3分鐘讀懂Zest：Blast上100%資本效率的穩定幣協議

Zest将收益率与波动性分解，实现100%资本利用效率的稳定币。

隨著Blast宣布測試網路上線，50%的空頭分發給開發者後，生態會不可避免地面臨資金流動性優化的問題。現有的穩定幣Case中，在典型的150% 抵押率下，用戶需要價值超過150 美元的抵押品來購買100 美元的穩定幣，剩下50 美元未充分利用。這種模式代表了嚴重的低效率。

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如何更好地吸引、利用blast鏈上目前超過十億美金的流動性，成為了所有crypto世界有野心的開發團隊必須要思考的一個問題，而Zest便給出了他們的解決答案。

與其他鏈上不同的是，Blast上充足的流動性交給開發者的是一個新的命題——“如何最大化資本效率”，或者再簡化一點，那就是怎麼幫助用戶更好的上槓桿。

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針對這個命題，zest給的答案是將殖利率與波動性分解，實現100%資本利用效率的穩定幣。

Blast的創新設計之一就是所有Blast網路上的ETH都具有原生效益，在此之上，協定層可以進行各種各樣的操作，例如LSDFi。

當用戶在Zest中質押價值$150的Blast_ETH後，可獲得價值$100的zUSD，以及$50的Leveraged Blast_ETH。 Blast_ETH的殖利率由zUSD繼承，波動性由Leveraged Blast_ETH繼承。具體過程可由以下公式描述

$$1∗BlastETH=k∗zUSD+1∗lBETHk$$

上式中，1個Blast_ETH可以鑄造k個zUSD和1個lBETH_k。當ETH 價格跌至$k 時，lBETH_k 面臨清算。上線後考慮到不同用戶的風險偏好，協議會引入多元化的k值。

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透過對波動率和收益率的分解，Zest協議可以同時滿足兩類用戶的需要

由於Blast_ETH的所有波動都被Leveraged Blast_ETH吸收，因此zUSD具有無風險的槓桿收益。

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假設K=1000，ETH價格從1800漲到了3000，Blast_ETH的APR為4.5%,那麼有zUSD Stake APR=(3000*4.5%)/(1000*0.5)=27%, 六倍於原生APR(27% /4.5%)

同樣假設ETH價格從1300漲到了3000，K=1000，那麼IBETH的價值就會從(1300-1000)增加到(3000-1000)，實現接近7倍的收益。

在代幣側Zest還未推出具體設計，這部分留待後續討論。

由於Blast流動性充裕的特殊性，上述的協議能夠更好的聚焦在自身的產品機制和經濟模型設計之上，來實現更高的槓桿，更高的資本利用效率。因此我們能夠在上面看到更多優秀的設計。

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