​科普：位元幣現貨 ETF 與位元幣期貨 ETF 的區別

作者 | Binance Academy

本期編輯 | Colin Wu

摘要

• 位元幣交易所交易基金(ETF)能夠讓投資者在不直接持有或管理位元幣的情況下獲得位元幣價格波動的敞口。
• 位元幣現貨 ETF 和位元幣期貨 ETF 的主要差異包括標的資產、表現影響因素、流動性需求、潛在價格差異和敞口。
• 位元幣 ETF 是連接傳統投資者與加密貨幣世界的橋樑。
• 貝萊德(BlackRock)、景順投信(Invesco)、方舟投資(Ark Invest)和富達(Fidelity)等金融機構已經提交了位元幣現貨 ETF 的申請。如果這些申請獲得批准，投資者將會有更多位元幣 ETF 可供選擇。

什麼是 ETF？

交易所交易基金(ETF)是一種投資基金，類似於股票，在證券交易所進行交易。這些基金通常持有多種資產，如股票、商品或加密貨幣，旨在追蹤特定指數或資產的表現。

例如，標普 500 指數 ETF 持有標普 500 指數上市公司的股票，力圖模仿該指數的表現。如果該指數成分股出現變化，ETF 經理人也會相應地調整基金持倉，以便繼續追蹤該指數的組成和表現。

與在每個交易日結束時計算資產淨值(NAV)的共同基金不同，ETF 在證券交易所上交易，可以在交易日全天以隨供需情況波動的市場價格進行買賣。

雖然 ETF 的資產淨值在交易日內經過多次計算，但投資者依然使用市場價格進行交易。與共同基金相比，這為投資者提供了更大的流動性和靈活性。此外，投資者可以採用各種交易策略，如進行做空或保證金交易，這些策略對共同基金來說並不常見。

什麼是位元幣 ETF？

在不斷變化的加密貨幣投資領域，位元幣 ETF 已成為一種重要的金融工具。位元幣交易所交易基金(ETF)能夠讓投資者在不直接持有或管理位元幣的情況下獲得位元幣價格波動的敞口。這種敞口方式受到部分投資者的青睞。

位元幣 ETF 持有位元幣或與位元幣價格相關的合約，類似於公司股票，在傳統的證券交易所進行交易。隨著加密貨幣市場進一步發展，人們對位元幣 ETF 的興趣激增，尤其是兩種主要類型的位元幣 ETF：位元幣現貨 ETF 和位元幣期貨 ETF。這兩種位元幣ETF符合不同的投資策略和風險偏好。

什麼是位元幣現貨 ETF？

位元幣現貨 ETF 是直接持有位元幣作為標的資產的交易所交易基金。這意味著現貨 ETF 的表現與所持有位元幣的實時價值直接關聯。當投資者購買現貨 ETF 的股票時，他們本質上是在購買位元幣，只是他們自己並不親自持有位元幣。

例如，假設一種位元幣現貨 ETF 叫作“BTC-one”。如果 BTC-One 持有 10,000 枚位元幣並且發行了 100 萬股，那麼理論上每股代表 0.01 枚位元幣。這意味著 BTC-One 的表現與所持有位元幣的實時價值直接關聯。

位元幣現貨 ETF 的優缺點

投資位元幣現貨 ETF 有幾點優勢。它可以讓投資者在無需管理或存儲位元幣的情況下，仍能受益於位元幣價格波動的敞口，從而消除安全性和數字錢包方面的顧慮。此外，由於這些 ETF 在傳統證券交易所進行交易，這就將位元幣納入了監管框架中，增加了廣大受眾的信任感。最後，對於傳統投資者來說，位元幣現貨 ETF 投資更加簡單，因為是在他們熟悉的股票交易框架中運行。

然而，與任何投資一樣，位元幣現貨 ETF 也存在潛在風險。位元幣現貨 ETF 的價值將隨著位元幣的價格變動而波動。此外，由於相關費用或管理問題，ETF 的表現可能並不總是與位元幣完全一致。儘管 ETF 使得位元幣與傳統金融和監管更加緊密地聯繫在一起，但加密貨幣市場依舊變幻莫測。最後，由於交易 ETF 需要收取額外費用，交易 ETF 的成本相比交易現貨加密貨幣來說要更高。ETF 的相關費用可能高達 2.5%，而現貨加密貨幣交易的費用則通常低得多。

請注意，以太坊現貨 ETF 或其他加密貨幣現貨 ETF 的運作方式與位元幣現貨 ETF 類似，它們的優缺點也是類似的。

什麼是位元幣期貨 ETF？

位元幣期貨 ETF 是一種不直接持有位元幣的交易所交易基金。它投資於位元幣期貨合約，期貨合約是指在未來約定日期以預定價格買賣位元幣的協定。這樣一來，投資者可以在不持有位元幣的情況下對位元幣的未來價格波動進行投機。

假設有一種名為“BitFutures”的位元幣期貨 ETF，其主要目標是通過購買位元幣期貨合約來追蹤位元幣的未來價格。BitFutures ETF 由一家金融機構設立並管理。假設 BitFutures 計劃購買 1,000 個位元幣期貨合約，每個合約代表在三個月後以 55,000 美元的價格購買一枚位元幣的權利。

為了籌集購買合約的資金，“BitFutures”發行了 1,000 萬股份，每股都代表著對這些期貨合約可能產生的利潤（或虧損）的所有權。這意味著每股代表對每個期貨合約 0.0001 的所有權。

投資者可以在普通證券交易所購買 BitFutures 的股票，就像購買其他公司的股票一樣。如果市場認為位元幣在三個月後的價格將遠高於 55,000 美元，那麼這些股份可能會以溢價交易。相反，如果市場持悲觀態度，那麼這些股份可能會以折價交易。

假設 BitFutures 的交易價格為每股 10 美元。一位投資者認為位元幣價格將在接下來的三個月上漲，花費 1 萬美元購買了 1,000 股股票。三個月後，如果期貨合約盈利，BitFutures 股票的價值很可能會上漲。如果這位投資者的判斷是正確的，每股價格漲至 12 美元，則該投資現在價值 12,000 美元，淨利潤為 2,000 美元。

實質上，當您購買類似 BitFutures 的位元幣期貨 ETF 股票時，就等於您間接地對位元幣的未來價格進行押注，但並不直接持有加密貨幣或期貨合約。相反，您購買的是擁有這些合約的基金的一部分。請注意，以太坊期貨 ETF 的運作方式與位元幣期貨 ETF 類似。

位元幣期貨 ETF 的優缺點

位元幣期貨 ETF 的優勢和位元幣現貨 ETF 類似。位元幣期貨 ETF 讓投資者能夠在無需購買或管理位元幣的情況下，獲得位元幣價格波動的敞口。位元幣期貨ETF同樣在受監管的環境中運作，這意味著位元幣期貨 ETF 需要遵守金融監管機構制定的標準。此外，它們提供較其他投資工具更大的流動性，投資者可以輕鬆在傳統證券交易所買賣 ETF 股份。

位元幣期貨 ETF 的缺點或風險之一是不提供直接的位元幣敞口。位元幣期貨 ETF 的投資者並非直接持有位元幣，而是持有投資於期貨合約的基金份額。由於合約市場具有複雜性，而位元幣期貨 ETF 的表現與合約市場掛鉤，因此位元幣期貨 ETF 也比較複雜。除了拉低收益的額外管理費用之外，位元幣期貨 ETF 的價值可能不會始終與位元幣的價格變動保持一致。最後，位元幣期貨 ETF 還面臨交易對手風險，因為期貨合約中的交易對手可能無法履行合約要求。

位元幣現貨 ETF 和位元幣期貨 ETF 的主要區別

位元幣現貨 ETF 和位元幣期貨 ETF 的主要區別總結如下。請注意，如果標的資產是以太幣或其他資產，這些區別也大體適用。

投資者可以購買哪些位元幣 ETF？

市場上有大量位元幣 ETF 和以太坊 ETF 可供投資，投資者可以通過可靠來源輕鬆找到此類基金列表。如果您有興趣投資這些 ETF，務必仔細閱讀基金詳情，以瞭解其費用結構、基金管理公司和流動性。

不同的 ETF 具有不同的費用結構，您需要了解管理費、交易費等可能降低收益的因素。選擇時應考慮 ETF 供應商的聲譽和業績記錄。選擇業績紀錄優異的知名基金管理公司相對更加保險。檢查 ETF 的流動性。可以無縫買賣股票且價格波動不明顯的 ETF 通常更具優勢。

此外，一些位元幣 ETF 也可能提供其他加密貨幣的多元化敞口。如果您想要進行多元化的加密貨幣投資，可以考慮持有多種數位資產的 ETF。

截至 2023 年，貝萊德(BlackRock)、景順投信(Invesco)、方舟投資(Ark Invest)和富達(Fidelity)等知名金融機構已經提交了位元幣現貨 ETF 的申請。如果這些申請獲得批准，投資者未來將會有更加多元化的位元幣 ETF 可供選擇。

哪些人應該考慮投資位元幣 ETF？

瞭解位元幣現貨 ETF 和位元幣期貨 ETF 的區別以及它們分別適合哪些投資者至關重要。

位元幣現貨 ETF 適合希望在不持有或管理位元幣的情況下，獲得位元幣實時價格波動直接敞口的投資者。例如，對位元幣長期價值主張有信心的投資人，並且希望參與緊密跟蹤位元幣市場價格的投資。相對於複雜的合約交易，他們可能傾向於更為簡單的現貨 ETF。

位元幣期貨 ETF 則適合更有經驗的投資者，他們對位元幣的價格感興趣，並且能夠靈活應對複雜的合約市場。例如，投資者可能希望利用合約市場動態，對沖其他投資或在短期價格波動中尋找機遇。此外，此類投資者可能願意承擔合約交易的潛在風險和回報，包括複雜的合約展期問題。

結語

位元幣 ETF 是連接傳統投資者與加密貨幣世界的橋樑。位元幣現貨 ETF 通過持有位元幣提供了對位元幣價格變動的直接敞口，而位元幣期貨 ETF 則通過預測位元幣未來價格的期貨合約來提供敞口。

然而，對待所有投資都務必保持謹慎。位元幣及相關投資工具伴隨著諸多潛在風險。在做出決策之前，希望成功的投資者應該做好充分研究。諮詢可靠的財務顧問，對方會根據個人的財務目標和風險承受能力提供針對性的專業建議，這一點可能是最重要的。

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