Etherscan：一覽以太坊早期再抵押生態

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EigenLayer 近期十分火热，再质押呈现显著的增长势头。在本文我们将回顾以太坊质押并将其与再质押进行比较，并为那些希望从中分一杯羹的人讲解与再抵押相关的一些优势和担忧。

原文標題：《An Early Look at Ethereum's Restaking Landscape》

作者：TY，Etherscan Blog

編譯：Elvin，ChainCatcher

近兩個月內，EigenLayer上的鎖定總價值(TVL)從12 月23 日的10 億美元增至95 億美元，流動性重新抵押代幣(LRT)的TVL從年初的1.52 億美元增至截至2 月24 日的超過40 億美元，再質押呈現顯著的成長動能。

社區特別火熱，預計透過累積EigenLayer 積分可能會出現空投，並用相同的ETH 獲得額外的再抵押獎勵。

在本文中，我們將回顧以太坊質押並將其與再質押進行比較。我們將研究案例，並為那些希望從中分一杯羹的人講解與再抵押相關的一些優勢和擔憂。

權益證明(PoS) 以太坊與安全性

以太坊經歷了合併，將其安全模型轉變為PoS 共識機制。為了確保PoS 下的以太坊安全，任何人都可以透過將32 ETH 存入Beacon Chain 來作為驗證者參與，授予他們證明新區塊並偶爾提出新區塊的權利。驗證者透過誠實的工作獲得獎勵，但不誠實的工作可能會導致部分或全部抵押的ETH 被削減。

截至撰寫本文時，超過25% 的ETH 供應量（ 120,142,088.89 ETH中的31,061,263 ETH）已被質押。 ETH 總市值為4000 億美元，而質押ETH 的總價值為1000 億美元。這意味著對以太坊執行51% 攻擊（攻擊者將控制大多數驗證者）需要部署超過1000 億美元的資本（假設當前網路驗證者都是誠實的）才能成功影響以太坊，使其對他們有利。

此外，驗證者流失限制可以防止新驗證者同時進入網路。依照目前每個週期15 次的限制，攻擊可能需要6 個多月的時間才能執行。此外，目前交易所上的ETH供應量為13,735,858.547 ETH（約11.43%），不到ETH 質押總量的一半，使得購買足夠的ETH 來攻擊網路變得越來越困難。

Etherscan：一覽以太坊早期再抵押生態插图1

資料來源：cryptoquant.com

Liquid Stake 協定允許更多使用者將ETH 委託給節點運營商，而不是自行運行驗證器客戶端，從而讓更多用戶參與PoS。作為回報，用戶獲得流動性質押代幣（LST），他們可以在DeFi 活動中自由使用這些代幣，這與必須將ETH 鎖定在Beacon Chain 上的原生質押不同。 LST 代表了將其兌換回委託的ETH 和賺取的獎勵的承諾。

新的ETH 質押主要針對流動性質押協議，甚至引發了關於改變質押發行的討論。

重新抵押及其案例

從長遠來看，以太坊花了三年多的時間才建立了其加密經濟安全性，並抵押了超過25% 的ETH。質押的ETH 目前價值超過1000 億美元，超過了BSC（620 億美元）和Solana（590 億美元）等下一個主要網絡的總市值（均為撰寫本文時的數字）。

Etherscan：一覽以太坊早期再抵押生態插图3

來源： https: //beaconscan.com/stat/voted

尋求建立強大的加密經濟安全性的新協議需要投入更多的時間和資源才能實現類似的壯舉。他們必須尋找尚未保護現有區塊鏈協議的新資本。這也將進一步稀釋各種區塊鏈協議之間的資本並導致安全碎片化。

EigenLayer引入的再抵押概念涉及ETH 驗證者/抵押者選擇以其抵押的ETH 來保護附加協議（或主動驗證服務）。這種方法允許開發人員透過利用以太坊的安全性來更快地啟動新協定。

自6 月23 日在以太坊主網上發布第一階段以來，EigenLayer 已積累了超過95 億美元的總鎖定價值(TVL)，使其成為以太坊上按TVL 計算的第二大協議。其流動性重新質押代幣(LRT) 對應物，類似LST 質押ETH，目前的TVL 超過40 億美元。

Etherscan：一覽以太坊早期再抵押生態插图5

資料來源： https: //defillama.com/chain/Ethereum

根據EigenLayer 的網站，目前有13 個AVS 專案在其生態系統中構建，利用再質押的ETH 來增強專案的安全性。其中第一個AVS EigenDA（由EigenLabs 開發）正在測試線上進行測試，並將於2024 年上半年登陸主網。

有關2024 年2 月重新質押的市場概述，請閱讀此處的部落格。

再抵押有哪些優點和擔憂？

由於主動驗證服務仍在接受嚴格的測試，尚未在主網上啟動，因此全方位的好處和擔憂尚未顯現。

儘管如此，以下是從社區收集到的重新抵押的初步優勢和擔憂：

優勢

1、共享安全

基於EigenLayer 建構的協定可以從池化安全中受益，而無需花費額外的啟動成本來組裝驗證器基礎，尤其是在PoS 網路中。

EigenLayer 的創辦人Sreeram Kannan表示，共享安全性已大規模強化。如果在所有協議中重新抵押並共享10 億美元的權益，那麼攻擊其中任何一個協議的成本都是10 億美元。

這就引出了一個問題，如果EigenLayer 是一個無需許可的協議，任何人都可以在其之上進行構建，那麼池化安全是否會激勵人們承擔更多由其他人資助的安全風險？

共享安全模型即將發生的變化可能會引入歸屬安全，允許AVS 購買一定數量的匯集（再抵押）資本的債權。如果AVS 出現問題，索賠可以重新分配給AVS 用戶，使他們完整。這類似於保險。

2、資本效率

再質押的ETH 將比單獨的以太坊享受更多驗證AVS 的獎勵。

擔憂

1.中心化風險

除了普通的ETH 質押收益率之外，利用AVS 的驗證者將能夠為其委託者提供更高的APY。驗證者需要了解獲得額外AVS 的風險，而不是盲目地利用每一個AVS 來獲取承諾的利益。

再質押者可能自然會傾向於將他們的ETH 委託給驗證者，以最小化削減風險來維持更高的收益。這可能會發展成一個反饋循環，那些能夠提供可持續的更高收益的驗證者，從長遠來看會吸引更多的資本，進一步鞏固其地位，有可能形成壟斷，存在中心化的風險。

2.分散以太坊的共識

與其他區塊鏈社群一樣，以太坊的社會共識也很脆弱。如果毫不留情地利用社會共識，很可能會導致社區分裂，造成鏈裂。

再質押應該保持以太坊的極簡主義，避免引入不必要的「範圍」來分散以太坊共識的作用。如果重新抵押的AVS 變得太大而不能失敗，則可能會引發社會共識分叉。

結論

重新抵押很快就成為社區內的熱門話題，為累積EigenLayer 積分和潛在的空投機機會提供額外的誘因。這也是一項很有前景的技術，可以讓以太坊保護更多有用的協定。

EigenLayer 背後的團隊也不急於推進這個過程，因為他們考慮了社群和核心開發人員的多個觀點，逐漸對協議進行了明智的更新。

原文鏈接

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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