2023年“下注中國”十大核心ETF最新解讀（年度總結）

2024年1月1日 am9:27 • 財經與經濟

2023年收官，從市場主要指數表現看，創業板指跌幅最深，今年下跌19.4%，滬深300指數年跌11.37%，創下連續三年收陰的歷史記錄，上證指數年跌幅3.7%。

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“全球視野下注中國”十大核心ETF在2023年全年跌幅9.09%，小幅跑贏滬深300指數。

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具體來看，標普500ETF今年表現最好，證券ETF收紅，恆生醫療ETF、光伏ETF跌幅較大。

1.標普500ETF領漲

今年是美股頭部科技股大放異彩的一年，美股科技“七巨頭”2023年平均漲幅111.82%。

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受科技巨頭的帶動，標普500ETF漲幅27.73%，成為表現最好的十大核心ETF。

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2024年美股還能有這種確定性嗎？

從美國經濟角度來看，雖然經濟增速放緩，但軟著陸可能性更大，而且明年是大選年，美聯儲有可能在拜登政府壓力下提前降息，AI依舊會是最大的看點，關鍵是明年能否提供商業增量。也有觀點認為明年或許是從美股科技股會從大盤股切換到小盤股。

2.恆生醫療ETF迎來曙光？

在啟動新一輪大型醫院巡查工作和醫藥反腐二次推進會等資訊擾動下，A股的醫藥顯著跑輸滬深300指數，從板塊看所有板塊均下跌，其中醫療服務(含CXO)更是創新低。

港股方面，在創新藥大跌帶動下，醫藥也顯著跑輸恆生指數，恆生醫療ETF年度跌幅超23%。

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2024年，恆生醫療能否迎來曙光？

2023年三季度公募老將張坤買入創新藥引發了市場熱議，在人口老齡化趨勢背景下，醫療健康需求呈現巨大增長，人們愈發關注這個大級別的賽道。

港股美股是全球第二大生物科技公司上市地，僅次於美股。港股醫療相比A股有特殊優勢，集中了高科技創新藥和生物科技企業。

然而近2年以來，恆生醫療卻持續低迷。2023年醫藥行業整體呈現震蕩下行趨勢，受到多方面因素的影響。

一方面，疫後復甦預期、龍頭減持、行業政策等因素對市場走勢產生了較大影響。另一方面，醫療反腐行動展開，醫藥行業各板塊持續承壓。

儘管2023年之前恆生醫療已腰斬，但在流動性相對緊張的環境下，由於創新藥企在初期由於高研發投入，尚處於虧損狀態，企業估值承壓，2023年淨值繼續滑落。

當下醫改政策仍是核心變量，醫療將更注重研發更有價值的產品和服務，在14億龐大人口和巨大的老齡化增量市場中，考驗著企業的創新力。

德邦證券認為，在醫藥反腐政策方面，反腐是常態化的，國家已經表態不能影響正常的診療活動和正常的學術活動，對行業基本面無增量重大影響；當前醫藥調整更多是資金層面的影響，醫藥已調整三週，指數下跌近7%，接近反腐情緒最差的8月，醫藥當前基本面好於8月，當前向下空間不大，考慮到即將邁入2024年，可看估值切換，我當前醫藥可以積極樂觀起來，2024年大概率有超額收益。

3.2024年，還相信光嗎？

光伏ETF年度跌超35%，成為十大核心ETF裡表現最差的一個。

A股今年板塊輪動輪出火星子了，光伏可謂是當中最會“溜人”的板塊。時不時突襲暴漲讓人打雞血，讓人以為難道要翻身把歌唱了？！

事實證明都是“一日遊行情”！第二天絕對被打回原形2023年收官日倒數第二天不就是這樣嗎？

2024年，還相信光嗎？

中國光伏行業協會表示，光伏行業當前面臨的挑戰主要有兩點：一是元件價格持續下降且有加速之勢，二是金融政策階段性收緊。同時，海外新建光伏產能也存在諸多不確定性，包括：光伏專案建成後的性價比、原輔材料供應問題等。

從估值看，截至2023年12月28日，光伏產業指數PE(TTM)11.93倍，處於歷史估值分位數2.46%的位置。可以說這個估值已經充分反映產能過剩、裝機增速放緩、基金贖回等因素，後續關鍵是看行業供需改善程度。

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國開證券認為光伏板塊走勢已將悲觀預期提前反應，當下板塊估值已處於歷史較低水準，下行空間有限。

中信證券研報指出，在光伏產能過剩加劇供給側競爭的情況下，產業鏈盈利或面臨明顯收縮，行業將進入新一輪洗牌期。面對行業加速優勝劣汰，產業鏈頭部廠商或將憑藉技術、成本、產能配套和市場佈局優勢，以及較強的資金實力和造血能力，有望行穩致遠，穿越週期。同時，在市場導向和企業內生驅動下，預計頭部廠商將繼續推進技術升級、增效降本，在行業洗牌期進一步強化競爭力並鞏固龍頭地位。隨著產業鏈庫存、價格和盈利基本面逐步觸底，目前處於底部的板塊估值有望迎來均值回歸，推薦逆變器、輔材、一體化和設備環節優質龍頭。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com

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