一文讀懂 SynFutures：鏈上撮合訂單薄 & AMM 結合的衍生品交易所

本文對其專案背景、激勵計劃和最新模型oAMM進行了深度解析。

去中心化合約平臺SynFutures最新版本近日宣佈上線Blast主網，暗示即將進行代幣空投，並推出包括O_O積分激勵、Blast的Big Bang空投獎勵以及500,000獎金的交易大賽等一些列活動，成為市場焦點。本文對其專案背景、激勵計劃和最新模型oAMM進行了深度解析。

1.專案背景

SynFutures是一個去中心化衍生品交易所，首創了無需許可合約市場模型，允許任何人通過單幣添加流動性30秒上幣，支持到期合約和永續合約。2021年底至今迭代了兩個版本，累計達到23億美金交易量，11萬用戶數，支持超過240個交易對，真正做到了將DeFi合約上幣決定權回歸社區。

最新版本Oyster AMM （oAMM）在此基礎上，首次實現了全鏈上撮合、鏈上結算訂單薄與AMM的有機結合，相容了CeFi的高資金效率及DeFi的無需許可及去中心化特性。合約目前已經過QuantStamp審計。

SynFutures的創始團隊擁有國際一線投行、互聯網公司及加密OG背景，獲得了包括 Pantera, Polychain, Standard Crypto, Dragonfly, Framework, SIG, Hashkey, IOSG, Bybit, Wintermute, CMS, Woo 等投資人的青睞，迄今融資超過3800萬美金。

(SynFutures V1/V2數據看板）

2.最新oAMM主網激勵計劃（三重空投機會+ 500K USDC交易大賽）

SynFutures主網上線同時，宣佈正在探索去中心化道路，並推出名為O_O的積分激勵。專案已宣佈所有的Blast積分、Blast的yield、Blast額外的開發者代幣空投將100%給到用戶，並即將推出獎金高達50萬美金的交易大賽。

一個背景資訊是作為當紅的L2， Blast宣佈未來50%的代幣空投將直接給到專案方，由專案方分配，而測試網時期就贏得其Big Bang競賽的團隊會獲得額外空投 。SynFutures此前在超 3000 支團隊參與的Big Bang賽脫穎而出獲得冠軍獎，將獲取其額外空投代幣獎勵。

具體而言，SynFutures目前第一階段的活動，圍繞三個永續合約交易對展開：BTC-USDB（USDB作為保證金），WETH-USDB反向（WETH作為保證金），USDT-USDB （USDB作為保證金）。

2.1 第一天空投SynFutures O_O積分福利

Blast用戶、dYdX/GMX用戶、Pudgy Penguin NFT用戶，在SynFutures上線第一天即可直接在O_O活動註冊時領取的SynFutures O_O積分空投，參與方式參考此鏈接。

2.2 LP空投獎勵

LP可以獲得三重空投機會：Blast原生代幣積分獎勵+50%的Blast Big Bang Winner空投獎勵+SynFutures O_O積分獎勵。

獎勵的行為：在指定的交易對AMM池子提供資金、交易時採用限價單都被認定為提供流動性，另外通過邀請好友，也能獲得好友一定比例的積分獎勵。提供更大金額、更長時間、以及越接近Fair Price的有效流動性，將獲得更高的獎勵。

參與方式：該LP活動積分名為O_O。

參與獎勵需先在此進行註冊。

具體規則細節可以參考其官方Blog。

2.3 交易員獎勵

交易員也可以獲得三重獎勵：Blast原生代幣積分空投獎勵+50%的Blast Big Bang Winner空投獎勵+500,000獎金池的交易大賽獎勵

獎勵行為：值得一提的是，交易員的獎勵方面，Blast 積分獎勵部分只與交易量相關，而交易大賽現金獎勵的公開賽獲獎者純粹以其盈利水準決定，無論交易量大小，每週盈利前50名均可獲獎，持續8周，顯得誠意十足。本次交易大賽還邀請到了DeFi業界公認的交易大咖KOL們（包括keyboardmonkey, Awawat, CL, jez, jae C, CMS Trading, Kronos Research等十多個degen交易員、機構領銜參賽），增強趣味性。

參與方式：積分獎勵無需註冊，僅需在其Dapp上交互：

而Grand Prix 交易大賽預計將在3月第一週舉行。

具體規則可參見此鏈接。

2.3 V1、V2版本忠實用戶獎勵

對於SynFutures舊版本用戶和過往活動的參與者，本地官方表示未來亦將有相應的獎勵

2.4 Wen Token?

團隊進行了本次Blast積分賽和交易大賽上線的同時，表示在研究代幣發行，積分計劃持續3-4個月，暗示屆時有發幣及空投計劃.

3.SynFutures oAMM模型深度解析

SynFutures的oAMM結合了全鏈上撮合訂單簿與AMM，為行業帶來真正去中心化的創新，其特點如下：

3.1 單代幣集中流動性模型，提升開放市場的資本效率

SynFutures前序版本首創的sAMM，使任何人都能夠簡單提供一個代幣，而為任何有價格的資產創建新的交易對，為鏈上衍生品市場帶來了革命性的變革。最新一版Oyster AMM的特性之一，便是在此基礎上引入了範圍限定的集中流動性機制（Concentrated Liquidity），在恆定產品價格曲線上允許集中流動性於當前價格周圍。它通過允許用戶在具有相同資產價值的情況下提供更深的流動性，同時獲得更高的收益。

與普遍的現貨市場流動性模型不同，它引入了針對衍生品定製的保證金管理和清算框架，僅使用一種代幣來簡化交易生態系統。同時，與其他的集中流動性機制不同， SynFutures流動性提供者只需定義期望範圍的寬度，由參數來描述，然後，Oyster AMM會自動設置較低和較高的價格邊界。例如，當流動性提供者希望向ETH-USDC池中增加流動性時，他們選擇一個300%的範圍，基礎代幣的價格為1000美元。換句話說，他們會在333.33美元（1000/300%）到3000美元（1000*300%）之間提供流動性，這樣相當於提供了3倍以上（取決於IMR）資金效率提升。

在目前允許的參數設定中，最高的資本效率提升為26,666.6倍，即提供1000美金流動性，在限定範圍內等效於向全域提供26,666,666美金流動性。

為使單幣流動性提供者初始時不持有交易對的另一個資產的風險，模型為用戶創建多頭和空頭倉位，使自己對標的資產淨頭寸為零，槓桿由其指定的範圍決定。流動性提供者在提供同等金額下，縮小限定範圍可以贏取更多交易手續費，但是，如果交易對價格超出範圍，則會出現方向性交易倉位風險。流動性提供者充當願意承擔風險的市場做市商，主要目標是通過賺取足夠的交易費等激勵來補償無常損失和具有方向性倉位風險。

3.2 鏈上撮合、鏈上結算，首創完全去中心化的衍生品訂單簿

雖然 AMM 實現了市場準入的民主化，但與訂單簿模型相比，它依舊需要更大的流動性來實現等價的價格滑點。為此，SynFutures V3 還引入了訂單簿模型。

SynFutures首次在合約市場實現了“鏈上撮合、鏈上結算”的去中心化訂單簿模式。在此之前，大部分帶有合約訂單簿功能宣稱為DeFi，實際上撮合過程都以中心化的方式進行，最多隻是在鏈上結算。即便DyDX V4擁有獨立的鏈，也是進行鏈下的訂單簿撮合。

SynFutures採用完全鏈上撮合方式，擁有無可比擬的透明、公平、安全優勢：如果將撮合放在鏈下，可能會存在類似FTX爆出的後門，交易單子的執行由中心化團隊控制，可以在後臺優先分配，類比黑盒子內的MEV攻擊。另外由於一筆交易跨鏈上、鏈下不同系統，需要不同系統間同時工作對接，更容易出現故障，尤其在市場波動時期，同樣可能出現被行業詬病的中心化服務器單方面停止工作、”拔網線“現象。

3.3 Order Book與AMM原子交易，實現流動性有機統一

與典型的中心限價訂單簿的先進先出原則不同，Oyster AMM引入了適用於AMM存在的匹配過程。可以總結如下：

• 由於AMM價格是曲線而非點狀，在任何給定的價格點上，如果有限價單，將會在利用AMM集中流動性之前被執行

• 交易量按比例分配給相同價格的多個限價訂單

• 若該價格點位沒有限價單或深度不足，交易者將開始使用離價格最近的AMM流動性

這種協同的方法大幅降低了訂單撮合所需要的系統性能和gas費用，同時又降低了整體滑點，並確保交易者能夠享受具有可預測性的原子交易。此外，如果交易員訂單規模保持在現有限價訂單範圍內，其效率可以達到中心化交易所的水準，享受無限的資本效率提升，進一步彌合了鏈上和中心化系統之間的差距。

3.4 穩定價格機制與動態費率，增強用戶風險保護

最後，SynFutures團隊引進領先的國際投行、金融科技公司金融風險管理機制，以增強用戶保護和價格穩定性。這些機制包括動態懲罰費系統，抑制價格操縱並平衡流動性提供者的風險回報配置，異常資金提取延時等等。目前該合約也通過了Quantstamp的審計。