驅，從而為餐廳增加額外的利潤）。

BAXUS 正在使用加密貨幣來點亮威士忌和其他優質烈酒的交易和投資市場，向新的參與者開放市場。 oRamp 正在使用加密貨幣來改善本地和區域外匯的新市場，從而縮小點差並降低客戶的成本。

所有這些例子都各不相同，但其核心是相同的：它們都使用加密技術來驅動產品，從而產生有意義的經濟成果。在某些情況下，例如星巴克、Nucoin 和Blackbird，加密貨幣大多在幕後運作。在其他情況下，例如Hivemapper 和Render，加密貨幣是緊密耦合的、高度可見的，並且是產品本身的關鍵部分。這裡的設計空間很廣闊，過去5 年的基礎設施建設為加密技術為日常用例提供動力鋪平了道路。到2024 年，這一領域的實驗將會爆發。

Eli Qian：鏈上數據

到2024 年，我預計鏈上資料量將成長幾個數量級。隨著新用戶的加入，DApp 和協定的用例和功能也會成長。來自去中心化社交協議的數據將非常豐富，與金融產品相比，人們會在社交產品上做更多的事情並產生更多的數據。

我們將如何處理如此大量且爆炸性增長的數據？過去，人們一直從廣告和個人化的角度來看待鏈上數據。然而，我渴望看到團隊採取更符合第一性原則的方法，並承認在建立社交產品時，將鏈上資料情境化不僅僅是錦上添花，而且是必需的。

目前，我們的鏈上社交資料和身分被建構到一個通用圖譜（例如Farcaster）中，這使得很難為不同的社交環境建立社交產品。人是多面向的，我們生活在各種社會的背景中。根據具體情況，我們的行為不同，要求不同。我們出於獨特的原因使用Facebook、Twitter、LinkedIn 和Snapchat，社交圖譜在每個平台上創建了特定的上下文和體驗。

Threads 的推出提供了這方面的案例研究。 Threads 沒有殺死Twitter 的原因有很多，但其中一個原因是模糊的社會背景。 Threads 的社交圖譜是從Instagram 導入的，Instagram 是一個社交網絡，其上下文主要與現實生活中的社交關係相關。但Threads 的媒介，即使用者互動的方式，取自Twitter，這是一種線上優先、通常是匿名的社交環境。使用者不清楚他們應該如何行動，因為產品與上下文不符。

到2024 年，社交圖譜的邊緣和節點將被打碎並分類到更具體的情境中。目前，協議內解決方案（例如Farcaster）已經存在，但我預計，隨著開發人員開始要求與他們想要建立的產品和社交體驗更相關的數據，協議外解決方案將會出現。我對下一波數據原語和開發人員基礎設施感到興奮，它們將支援新一代社交應用程式。

Tushar Jain：新型代幣分配模式

加密貨幣的每一輪牛市都是由一種新的代幣分配方法啟動。

• PoW 鏈普及化－2013/2014
• ICO——2017
• IEO—2019
• 流動性挖礦—2020
• NFT 鑄造—2021

在最近的熊市中出現了兩種新的代幣分配機制，可能成為點燃新牛市的燃料：

• DePIN：用代幣獎勵幫助建立生產性資本資產的人（例如Helium、Hivemapper、Render）。
• 積分：在代幣機制制定出來之前激勵人們使用產品。發行代幣需要大量工作，一旦代幣上線，就很難更改經濟模型。積分沒有單位，沒有最大供應量，而且由於不可轉讓，因此監管風險較小。

新形式的代幣分發是將新用戶帶入加密生態系統的有效方法。我認為下一次用戶激增將來自於賺取而不是購買的加密資產的用戶。 DePIN 和積分都提供了新穎的方式來向以前從未擁有過加密錢包的新用戶提供加密資產。

Kyle Samani：UI 層可組合性與客戶端ZK

UI 層的可組合性

在我2021 年Multicoin Summit 的演講中，我討論了可組合性的想法。當時，我更關注鏈上原子可組合性。然而，在過去的幾年裡，我開始不那麼看好鏈上原子可組合性（因此我將X 上的名字從“Composability Kyle”更改為“Integrated Kyle”）。最近，我更感興趣的可組合性是無需許可的UI 層可組合性。 2023 年，我們看到了UI 層可組合性的第一個重大突破：Unibot。

Unibot 是Telegram 上的鏈上終端和DEX 機器人。以前人們會在互聯網上的某個地方了解信息（X、Reddit、彭博社、Telegram 等），然後再到單獨的UI 進行交易（例如Drift、Binance、Coinbase 等），而Unibot 將交易帶到了Telegram，一個人們已經在那裡閒逛、社交和交換資訊的地方。

到2024 年，除了Telegram 的群聊之外，還有很多將交易活動引入網路環境的巨大機會。

基於這個想法，我希望看到更多的UI 層可組合性，不僅是對資產分帳本，也是對於社交產品，最著名的是Farcaster。 Farcaster 的夢想是大膽的：一個單一的事件來源，其中每個事件都由一個人簽名，並且有無數的UI 可以從該事件來源讀取和寫入。

通俗的理解，就好像X 為不同的用例提供了獨特的產品體驗：cryptoTwitter、fintwit、sportsTwitter、politicalTwitter 等。正在機會在於建立Farcaster 客戶端，從第一原理實現這個願景。

客戶端ZK

過去幾年有關零知識(zk) 的大部分討論聚焦在使用零知識Rollup 和零知識協處理器來擴展區塊鏈。不過，我認為zk 最有趣的設計空間在於客戶端隱私。我最近了解了兩個我覺得非常引人注目的客戶端zk 設計：

• zk.me:這是一個用來產生有關你自己的zk 證明的系統，特別是在KYC 和AML 合規性的場景。很難想像如果沒有更嚴格的鏈上KYC，DeFi 還能再成長10 倍。在這個假設下，我希望用戶不要洩露他們的數據，而zk 證明將是實現這一願景的基礎。
• Brave Boomerang：傳統上，廣告交易是在中心化伺服器上運行的。對於Google、Facebook 和其他所有線上廣告平台都是如此。 Brave 正在顛覆廣告交易的模式。用戶在其設備上本地運行廣告交易，並向區塊鏈提交他們運行廣告交易的證明。該模型確保不會洩露PII，並且仍然為廣告商提供他們尋求的精準度（zk 證明可以確保本田的廣告展示給16 歲青年而不是6 歲的孩子）。

正如這兩個例子所示，重塑網路信任和使用zk 建立新商業模式的最大機會都在客戶端。