Arista Networks：受益於供應鏈，而不是生成式人工智慧

2024年1月14日 am9:57 • 財經與經濟

Arista Networks：受益於供應鏈，而不是生成式人工智慧插图1 Arista Networks（NYSE：ANET）是一家領先的高級網路解決方案提供商，2024 年的業績可能會比投資者目前的預期更好。

Arista專門為企業提供先進的網路解決方案。從本質上講，他們提供高科技系統來幫助公司更有效地管理其計算機網絡。Arista 的重點是使組織內的電腦和服務器之間的通信和數據流更快、更可靠且更易於控制。

他們擅長開發可擴展作業系統和 CloudVision 等創新技術，這些技術是現代網路的支柱。簡而言之，Arista 的業務是確保資訊在公司基礎設施內的數位高速公路上順利、安全地傳輸。

短期內，在上季度強勁的財務業績的支持下，Arista處於充滿希望的發展軌跡的前沿。

Arista 將雲和人工智慧巨頭客戶整合為一個部門的戰略決策，預計將貢獻其總收入組合的 40% 以上，反映了對不斷變化的市場趨勢的敏銳理解。對人工智慧網路和雲服務的關注使 Arista 能夠有利地利用對尖端技術日益增長的需求。值得注意的是，該公司對單一可擴展作業系統和 CloudVision 堆棧的承諾突顯了其致力於提供具有架構優勢的獨特基礎的奉獻精神。

Arista 預計 2023 年年增長率為 33%，毛利率持續提高，展現出韌性和適應性，樹立了行業黃金標準。

然而，Arista近期也面臨著挑戰。當前供應鏈環境和交貨時間的複雜性帶來了不確定性，需要仔細導航。雖然預計 2024 年會有所改善，但公司需要保持微妙的平衡，以避免產生冗餘的客戶庫存並有效優化資源部署。挑戰在於確保無縫過渡到標準化供應鏈條件，同時保持卓越運營。此外，客戶支出模式不斷變化的格局，特別是在雲和人工智慧領域，增加了額外的複雜性。Arista 必須不斷調整策略以滿足市場需求，並平衡傳統基礎設施支出與對人工智慧集群的高度重視。

Arista Networks：受益於供應鏈，而不是生成式人工智慧插图3

Arista 在過去幾個季度一直在提高其前景。直到第三季度，人們一直預計該公司從 2022 年底到 2023 年上半年所表現出的強勁增長將逐漸放緩並逐漸走低。

然而，事實顯然並非如此，因為 Arista 第四季度的指導現在指出同比增長約 22%。尤其樂觀的是，此時正是其雲巨頭客戶（主要指 Meta和微軟) 仍在消化庫存的時期。

因此，這使人們相信（或希望）隨著整個行業重新開始新的服務器採用週期，Arista Networks 的收入增長率可能會進一步加快。

或者，我們可以簡單地依靠 Arista 在 2024 年以 20% 左右的復合年增長率繼續增長，而不是加速其增長率。畢竟，一旦 Arista 度過了 2024 年第一季度的艱難可比時期，其餘的2024 年開始依次放緩，使得季度比較變得更加容易。

畢竟，在投資時，你必須始終嘗試思考一年後查看股票的人會怎麼想，就像他們當時展望未來一樣。更具體地說，他們不會關注一家收入增長率連續 4 或 5 個季度放緩的公司，而是會評估一家收入增長率放緩已成為過去的公司，並且他們會關注一家公司已經“扭轉”了它的前景。

這僅僅是可比性放鬆的結果。最重要的是，將積極的敘述與樂觀的前景結合起來，你會看到該股繼續表現相對強勁。 Arista Networks：受益於供應鏈，而不是生成式人工智慧插图5

關注該公司的分析師預計明年的增長率將達到中位數。這明顯低於我自己 20% 左右的預期。那麼，也許我過於樂觀了？或許，目前還很難知道。

但我所知道的是，Arista 2024 年第二季度和第三季度的收入增長率低於 2023 年第一季度的可能性非常低。為此，請考慮我們上面已經討論過的內容。因此，隨著我們在 2024 年取得更多進展，並且分析師對這些季度有了更多的“可見性”，分析師很有可能會提高對 2024 年第二季度和第三季度的共識收入預期。

讓我們做一些假設。我們假設 2024 年 Arista 的收入復合年增長率為 20%。這高於分析師的預期，但低於我的直覺告訴我的最終結果，因為目前對其產品的強勁需求是顯而易見的。

這意味著到 2024 年，Arista 將實現 70 億美元的收入。然而，我們假設在增長稍微放緩的情況下，Arista 並不認為營業利潤率強勁。這意味著非 GAAP 營業利潤率不是約 43%，而是略微壓縮至 41%。

為了強化我的主張，請考慮 Arista 管理層在第三季度財報電話會議上所說的話，