無視鮑威爾打壓，市場加大降息預期令黃金飆漲

2023年12月3日 am9:02 • 財經與經濟

當地時間12月1日週五，美聯儲主席鮑威爾表示，決策者對於未來的貨幣政策決定將謹慎行事，他駁斥了聯儲將在明年上半年降息的猜測，並保留了進一步加息的選項。

由於美聯儲自去年3月開啟了數十年來最激進的加息週期，迄今為止已累計加息11次。目前聯盟基金利率為5.25%-5.5%，達22年來的最高水準。

12月12日-13日將是美聯儲年內召開的最後一次利率會議，市場普遍預計聯儲將連續三次維持利率不變。

華爾街認為美聯儲本輪加息週期已經結束，一些人樂觀地期待決策者將於明年上半年降息，這一預期支撐了美股市場11月的大幅上漲。

在週五美聯儲主席鮑威爾講話前夕，被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的財經記者Nick Timiraos撰文稱，美聯儲加息週期可能已經結束，儘管官員們還不願明確表態。

其他歐美主流財經媒體都在本週發表評論文章稱，美聯儲尚未準備好開始談論降息。

事實也的確如此，鮑威爾週五的講話打壓了市場對降息的預期。他表示：“現在下結論說我們已經取得了足夠的限制性立場，或者推測政策何時可能放鬆，都為時過早。”

鮑威爾補充稱：“如果時機合適，我們準備進一步收緊政策。”不過，他也指出，貨幣政策已進入限制性區域。

“在如此迅速地走了這麼遠之後，聯盟公開市場委員會正謹慎地向前推進，因為緊縮力度不足或過度緊縮的風險正變得更加平衡。”

長期以來，美聯儲一直試圖在過度加息導致經濟衰退，和加息幅度不夠導致無法平息通脹之間取得平衡。

Nick Timiraos認為，美聯儲官員們希望看到更多證據表明月度通脹數據保持降溫趨勢，或者經濟與新增就業放緩的程度超出其預期。

對於官員們出於多種理由維持謹慎態度，他分析稱：首先，過去三年的經濟增長好的通脹預測非常棘手，所以他們不想倉促宣佈抗通脹任務已經完成。其次，美聯儲也不想通過明確宣佈加息結束，來鼓勵可能刺激經濟活動的市場反彈。

此前，美聯儲中的“鷹派”人物、理事沃勒承認，如果通脹繼續走低，央行願意考慮降息。對此德意志銀行經濟學家Brett Ryan指出，鮑威爾今天沒有對沃勒的言論進行明確的辯駁，導致市場走向鴿派方向。

Spartan Capital Securities首席市場分析師Peter Cardillo評價稱：“（鮑威爾）使用了‘平衡’這個詞，他發出資訊是美聯儲不會改變其措辭，但事情正朝著他們希望的方向發展，他們不會再次加息。他們已經結束加息了，市場就是這麼想的。”

芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示，市場現在認為該行進一步調高利率的概率不足3%。與此同時，互換合約預計，明年3月前執行第一次降息的概率已經超過了60%，鮑威爾講話前為30%。

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由於鮑威爾的言論增強了市場對美聯儲已完成加息並可能在明年初降息的信心，在他發表講話後，美股市場走高，其中道指最高上漲至36264.85點，再創2023年迄今的盤中新高。

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美債收益率大幅下降，美元指數下跌。“全球資產定價之錨”美國10年期國債收益率現報4.199%，為9月8日以來的最低水準；對央行利率最敏感的2年期美債收益率則下跌15個基點至4.545%，為6月13日以來的新低。美元指數現報103.19，位於9月份以來的低位附近。

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有分析指出，美元指數、美國國債收益率的下跌使得金價飆升明顯。

現貨黃金盤中最高觸及每盎司2075.83美元，截至發稿，回落至2071美元左右，日內漲幅超過34美元或1.6%。紐約商品交易所交投最活躍的2024年2月黃金期價收於每盎司2089.7美元，漲幅為32.5美元或1.58%，盤中最高觸及2095.70美元，均刷新曆史最高水準。

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