智慧駕駛的奇點時刻何時到來？

2024年1月14日 am9:58 • 財經與經濟

對中國汽車行業來說，2023年是極其不平凡的一年。

新能源汽車產銷量再創新高，汽車出口也首次超過日本躍居全球第一，帶動國內2023年汽車銷量大幅反彈至約3000萬輛的歷史新高。

同時，圍繞“電動化上半場，智能化下半場”，我國汽車產業鏈再上新臺階，SiC、800V平臺、雷射雷達等產品出貨量暴增，各類新技術、新應用層出不窮。

圖1：汽車銷量自8月以來保持回暖趨勢

來源：Wind、華金證券，截至：2023.12.29

經歷2021年、2022年的高速增長後，2023年的全面市場化下，車企就技術創新、性能提升、體驗增強、成本控制、售後服務等在競爭中提速增量。行業洗牌的硝煙也變得更為濃烈，“潮水（補貼）退去，誰在裸泳”一目瞭然。

那麼，2024年的汽車行業還有機會嗎？

其實不難看出，基於2023年高速發展慣性，2024年，我國汽車行業不僅能在銷量上站穩3000萬輛新臺階，本土汽車產業鏈也將進一步增強，供應鏈降本加速的同時，基於全新設計的新車必將接踵而至，繼續引領全球汽車百年未有之大變局。

當下汽車行業盈利水準較高，根據Wind數據，截至2023年12月29日，已披露年報中盈利水準較高行業的是汽車(91.1%)。具體來看，汽車方面，11月汽車國內銷量環比增長5.2%，同比增長24.3%，智慧駕駛趨勢下國內外景氣共振，盈利水準有望維持高增。

圖2：新能源汽車滲透率已達到約30%

來源：iFinD、中銀證券，截至：2023.12.29

早在2022年底，電動車滲透率就已經達到約30%，具備了一定的普及度和產品成熟度，而汽車智能化也迎來了政策與技術的雙催化，“智能化下半場”商業化進程正在加速。

從政策端看，自動駕駛標準逐步落地，L3合規加速推進。

從需求端看，隨著新一代消費者比例逐步增加，消費者群體對智慧座艙、智慧駕駛等個性化功能的需求不斷凸顯。

從行業供給側看，伴隨著汽車智能化變革，以及大模型等新興技術對汽車業態的重構，汽車產業鏈格局也在不斷被重塑。智慧駕駛對汽車電子提出更高要求和更大需求量，隨著技術的深化車上配置了越來越多的感測器如高精度定位、攝像頭、毫米波雷達、雷射雷達等。

圖3：汽車智能化產業鏈圖譜

來源：通聯數據、中銀證券，截至：2023.12.29

從汽車智能化產業鏈圖譜看，智慧駕駛產業鏈包括上游的感知、傳輸、決策和執行層，主要為基礎元器件廠家；中游的平臺層，主要為向汽車廠家供應集成類部件的企業；下游的整車生產廠家。

落到投資上，板塊角度可以關注中證800汽車與零部件指數，指數樣本覆蓋中證 800 汽車與零部件指數，覆蓋了 A 股的主要乘用車、商用隨著智慧駕駛技術上自動駕駛程度越高，對晶片和感測器等零部件的數量需求將越來越多。

天道酬勤終有時，道阻且長戒驕躁。

2024年，“龍”光煥發!

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