解析網路升級提案 Dynamic TAO：Bittensor 經濟模型的巨變

Dynamic TAO 對 Bittensor 有什麼影響？

（備註：以下內容根據Dynamic TAO: Bittensor Improvement Template 1中的資訊整理得出，鑑於該提案仍在討論中，存在發生改變的可能）

什麼是Dynamic TAO？

Dynamic TAO（BIT001）是由Opentensor Foundation提交的一份網路升級提案，旨在通過改革Bittensor網路質押機制和$TAO區塊獎勵的分發規則來緩解Root Validator權力集中和潛在的共謀問題，並賦予所有$TAO持有者積極參與Bittensor區塊獎勵分配的權力。

Dynamic TAO將會改變哪些機制？

1.改變$TAO的質押機制：

在現行方案中，Validator將持有的$TAO質押在某一Subnet並完成驗證工作，就能夠獲得一定數量的新增發$TAO作為驗證者激勵，並且先前質押的$TAO的數量不會減少。換言之，現行方案中，Validator所質押的“本金”不會有任何損失。存在這樣“旱澇保收”的機制，$TAO的流通質押比例相當之高：目前，$TAO的總流通量約為6.25M枚，共有約4.75M枚被質押，質押比例約為75.94%。Validator通過質押獲得的平均年化收益率約為19.38%。

然而，這一現狀可能被改變。Dynamic TAO提議，允許各Subnet發行自己的“Token”，各“Subnet Token”統稱為“Dynamic TAO”（$dTAO），使用不同的希臘字母符號進行區分。

各“Subnet Token”並不能直接交易，只能通過唯一的資金池（liquidity pool）兌換（unstake/swap）為$TAO。

每個Subnet都會有一個唯一的資金池（liquidity pool），池中存儲者一定數量的$TAO和相應的$dTAO。兌換時，$TAO與$dTAO的定價機制遵循與Uniswap V2相同的恆積公式，即：

其中，τ代表$TAO的數量，α代表$dTAO的數量。在沒有額外流動性注入的前提下，無論使用多少$TAO兌換$dTAO或多少$dTAO兌換$TAO，K的值將保持不變。即：

當$TAO持有者進行質押操作，相當於使用$TAO購買相應的$dTAO，能夠換出$dTAO的數量

遵循如下公式計算：

反之亦然，當$dTAO持有者進行解除質押操作，相當於使用$dTAO購買$TAO，能夠換出$TAO的數量

遵循如下公式計算：

但，與Uniswap V2不同的是，$dTAO的liquidity pool並不允許直接添加流動性。除Subnet Owner創建Subnet時以外，所有新注入的流動性完全來自被分配到的$TAO，以及$dTAO總增發量的50%。換言之，各Subnet被分配到的新增發$TAO並不直接分配給該Subnet的Validator\Miner\Owner，而是全部被注入到liquidity pool中備兌；同時，新增發的$dTAO的50%也被注入到liquidity pool中，剩餘50%則按照Subnet自身約定的激勵機制分配給Validator\Miner\Owner。

Stake\Unstake不會改變K的大小，而流動性注入會使得K增大為K’。

2.改變新增發$TAO的分配規則：

在現行方案中，每個Subnet能夠獲得多少比例的新增發$TAO是由Root Network的Validator決定的。這一方案已暴露出一些潛在問題。例如，由於Root Network的權力集中在少數Validator手中，即使Validator共謀將新增發$TAO分配給低價值的Subnet，也不會受到任何懲罰。

Dynamic TAO提議中止Root Network的特權，並將決定新增發$TAO該如何分配的權力交給所有$TAO持有者。具體做法是：

採用全新的Yuma Consensus V2，將各Subnet Token的價格進行softmax操作後得到對應的釋放比例，即：

Softmax是一個常用的歸一化函數，能夠將一組向量中的每個元素轉換為非負值同時保留各元素間相對大小關係，並確保轉換後所有元素之和為1。

其中，

P是$dTAO相對$TAO的價格，由liquidity pool中$TAO的數量除以$dTAO的數量計算得出。

根據公式，當一個Subnet Token相對$TAO價格越高時，能夠獲得新增發$TAO的釋放比例也就越高。

3.將設定激勵機制的權力下放給各Subnet：

現行方案中，Subnet所獲得的$TAO激勵按照固定比例41%-41%-18%分配給Validator\Miner\Owner。

Dynamic TAO提議賦予各Subnet發行自身“Subnet Token”的權力，並規定，除增發量的50%必須被注入到liquidity pool外，剩餘50%具體按照何種機制分配給Validator\Miner\Owner，則有Subnet參與者自行決定。

舉例：

按現有提案內容，當Dynamic TAO被正式提交網路升級後，所有現存的Subnet會鑄造出相應的$dTAO，$dTAO的創世數量等於該Subnet Owner曾經在創建Subnet時鎖定的$TAO的數量。其中，50%的$dTAO被注入到該Subnet的liquidity pool中，剩餘50%則被分配給該Subnet Owner。

假設Subnet #1的Owner曾鎖定了1000顆$TAO，那麼，$dTAO的創世數量也為1000顆。其中，500顆$dTAO與1000顆$TAO作為初始流動性被添加到liquidity pool中，剩餘500顆$dTAO則分配給Owner。

接下來，當有Validator來到Subnet #1註冊並質押了1000顆$TAO，那麼該Validator將會獲得250顆$dTAO，此時liquidity pool中剩餘2000顆$TAO和250顆$dTAO。

假設Subnet #1每天能夠獲得720顆$TAO的區塊獎勵，那麼，liquidity pool每天會自動被注入720顆$TAO。至於每天注入$dTAO的數量，則取決於該Subnet自行設置的增發速度。

Dynamic TAO會帶來哪些新特性？

• 新增發的$TAO如何分配不再由少數Validator決定，而是由所有$TAO持有者間接、共同決定。

• 質押$TAO不再是旱澇保收。如果選擇質押到不具有前景的Subnet並且比其他質押者跑得慢，本金很可能受到不小的損失。

• 與其說是Stake（質押），不如視為Swap（兌換）。將$TAO質押在某一Subnet上，實際等同於買入該Subnet的Token。

• 在短期，質押與解除質押對$dTAO價格的影響將遠遠大於該Subnet實際獲得$TAO數量帶來的影響。

有什麼好的後果，有什麼壞的後果？

好處：

• 頭部Validator完全控制整個Bittensor區塊獎勵分配的情況將消失。潛在攻擊者通過控制質押量來攻擊Bittensor的成本將大大提高。

• 後發Subnet脫穎而出的機會將大大提高。從將Stake視為Swap的角度理解，成為一個高質量Subnet的早期Validator的回報將是巨大的。現行方案中，Validator支持早期Subnet並不能使得其質押的年化收益提升多少；而在Dynamic TAO中，Validator支持早期Subnet將有望獲得質押本金十倍乃至數十倍的收益。

• Subnet間的競爭會更加激烈，Bittensor生態將更加繁榮。考慮到Subnet在決定增發的$dTAO該如何分配上有一定自主權，有望看到Subnet Owner和Validator使出渾身解數來吸引更高的質押量。

• 質押者（Delegator）參與Subnet建設、治理的熱情將極大提升。質押者不再能夠期望獲得一個平均的年化收益，相反，每次質押都將變成一次投資決策。理性的質押者將投入更多精力在盡調工作中，直至尋找到最高質量、最具有前途的Subnet。

壞處：

• 短期可能出現更多投機行為，不能夠排除“劣幣驅逐良幣”的現象。Subnet不一定需要真的擁有某些業績指標，也可能在短期內獲得較大的質押量，從而快速推高相應$dTAO的價格，讓早期買入（質押）者獲得退出流動性。會炒作敘事、操盤價格的Subnet可能擠壓真正高質量、但炒作能力相對弱的Subnet。

• “旱澇保收”的質押機制不復存在，網路的總質押比例可能會減少。並不是所有質押者都願意“買入”Subnet Token，他們可能只是想單純地Hold $TAO。Dynamic TAO會使得質押$TAO的盈虧變得不確定，很可能有一定比例的質押者退出質押。