Vitalik 再提分佈式驗證技術，為什麼你應該重新關注 Lido ？

Lido 的技術變化實際上透露出一層資訊：專案已經與 Vitalik 近期重提的DVT具備了契合度。

撰文：深潮 TechFlow

隨著敘事輪換，市場的關注點又逐漸重新轉向以太坊。

而 Vitalik 對以太坊的各種研究，往往蘊含著引領新熱點的可能。12月28日，Vitalik 發表了一篇研究博文，探討如何在不犧牲去中心化的前提下，處理以太坊網路中巨大數量的簽名負載。

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（相關閱讀：Sticking to 8192 signatures per slot post-SSF: how and why）

同時，Vitalik在研究中也給出了一種解決方案：使用DVT（分佈式驗證者技術），構建去中心化的質押池。

眾所周知，以太坊在完成合並後共識機制轉變為了有質押機制的POS。而當前幾個大的質押服務提供商壟斷了大量市場份額，也引發了對於質押服務中心化的擔憂。

性能負載高、質押中心化、Vitalik想解決問題…一切又回到了“優化以太坊”的老敘事上。

（對DVT不熟的觀眾，可以查看這篇：以太坊合併後，DVT 分佈式驗證技術至關重要）

而關於DVT，市場率先想到的專案是SSV —當前流動性質押領域，唯一使用分佈式驗證技術的專案，市值僅在2億美金左右。

但由於以太坊上的生態相對成熟，一個技術敘事重燃後，避開扎堆的投資方向，去追逐相對穩健的Beta收益其實也是個不錯的選擇。

因此，在SSV這個直接邏輯能想到的專案之外，Lido 本身其實也同樣值得關注。

打破 LDO 中心化質押的刻板印象

一個經典的邏輯謬誤：流動性質押賽道中誰的市場份額高，誰就是中心化的。

從數據上看，Lido 佔據了3成的市場份額，確實佔據優勢地位。但市場份額的壟斷，和質押方式是否中心化，實際上是兩碼事。

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市場份額高，只能說明你是老大，有可能一家獨大；但老大自己用什麼技術方式在質押，其實還需要細看。

去年11月，Lido 實際上就已經使用了Vitalik強調的DVT方案，以實現所謂的分佈式驗證者。Lido 將這個方案稱為“ 簡單 DVT 模組”，並且由 ObolNetwork和 ssv_network 提供解決方案支持。

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刨去該方案的技術細節，通俗來說Lido現在允許多個節點運營者管理不同的節點，共同達成共識以完成 Validator的職責。同時這也提供了更廣泛的節點運營者的參與機會，提升了網路的去中心化、分佈性和彈性。

現在，Simple DVT模塊允許個人質押者、社區質押者、現有節點運營者者和其他質押組織參與Lido的測試網，隨後也會在主網上更新包含更豐富多樣驗證者的質押網路。

從測試網數據來看，全球共有超過 300 名參與者以及超過 175 名個人和社區質押者參與了測試網，其節點分佈日益去中心化。

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因此，Lido 的技術變化實際上透露出一層資訊：專案已經與 Vitalik 近期重提的DVT具備了契合度。

而市場資金是否會借機炒作，則還需要分析 Lido 其他的基本面數據。

洞悉數據，尋求Beta收益

在技術之外，Lido的其他基本面如何？

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我們都知道Lido是流動性質押的老大，佔據了近3成以上的質押份額。但這樣的絕對數據，沒有辦法看出其潛力或者資金炒作的空間。

但如果進行一組對比，你很容易發現其中的機會：

Lido中質押的ETH，大約佔當前市場上ETH總量的8%；與之形成對比的是，LDO代幣的市值，還不到ETH代幣總市值的1% — 市值相對於流動性質押的貢獻程度來說，或許被低估了；

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而更為直觀的一種對比是，隨著以太坊合併升級之後允許用戶取出已經質押的ETH，理論上各流動性質押池中的ETH會有所減少；

但來自DefiLlama的數據顯示，Lido的TVL在2023年不降反升，也就是說用戶通過Lido質押的ETH反而增多了。

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同時，來自外網分析師和KOL的技術分析顯示，LDO正在突破最近1年半的阻力位，同時也在突破近20個月以來的下行趨勢。

雖然純技術分析並不能指導投研，但良好的基本面（重回DVT敘事）加上技術形態的變化，實際上給了市場資金一定的操作理由和空間。

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誠然，押注 SSV 和 ObolNetwork 等市值更小的專案，能夠博取到的收益可能更高，但同時也意味著代幣價格的劇烈變化。

DVT技術的重提、市場對以太坊優化敘事的關注（如並行EVM）以及今年一季度即將到來的坎昆升級，實際上都為資金回歸以太坊生態，提供了一個肉眼可見的風口與機會窗；

在關注低市值專案的同時，選擇與ETH相關賽道聯繫緊密的龍頭，或許也是一個博取Beta收益、相對穩妥的安全選擇。

畢竟在加密市場裡，老專案們時常會在無人關注時火速復甦，隨後就會在資訊過載中，看見無數個給這場復甦安上的正當理由。

在復甦之前做相對安全的決策，遠勝過在人聲鼎沸後吃魚尾。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com

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