“求增量，拒內捲”，吉宏股份(002803.SZ)打造了電商出海範本

2024年2月8日 am8:35 • 財經與經濟

近期，商務部在新聞發布會上明確提及，跨境電商是外貿的新動能之一。

2023年我國跨境電商進出口達2.38萬億元人民幣，增長15.6%，比全國進出口增速高出15.4個百分點。

在國內互聯網流量紅利見頂、居民消費承壓的背景下，各家電商平臺為國內存量市場只能加深內捲，但其實在低電商滲透率的市場中有著龐大的發展機遇，近年來，拼多多、阿裡等行業巨頭也因此加快了出海步伐。

其實，市場上不乏有一些專注於跨境電商賽道的先行者，它們作為最早一批意識到海外市場的巨大機會，早早地佈局吃到了出海早期紅利。

比如近期正在衝刺港交所的吉宏股份。

2016年吉宏股份曾在A股上市，但彼時其主要通過印刷包裝業務驅動增長，並沒有電商業務。時過境遷，八年後的吉宏股份身上最大標籤就是跨境電商，此次在港股上市之旅也可以視作對其電商資產的一次檢驗。

1）核心業績數據快速增長

自2017年入局跨境電商以來，吉宏股份駛入了快車道，公司總營收從2018年的22.69億元增長到了2022年的53.76億元，復合增長率24.07%。2023年前三季度延續了過往高速增長態勢，同比增長24.88%達到了49.16億元。

一般而言，第四季度是跨境電商業務的傳統旺季，這意味著吉宏股份的全年增速有可能在此之上還有提升。

根據吉宏股份發佈的業績預告，這一點也得到了側面印證。公司預計2023年全年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤達3.31億元至3.68億元，較上年同期增長80%至100%，扣除非經常性損益後的淨利潤達3.02億元至3.39億元，較上年同期增長78.46%至100.19%。

其中，跨境社交電商業務佔比不斷增加，很早便超越原本的包裝業務，2023年前三季度營收規模達到31.01億元，佔比達到63.1%。顯然，跨境社交電商業務是吉宏能夠實現過去幾年持續高增長的核心動能，也是未來其延續增勢的重要依仗。

細分來看，亞洲多個國家和地區是吉宏股份的跨境電商業務的主要來源。2021年、2022年及截至2023年9月30日止九個月，亞洲（包括東北亞、東南亞及中東）分別佔跨境社交電商業務收入的的97.9%、92.8%及90.2%。

尤其是其中的東南亞市場，2022年，吉宏股份更是成為東南亞跨境社交電商龍頭企業，在該區域的社交電商市場佔有率排名第一。

憑藉年輕的人口結構以及較高增長的GDP增長率，東南亞的潛力正逐步顯現。2022年，東南亞人口總量達到6.7億，其中印尼、越南、馬來西亞、菲律賓等國35歲以下人口超過50%。IMF預測越南、菲律賓、印尼及馬來西亞實際GDP增長率會持續領跑全球。

“求增量，拒內捲”，吉宏股份(002803.SZ)打造了電商出海範本插图1

（來源：IMF,天風證券）

更重要的是，相比76%的互聯網滲透率，東南亞的電商滲透率僅有5%，一個近7億人的龐大電商市場正待開發，已經在東南亞形成規模優勢的吉宏股份顯然會是其中的核心受益者。

2）“貨找人”模式帶來高效運營

吉宏的電商業務能取得這樣的好成績，離不開其獨特的運營模式。

不同於傳統電商平臺“人找貨”的被動運營模式，吉宏股份主搭計程車是“貨找人”主動模式，即將社交媒體與網路購物融合，充分利用社交媒體的資訊優勢和電商平臺的運營優勢，進而在營銷、運營、供應鏈管理等多個環節形成強大競爭力。

具體來看，這一模式就是利用AI算法分析市場、用戶，進而實現智能化選品、精準定位客戶群體和有針對性的營銷，並通過Facebook、TikTok、Google、Line、YouTube、Instagram等國外主流社交平臺推送廣告放大銷售勢能，得到用戶訂單後再進行採購、配送。

通過這種模式，平臺可以將具有明確標籤的商品主動推送到用戶眼前，每次都只推送一兩款最符合用戶需求的產品，既不過分打擾用戶，又能夠高效促進消費轉化，整個過程相比傳統模式下的用戶主動蒐索行為更加效率。

高效的運營模式給吉宏股份帶來了更輕的運營壓力，相對同業而言，吉宏股份擁有更快的存貨周轉速度以及更低庫銷比（存貨/營業收入）。需要注意的是，考慮到吉宏股份還有一定規模的包裝業務，實際上會拉高庫銷比。剔除包裝業務的影響，2021年、2022年以及2023年前三季度，吉宏股份的跨境社交電商業務的存銷比分別為3.0%、3.7%及3.0%，同樣處於行業低位。

“求增量，拒內捲”，吉宏股份(002803.SZ)打造了電商出海範本插图3

（來源：choice，公司招股說明書）

3）技術實力形成底層支撐

遵循“貨找人”的業務邏輯，不難發現數字技術貫穿了整個業務鏈條，是實現整個業務體系降本增效的核心，也是吉宏股份長期鑄造形成的核心競爭力。

吉宏股份自主創新研發的運營管理系統Giikin正是整個跨境社交電商業務體系的“大腦”，涵蓋了選品、落地頁生成及廣告開發、廣告投放、採購及售後服務等各個環節，這離不開每年超億元的持續研發投入。

藉助AI技術賦能，吉宏股份可以有效地將Giikin系統更好地運用於業務運營之中。比如，2023年8月推出了電商文本垂類模型ChatGiiKin-6B，截至當年9月底，累計創造超12萬條廣告文案；智慧廣告投放助手G-king嵌入Giikin系統後通過API連接到Facebook、TikTok、Google等平臺，可以為公司提供廣告投放建議、製作廣告預算決策。

此外，由於吉宏股份入局跨境社交電商較早，先發優勢帶來的龐大數據積累。截至2023年9月30日，吉宏股份的Giikin系統擁有超過55萬個SKU的數據，包括價格及受歡迎程度。截至2023年9月30日，其資料庫及廣告素材庫中存儲了超過380萬份廣告素材。

可以說，技術研發與數據優勢共同為吉宏股份構築起了強大的數位護城河，也是其快死在海外市場開疆拓土並佔據前排的“軟實力”象徵。

結語

吉宏股份的成功其實也是中國企業出海浪潮的一個縮影。

一方面，在內需不振、存量競爭的環境下，企業有必要向外尋求市場增量，進而提升自己的盈利能力；另一方面，得益於四十多年的改革開放帶來的全球化紅利，中國擁有完備的供應鏈建設，“物美價廉”的中國製造容易對海外市場形成優勢，企業具備出海擴張的基礎。

在出海似乎已經成為了中國企業開闢新增長曲線的必選項的今天，吉宏股份打造了一個跨境社交電商範本，但這並非結局，一個處在高速成長以全新 AI 技術賦能的電商模式值得給予更多期待。

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