亞馬遜參投，身價暴漲的AI公司Anthropic成為FTX還債的最大希望？

FTX曾在 Anthropic的 B 輪融資中以領投身份出資 5 億美元，因此這筆股權投資的增值期望也被許多 FTX 債權人視為拿回本金的最大希望所在。

作者：ASXN

編譯：Azuma, Odaily 星球日報

9 月25 日，人工智慧公司Anthropic宣布將獲得亞馬遜（Amazon）的最高40 億美元投資，考慮到FTX方面曾在Anthropic的B 輪融資中以領投身份出資5 億美元，因此這筆股權投資的增值期望也被許多FTX 債權人視為拿回本金的最大希望所在。

下文為BoutiqueDigital Asset分析師ASXN 對此筆股權投資當前價值以及潛在增值可能的具體分析。

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FTX 及其相關族群在創投領域曾經非常活躍，資料顯示曾向130 多家公司合計投資了數十億美元。

在FTX 的上百次出手之中，如今最值得關注的一筆投資當屬對Anthropic 的B 輪領投，當時FTX 方面的出資額高達5 億美元。隨著Anthropic 繼續在一級市場攪動風雲，其水漲船高的估值自然而然地也帶給了FTX 債權人新的期望。

首先，這裡是一些關於Anthropic 的基本資訊。這是一家由OpenAI 前員工創辦的人工智慧公司，開發有類似ChatGPT 的人工智慧聊天應用Claude，如今已被廣泛視為OpenAI 的最大競爭對手。

自成立以來，Anthropic 已透過多輪融資獲得了數十億美元的風投注資。

2022 年4 月，Anthropic 完成了5.8 億美元的B 輪，其中FTX 方面合計出資5 億美元，包括SBF 本人的領投，以及FTX 聯合首席工程師Nishad Singh 和Alameda 前首席執行官Caroline Ellison 等高管的參投。

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然而，關於該輪融資的估值情況並未揭露，因此我們也無法獲悉FTX 的具體交易價格和持股比例。不過，我們可以透過後續的C 輪融資推測出一二。

2023 年5 月，Spark Capital領投了Anthropic 的5.8 億美元C 輪融資。 TechCrunch 報告本輪融資的估值約為41 億美元，考慮到這一週期內AI 概念並無退潮跡象，這也意味著在B 輪融資時估值大概率不會超過41 億美元。

由此可推測，FTX 對Anthropic 的持股比例大概率要超過10%，根據不同的具體估值數字，我們預期FTX 對應的持股比例應該在12.5% – 33.33% 之間。

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關於FTX 持股比例的另一個佐證是Google對Anthropic 的投資。穀歌在2023 年2 月曾向Anthropic 投資3 億美元，TheVerge等多家媒體都報導這筆交易換來了Anthropic 10% 的股權。

由於FTX 進場更早，出資更大，因此其持股比例理應大於Google。

回到最新的動向上來，Anthropic 近期再次獲得了亞馬遜的巨額資金加碼。根據TechCrunch 對雙方的公開訪談可知，該筆投資將立即落實12.5 億美元，後續投資總額則可望高達40 億美元。

雖然本輪融資的估值同樣沒有披露，但資本市場也會根據同一時間的另一件事做出了相關推測。

9 月27 日，《華爾街日報》報道稱另一大人工智慧巨頭OpenAI 正在以900 億美元估值與潛在投資者洽談股份出售事宜，結合OpenAI 與Anthropic 的競爭狀況，有傳聞稱資金市場對Anthropic 的最新估值已達到了300 億美元。

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我們採取保守一些的計算方式，假設FTX 出資時Anthropic 的估值為25 億美元，目前的估值為150 億美元，FTX 的持股比例為20%（三項數據基本上都取了折中數值），所對應的股權價值已高達為30 億美元。

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現在，讓我們回答FTX 本身的債務問題。

在FTX 申請破產之時，其資產缺口約為90 億美元，而5 月時FTX 所提交的資料則指出“迄今已收回了約70 億美元的流動資金”，剩下的窟窿為20 億美元，如果不考慮流動性問題（包括FTX 所持有資產的真實流動性問題，以及Anthropic 股權變現的限製），似乎Anthropic 的股權價值已足夠覆蓋…

或許這其間仍存在著其他的非透明問題，但無論如何，對於深受FTX 事件影響的債權人而言，Anthropic 的估值上漲絕對是個極積的變化，它為仍苦於漫長等待的受害者們帶來了更大的期望。

這一點也反映在了FTX 債權的二級市場上，如今的預期賠付率已上升至35% – 40%，這是實現了自FTX 崩潰以來的新高。

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