隨著資訊流的變化，社會也在轉型，媒介就是訊息。

撰文：mattigags, luffistotle, long_solitude

編譯：深潮TechFlow

本文深入探討了人類歷史上的投機行為，從古希臘哲學家泰勒斯的橄欖油壓榨機投機案例開始，跨越數個世紀，涵蓋了荷蘭東印度公司的股票發行、美國的淘金熱和英國的鐵路狂熱等多種形式。文章進一步分析了投機行為如何在數字時代以及加密貨幣領域中持續演變，特別是在社交金融（SocialFi）這一新興領域中的表現。通過對各種創新專案的深入分析，本文揭示了投機不僅是財富追求的一種方式，而且是一種文化和社會現象，深刻影響著我們對財富、成功以及社交互動的認知。

背景引入

1987 年電影《華爾街》中戈登-蓋柯（Gordon Gekko）那句臭名昭著的 "貪婪是好的 "總是引起公眾道德上的憤怒。不是因為這句話是錯的，而是因為它被人信以為真。

為了理解貪婪（以及我們文章中的金融化/投機），就必須研究財產的規模轉化。N. N.塔勒布在《政治學原理》中的一段話最能說明這一點：

政治不是無尺度的。一個人可以是 "聯盟一級的自由主義者，州一級的共和黨人，縣一級的民主黨人，公社內部的社會主義者，家庭和部落一級的共產主義者"。

個人的貪婪和渴望可以在社會層面上轉化為理想的財產（資本投資、創造就業機會、稅收和建立福利國家）。反之亦然：通往地獄的道路是由善意鋪成的。

我們被貪婪、投機和自私自利的人引向發明的前沿。不管是加密貨幣、太空探索還是冷凍技術，都常常被認為是不成熟的、投機性的、缺乏實際效用的。

投機的歷史

西元前600年，古希臘哲學家米利都的泰勒斯是人類歷史上第一位被記載的投機者。他預測到有利的天氣和良好的收成，提前獲得了米利都所有的橄欖榨油機，並在下一季橄欖榨油機需求旺盛時大發橫財。

從那時起，泰勒斯的投機行為就通過各種形式和慾望表現出來。第一家公開發行股票的公司是 17 世紀的荷蘭東印度公司。然後，阿姆斯特丹當地的投機者就會押注東亞的殖民統治效果如何。又比如19 世紀，美國出現淘金熱，英國出現鐵路狂熱。

隨後，20 世紀出現了石油開採熱潮和有線電視網路的繁榮。20 世紀末，互聯網泡沫隨之而來。在這期間，我們還經歷了許多孤立的熱潮和泡沫，它們伴隨著每一個有意義的技術或社會成果。值得加密貨幣慶幸的是，在每一次投機浪潮中，加密貨幣都有違反證券法的先例。

我們要強調的是，投機並不令人討厭，它不是一種時尚，也不是年輕人長大成人後就會忘卻的東西。對象在變化，但對財富和某種形式的地位的渴望卻始終存在，它不受年齡、文化背景或更大趨勢的影響。美國的投機者一直是世界其他地方的風向標，正如利亞卡特-阿哈邁德（Liaquat Ahamed）在這段話中所說的那樣：

查爾斯·狄更斯在1842年訪問美國時，被當地人的投機和慾望所打動。1884 年紐約證券交易所發生恐慌之後，倫敦雜誌《旁觀者》評論道："英國人無論如何投機，都害怕貧窮。法國人開槍自殺來避免貧窮。擁有一百萬的美國人投機是為了贏取一千萬，如果虧損了，他就會心平氣和地當個文員。這種遠離骯髒的自由值得稱讚，但它卻讓這個國家成為了世界上最墮落的賭徒。”

數位領域投機信號的相關性

隨著互聯網的發展，大多數實物都實現了數位化。原子世界如今在位元世界也有了對應物，實物商品有了期貨交易，實體店開始經營電子商務，地址簿在雲端複製，實物貨幣有了數位代表等等。

我們提出了新形式的原生數位對象：區塊鏈和分佈式共識、ERC20 代幣、人工智慧和 VR。萬物互聯的發展也加快了所有事物的發展速度。新聞傳播速度更快，信仰瞬間形成（不用擔心缺乏實質內容），資本流動更快，交易壁壘也被打破，結果是造就了我們有史以來最大的經濟盛宴。

因為互聯網降低了交易障礙，並且任何東西都可以被放大並變得病毒式流行，因此互聯網原生對象最適合投機。每個人都是投機者，因為每個人只要一美元就可以做到這一點。我們永遠不會回到一百年前，那時我們的祖父們必須獲得銀行融資才能在地上挖洞併發現油田。

歸根結底，投機是一種過濾（或整理）。價格是群眾的智慧，它能在大量的資訊噪音中發現信號。這就是經濟學家弗裡德里希-A-哈耶克（Friedrich A. Hayek）在 1945 年發表的文章《知識在社會中的運用》中所寫的：

“一個合理的經濟秩序問題的特殊性質正是由這個事實決定的，即我們必須利用的情況的知識從未以集中或綜合的形式存在，而僅僅作為所有單獨個體所擁有的分散的、不完整的和經常是矛盾的知識的零散碎片存在……根本上，在一個相關事實知識分散在許多人中的系統中，價格可以像主觀價值幫助個人協調他計劃的各個部分一樣，協調不同人的單獨行動。”

資訊瓶頸法提出了得出相同結論的另一種方法。它強調在成功使用輸入預測輸出時“相關性”的需要。輸入X被壓縮（修改）以形成一個“瓶頸”，然後用它來預測Y。在每個資產類別和商業環境中，價格一直作為瓶頸（信號）發揮作用。這是因為它壓縮了所有市場參與者及其隨時間的個人決策到一個數據點中。

The SocialFi 理論

Web 3 的社會主題正在發生變化。從分散式社交圖的自上而下願景到如售賣你的數據給廣告商這樣的不起眼功能，所有這些宏大的Web3理念，如開放性、可組合性和所有權，很快就被投機SocialFi的慾望所取代。

與其重建“通用但去中心化”的產品和“擁有你的數據”，不如SocialFi用新奇古怪的功能進行創新。與其設想我們認為用戶應該做什麼，不如給他們提供他們想要的東西。與其提供一個窮人的Twitter，不如提供一種快速致富和致貧的方式。與其兜售理想，不如讓用戶沉浸在新的體驗中？

我們在評估新產品時的關鍵問題是：這是否允許新的用戶角色？SocialFi 可以模糊創作者與粉絲之間的分歧，並有可能在兩者之間創造出許多新的角色。希望 SocialFi 的貨幣化能力能改變資本流向創作者的單向流動。

與流行觀點相反，我們認為在社交網路中引入資產定價是一種過濾噪音的方式，或者說，至少可以使噪音擴散的成本更高。

隨著人工智慧的出現，通用內容的製作將呈指數級增長。SocialFi可以成為社交媒體的過濾層，解決歸屬問題。

Web 2社交平臺已經通過將最成功的內容創作者推在大眾的視角裡。這裡有一個財務動機：被觀眾關注的人賺錢，因此他們做了“正確”的事情並成為一種信號，SocialFi 只是將隱性因素（廣告收入和影響者收入）轉化為顯性因素（價格）。

我們會加入將 friend.tech 稱作 SocialFi 的 Cryptokitties 的行列。這股酷炫、短暫的熱潮可能會成為創新的導火索，因為它已經激發了這一細分領域的嘗試。以下是我們對 SocialFi 這一新興類別的個人投資論述。

SAX：交易 Meme，而不是代幣

任何成為關注對象的事物也可以成為投機對象。Meme已經成為了最容易引起關注的對象——啟動和傳播一個Meme所需的努力非常小。與其他（有形的）資產類別相比，Meme需要的精神容量更少。

SAX 正在建立一個元賭場（ meta-casino），將代幣抽象化，使用戶能夠直接對Meme進行投注。它將定義一個新的用戶角色：用戶將不再是代幣持有者，而是資訊投機者。從未有過的是，塑造公眾輿論的能力如此直接地轉化為金融資產的資本收益（或損失）。

SAX 使用一條債券曲線（Bonding curve）來對Meme定價，並且該曲線根據給定主題標籤在社交媒體上的病毒式傳播而改變形狀。換句話說，隨著標籤變得流行，價格會上升，反之亦然。這條債券曲線會將各個係數應用於帖子、點贊、評論和轉發。

雖然 SAX 最初只會覆蓋 X (Twitter)，但其目標是跟蹤 Meme 傳播的每個平臺，包括 Tiktok 或微信，以及 Lens 和 Farcaster 等協定。我們希望看到Meme及其價格發現源於鏈上。SAX的目的不是為了去中心化Meme，而是為了加快區塊鏈在這一新資產類別中實現的速度和資本形成。

Meme的美在於它們是無需許可的。我們期望投機Meme的投資者在 X 上掀起趨勢和潮流，並在 SAX 上對其成功進行下注。同樣，這種情境下對Meme的操縱是一個功能，而非錯誤，任何交易過Meme幣的人都可以證明這一點。

債券曲線還消除了啟動一個meme的資本要求，與 ERC-20 不同，Meme的成功不會受到用於種子池的初始資本的限制。不管資本多少，每個人都可以成為潮流的引領者。

加密領域的金融工程在 DeFi 和其他垂直領域產生了許多 0 到 1 的結果。現在，SAX 正在利用金融工程為普通人提供押注文化趨勢的機會。與過去通過廣告、贊助交易和訂閱等間接方式相比，能夠設置或注意到它的人將直接獲得回報。

AlphaClub：XSpaces的衍生品市場

在與創始人交談時，我們偶爾會把Clubhouse 作為一種社交產品來討論，這種產品之所以失敗，是因為它的排他性減弱了，而且內容也變得商品化了。當一個產品涉及基於身分地位的進入時，從小到大的群體擴張會削弱地位。越多人聽到了解到，alpha（優勢資訊）就越少。

AlphaClub 正在構建一個遊戲化的、基於音頻的社交平臺，其中使用債券曲線來定價進入語音房間的費用。用戶對發言者席位進行競價投標。席位有限，新的競標者可以擠掉現有發言者以取得其位置。如果第八個人進入一個已滿的七人房間，第一個進入者會被迫因為早期獲利而被踢出。排他性是通過價格來維持的。

AlphaClub 房間的優勢在於牛市中的加密 alpha，用戶希望獲取投資利潤的而支付進入的費用。同樣，那些早期預測加密敘事和將參與特定房間的演講者/影響者，他們會因為最先用出價進入房間而得到獎勵。

AlphaClub 模型的一個開放問題是如何平衡參與者的效用和地位。雖然早期參與者獲得了效用（財務資本）和地位，但晚期進入者最終成為房間的退出流動性，並需要獲得某些東西才能下次返回。

與 SAX 類似，AlphaClub 將獎勵早期識別趨勢的人，並允許他們以被社會包容的方式變現。與推特不同，AlphaClub 參與者始終知道他們在同一條船上，甚至可以通過讓房間參與者連接他們的錢包來進一步實現這一點。

Polymarket：UGP（用戶生成的預測）

“預測市場的行為已經被嘗試過很多次了，但總是失敗！”——我們同意這個觀點，就像 MySpace 之前的社交媒體嘗試一樣。我們間歇性地放棄了這個想法，認為市場不需要預測市場。但既然現實世界的事件是奇觀，無需許可的市場部署如今可以擴大規模，為什麼不再嘗試一次呢？

儘管 Polymarket 受眾群體很小眾，但仍佔據了一定的市場份額，2024 年將會有很多事件發生。現在是驗證這一論點的理想時機，預測市場要麼在今年大行其道，要麼再次淡出人們的視線。我們認為，在事件發生之前下注可能比事後下注更有利可圖。

有人可能會爭辯說，預測市場不是 SocialFi 的一部分，但我們認為將其嵌入更大的趨勢可能是滲透到主流相關性的一種方式。我們將預測市場與 SocialFi 趨勢鬆散地聯繫在一起，原因有二，其一是預測市場是金融相關的，其二是預測市場缺少社交方面的功能以獲得更加廣泛的採用。

Polymarket 已經成為一個社交產品，用於查看事件賠率並與朋友討論。雖然討論發生在 Polymarket 之外，但目的當然是通過社交功能（聊天、論壇、問答等）將這些潛在用戶轉化為參與者。

Polymarket 的網路流量比絕大多數 DeFi 應用都要大，而且從未使用過代幣激勵或付費廣告。因為 Polymarket 是一種獨特的東西，它不需要與賭場或體育博彩等商品化業務競爭。

任何人都可以啟動一個市場，Polymarket 的團隊不再是唯一決定交易足夠有趣的事物的決策者。這將使市場流動性對特定事件產生影響，就像 Uniswap 使流動性對長尾代幣產生影響一樣。

如果你相信價格是真理的仲裁者，那麼另一個社交角度看待Polymarket，就是作為贊助商用幾千美元啟動一個預測市場，獲得高信號、即時預測。

事實上，Zee Prime 的一些團隊成員一直是 Polymarket 的長期用戶，曾對 2020 年美國總統大選進行過投注。最近，我們預測 Sam Altman 將在 OpenAI 事件中恢復擔任首席執行官。多年來，我們看到 Polymarket 不斷改進並成長為最有用的加密原生產品之一。

我們將賭注押在了一個已經存在了一段時間（以加密貨幣的標準來看）的團隊身上，這個團隊處於一個很好的擴展位置，而且不會過早地優化 LTV/CAC（終身價值對客戶獲取成本）遊戲。構建預測市場引擎是一項複雜的任務，可以與構建交易所相媲美。事實上，它就是一個交易所，只是以不同的格式構建。

Ryzz： 創作者的資本形成，粉絲的切身利益

投機能否為創作者解鎖額外資本，並帶來更強的粉絲參與？這是 Ryzz 的論點。作為一個平臺，Ryzz 帶來了典型的流媒體功能，但也引入了作為一項功能的投機，允許主播以密鑰的形式變現他們的影響力，密鑰價格反映了頻道的基本價值。

從粉絲的角度來看，金融 "參與遊戲 "是一種強大的激勵。由於嚴格意義上的金融參與者進入市場純粹是為了獲取金錢利益，交易這一新資產類別中的工具，忠實粉絲將因能夠及早發現未知人才而擁有巨大優勢。這種類型的技能組合無法被後來者內化，只能外包。

從創作者的角度來看，早期獲得資本形成的機會（以創作者密鑰的形式，其中一部分出售給粉絲）可能有助於加速成長，而來自代幣化參與的流動性可以幫助他們將內容推向更高水平。在許多方面，創作者將不得不將自己視為受風險資本支持的創始人，因為他們將交易自己的創意產出的一部分以換取財務資源。

從原則上講，市場已經告訴我們他們重視這一點。世界上最大的 Youtuber——MrBeast， 一直在出售視頻版稅以獲得未來的內容的資本，這使他能夠迅速推出其他任何內容的視頻。

儘管Ryzz的創始人資本形成（以及更廣泛的投機）是其主要特色，但他們還將為任何其他平臺提供有競爭力的流媒體體驗，包括通過平臺代幣、篩檢程式、創作者工具等賺取收益的迷你遊戲。這種加密貨幣原生方法的出現，會持續推動內容創新的時代。

Kizzy：社交媒體界的DraftKings

雖然我們見證了對Meme、流媒體和夢想等進行投機的探索，但還有另一部分是為現有社交平臺提供的博彩市場，或稱之為“社交媒體界的DraftKings”。

Kizzy 是一個基於 Solana 的 SocialFi 專案，允許在最流行的社交平臺上對特定影響者帖子的各種社交媒體屬性進行投注，例如觀點、點贊、轉發、表情符號使用等。用戶將被提供類似體育博彩的賠率選擇。

儘管體育聯盟面臨Z世代的問題以及可能對超過400億美元的體育博彩產業的影響，我們認為對投機的偏好永遠不會消失。所需的只是不同的媒介或背景。

回到MrBeast，他的平均視頻觀看量似乎遠超過1億（與超級碗相同），而普通的NFL比賽觀看量大約為1600萬，這裡就有一個線索。除了他們已經最熱衷的事情之外，Z世代還會對什麼進行投機？數位奧林匹克更加迅速、細膩且娛樂性十足。

最後

技術是社會存在的基礎。技術決定了資訊流的頻率和幅度。隨著資訊流的變化，社會也在轉型，媒介就是訊息。

社交媒體將真人秀轉變為現實中的節目。現實成為了奇觀，人們想要參與其中，一種方式就是通過投機。畢竟，投機是一種協調形式。

價格是真理的仲裁者，是我們建立財富和繁榮的信號。對傳統社交媒體的不滿不會自行解決。實際上，隨著AI內容的泛濫，它已經變得更加喧鬧。

我們不想進行規範性判斷，而是想探索資訊流的變化並確定新奇激勵所能帶來的可能性。讓我們避免正統的思維模式，即必須存在什麼樣的加密用例，或者用戶配置檔案必須是什麼樣的。