折疊屏鼻祖，倒在日出之際

2023年，在華為、OPPO、榮耀等多款新品刺激需求下，國內折疊屏手機出貨量約700.7萬臺，同比增長114.5%。

對比下降5%的手機市場整體，儘管不到2.6%的體量尚不足以扭轉乾坤，但這是自2018年首款折疊屏產品橫空出世以來，折疊屏市場連續4年增速超過100%。

隨著市場擴容和手機廠商持續的研發投入，以往給人“好看的花瓶”印象的折疊屏手機在價格上持續下探，去年400-600美元價格段的份額顯著增長。

手機市場淘汰了一批又一批沒能適應創新潮流的企業，也讓本有希望脫穎而出，卻始終無法準確定位的初創企業付出了沉痛的代價。

誰還記得當初號稱“折疊屏鼻祖”的柔宇科技，在如今三星、華為引領著全球折疊屏手機的新風潮時，這個名稱或將永遠留在行業發展史裡，畫上了個句號。

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3月29日，柔宇科技及其兩家子公司各新增一則破產審查案件。昨日下午，柔宇科技在官方微博作出回應，稱公司沒有主動申請破產，也沒有進入破產程式，目前仍在運營中。

近三年身陷囹圄的柔宇科技，經營狀況可謂流星般快速下墜，曾經的資本寵兒，如今被“欠薪”、“股權凍結”、“破產”等負面標籤纏身，翻身幾乎無望。

2020年申報IPO時，公司連續三年半累積營收只有5.17億元，累計虧損卻達到了31.95億元，經營現金流為負數說明公司造血能力不足，只能不斷靠融資撐住，偏偏柔性屏的產業化又是十足的吞金巨獸。

作為初創企業，2012年成立的柔宇科技剛出道便頂著明星光環，創始人劉自鴻背著名校和知名企業工作背景，妥妥“天選之人”。

2014年柔宇發佈世界最薄彩色柔性螢幕，厚度僅為0.01毫米，捲曲半徑可達1毫米，讓科技投資人眼前一亮。公開資訊顯示，從2012年至2020年的8年間，柔宇科技完成了13輪融資，在IDG、深創投一眾投資機構操持下，公司估值一度達到60億美元。

公司有兩重角色，除了以技術供應商的角色對外供應柔性屏，自己也投身佈局做手機產品。“兩足行走”的商業模式+賽道高成長空間在當時雖然極具賣點，但事後證明，無論To B還是To C，柔宇都未能成功將柔性屏商業化。

2018年在折疊屏風口爆發前夕，柔宇科技先於三星、華為推出了首款可折疊柔性屏手機“Flex Pai”。6月份，柔宇更斥資110億元建成並投產擁有自主知識產權的全球首條全柔性顯示幕大規模量產線。

產品、產線一應俱全，柔宇為何沒有兌現他的資本潛力？

首先，折疊屏手機市場當初才剛起步，上市的產品都鳳毛麟角，柔性屏手機的顯示效果沒有太多參照物，但和常規手機相比，翻折的體驗卻極容易導致螢幕劃痕甚至損壞，加上動輒萬元的售價和較低的品牌認知，初期沒人敢試水也很正常。

正因體驗升級的需要，技術研發和產品迭代需要大量的資金和時間沉澱，作為一款失敗的產品，柔派錯過了市場日臻完善的這幾年，完美詮釋了什麼叫“出道即巔峰”。

但歸根結底，是市場淘汰了柔宇科技的技術路線。在行業以LTPS（低溫多晶硅）為主流的背景下，公司堅持用超低溫非硅製程集成技術(ULT-NSSP)，生產IGZO顯示面板，一條路走到黑。

可是相較LTPS，IGZO在良率、PPI、對比度和能耗幾個關鍵性能上均被壓制，應用LTPS技術的AMOLED面板讓螢幕有更細膩的顯示效果，更低的單位功耗，以及更好的色彩表現，而被當成過渡路線的IGZO，如公司一樣被市場拋棄。

在B端，柔宇的柔性屏相關技術基本得不到一線手機廠商的關注，沒有合作關係，技術上無法滿足手機市場，對生產形成了惡性循環。

公司的全柔性顯示幕在2018年、2019年和2020年上半年實際產能利用率分別為15.1%、31.2%和5.3%，數據的起伏充分顯示了公司生產狀況的不穩定。

2023年，全球柔性AMOLED智慧手機面板出貨量達到5.1億片，同比增長29.8%；京東方、維信諾、深天馬、TCL華星等中國廠商的市佔率已經達到48.2%。

並且，顯示面板是重資產行業，連京東方們都得拉來地級產業資本，動輒上千億元的投入方成今日巨頭。而公司從科技到商業的轉換，在缺少產業製造的背景下卻選擇了最艱難的道路——自建生產線。

因為擁有足夠的市場份額，主流手機廠商有實力整合供應商進行技術商業化的配合，通過規模量產來降低成本。

在如今快節奏、技術高強度迭代的手機市場裡，跟供應鏈地位、品牌認知各方面都更具優勢的頭部企業去競爭等於以卵擊石，這也是近幾年手機市場鮮有新玩家的主要原因。

市場地位和規模降本的能力都是柔宇科技一直不具備的。更關鍵的是，創始人對開拓市場、創造現金流、保障公司運營都缺乏經驗，對燒錢速度也沒有準確判斷，這是技術完美主義的阿克琉斯之踵。

2020年公司最後一款折疊屏手機Flex Pai2亮相，也是迄今最後一場發布會，最終隨著銷路無門，資本也失去了耐心，公司只能尋求上市融資。

今年3月創始人劉自鴻曾在微博上抒懷：“在缺乏長期主義的商業利益面前，有時候理想和情懷一文不值”。其實就算柔宇成功上市，也很可能只是吊著口氣掙扎。

柔宇商業化的失利，在於技術完美主義者偏執的堅持，從頭至尾只拋售了一個華而不實的概念，從未真正落到實地去優化。好好光景，如今卻只剩一片殘局。隨著頭部廠商入局，柔宇毫無招架之力。

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2019年華為、三星入局折疊屏市場，之後其他廠商陸續跟進，近年行業迎來集中爆發階段，折疊屏手機保持著“一年一髮甚至三發”的頻率節奏，經過5年的技術儲備與角力，手機廠商在這條賽道競爭中出現分化。

據TrendForce，23年全球折疊屏手機出貨量預計1590萬部，三星在全球市場佔據66%份額，但這一數位相比2022年下降了超過17%，國內市場的強勁需求幫助國產手機廠商分得一些蛋糕。

在國內折疊屏市場，華為（37.4%）是一枝獨秀的存在。

不光三種折疊屏形態（橫向內折、橫向外折，豎向折疊）均有多款迭代產品，在萬元以上的手機市場成為了爆款，去年憑藉Mate X5的暢銷，華為在全球高端智慧手機的份額增加了兩個百分點，雖然遠不及2019年，但從今年前六週的表現來看，與蘋果的差距正在迅速縮小。

第二名的OPPO（18.3%）的優勢在於豎折手機，在這一細類就有36.3%的市佔率。而榮耀憑藉去年下半年連發三部折疊屏手機快速提升份額，拿下第三（17.7%）；三星、vivo、小米分列其後。

但就整體市佔率來說，2.6%意味著折疊屏市場尚無法走進大眾市場。

在價格定位上，折疊屏是國內手機廠商在高端機市場與蘋果切磋的砝碼。但在600美元的價格段裡，折疊屏佔比也僅有9%左右，而蘋果保持著接近七成。

差異化並未帶來真正的錯位競爭優勢，在全球十大暢銷智慧手機排行榜裡，蘋果12-15系列出鏡率超過一半，而在國內，雖然600美元以上的高端市場份額進一步提升，用戶願意為更好的產品體驗付出更高的價格，只是不一定得是折疊機。

因為大尺寸方便辦公，設計科技感，折疊便攜等新體驗，折疊屏手機更吸引時髦女性，18-29歲年輕人，以及40歲以上商務人士為主的用戶群體，與此同時，硬體使用上也存在著很多痛點，主體依然圍繞折疊屏最容易被挑刺的地方——不耐用。

折疊屏的入手門檻不僅體現在定價上，還包括後期維修的成本。

以華為首款5G小折疊“Pocket 2”為例，根據官網數據顯示，以12+256GB，大溪地灰為例，

更換一塊全新螢幕（不回收）的價格動輒3000塊以上。

螢幕、鉸鏈都是故障率較高的易損品，除了更替的零部件價格更貴以外，其對維修人員的技術要求也頗高。而這些又都是折疊屏手機中成本佔比最高的零部件，因為很大程度影響用戶體驗，手機廠商幾乎不可能在上面降低配置，這也導致折疊屏手機頗高的定價。

從手機廠商角度出發，由於高成本限制，折疊屏手機不一定能比直屏機更賺錢，但為了成為換機的主力增量，還有守住市場份額，只有通過降價來普及。

根據艾瑞諮詢，過去三年的前三季度，中國市場折疊屏手機平均發佈售價從12598元下探至8846元。據IDC，去年1000美元以上的折疊屏手機份額已經由一年前的81.0%下降到66.5%。

據業內人士估算，一款折疊屏手機的零件成本預計5000元，已經遠高於一部iPhone 15 Pro Max的成本（約3958元）。手機廠商目前仍難以平衡好利潤，定價、配置之間的矛盾，拿下了全球六成市佔率的三星，去年營業利潤也同比下降了16%。

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機構此前預計，隨著產業鏈升級，未來折疊屏手機的主流價格帶有望降到5000至8000元。

得益於Mate X5 和Pocket 2 的強勁表現，華為今年上半年份額有望正式超越三星。不過遊戲也將再度升級，有消息稱今年三星或針對中國市場推出定價更低的折疊屏手機。

隨著上游供應鏈的成熟以及國產化率的提升，折疊屏整體成本也將不斷下探。根據DSCC數據顯示，2020年可折疊面板整體價格在130美元左右，預計2024年成本有望減少一半。

Counterpoint預計，到2027年，全球折疊屏智慧手機出貨量預計將超過1億部。“挑剔”的蘋果選擇推遲折疊屏iPhone的發佈時間。如何將折疊屏做得跟直屏機一樣又輕又薄還耐用，這樣一款完美的產品目前還沒有出現。

對於已經走了5年的國內廠商，想要保持折疊屏的高端定位，充當長期的主力機型，不只是跟上一代折疊機對比，還需提供超乎直屏機的使用價值，在硬體拉不開差距時拓展軟體生態，挖掘更適合折疊屏的使用場景，才能找到正確的差異化之路。（全文完）