傳統機構殺入位元幣，倉位多少合適？

最佳策略：將總投資的 3% 到 5% 分配給位元幣。

撰文：Crypto Research

編譯：Luffy，Foresight News

在飛速發展的投資世界中，多元化一直是降低風險和提高回報的關鍵策略。隨著加密貨幣（尤其是位元幣）的出現，投資者找到了一種可以加入其投資組合的新資產類別。本文深入探討了將位元幣納入傳統 60/40 股票和債券投資組合的影響。

通過詳細分析各種數位指標，我們探索了不同級別的位元幣配置如何影響投資組合的整體表現、風險和回報率。從逐步開始增加持倉到大量納入投資組合，我們揭示了位元幣投資背景下風險和回報之間的微妙關係。

下文圖中左側第一列表示不在投資組合中配置任何位元幣時的情況，後面幾列表示當逐漸增加位元幣持倉（最高可達 10%）時發生的情況。這些線條並不代表隨著時間推移而變化，只是表示你持有了多少位元幣。引人注目的是，從歷史數據看，你配置的位元幣越多，回報率就越高。

傳統機構殺入位元幣，倉位多少合適？插图1

圖 1：位元幣配置三年滾動累計回報（按季度重新平衡），來源：Cointelegraph Research

雖然將位元幣添加到 60/40 股票和債券投資組合中會增加累計回報，但有一個問題：它也可能增加不確定性和風險。圖 2 顯示了配置位元幣後波動性的變化。雖然風險增加了，但它並不是直線上升的。相反，這條線有一個曲率。這意味著，如果你只添加一點點位元幣，比如 0.5% 到 2% 之間，它不會讓你的投資風險增加太多。但隨著你添加更多的位元幣，事情很快就會變得不可預測。

傳統機構殺入位元幣，倉位多少合適？插图3

圖 2：位元幣配置的三年滾動標準差（按季度重新平衡），來源：Cointelegraph Research

在圖 3 中，我們結合圖 1 中的資訊來查看投資組合的夏普比率。該圖的形狀非常有趣：一開始它會迅速上升，然後隨著你向投資中投入更多位元幣而趨於平穩。該圖表明，當你在投資中添加一些位元幣時，通常意味著你會獲得更多的回報，以彌補你所承擔的風險。但天下沒有免費的午餐：一旦你開始添加越來越多的位元幣，特別是在總投資的 5% 左右之後，風險的增加會比好處更加明顯。因此，配置少量的位元幣可能會有所幫助，但達到某個點之後，配置更多位元幣的代價是風險會大大增加。根據歷史回報和均值方差優化，添加到投資組合中的位元幣的最佳比例在 3% 到 5% 之間。

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圖 3：位元幣配置的三年滾動夏普比率（按季度重新平衡），來源：Cointelegraph Research

圖 4 顯示了不同數量的位元幣如何影響投資價值的「最大回撤」。與夏普比率類似，圖表上的綠線表明，在 60/40 股票和債券投資組合中配置少量位元幣（例如 0.5% 至 4.5%），不會在三年內對最大回撤產生太大影響。如果配置超過 5%，對最大回撤的影響就會開始大幅增加。對於風險偏好較低的機構投資者來說，從風險調整和最大回撤的角度來看，將位元幣持倉保持在總投資的 5% 或以下可能是最好的選擇。

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