DTCC給火熱的炒作潑冷水，比特幣現貨ETF還是SEC說了算

iShares比特幣信託在DTCC的備案重燃希望，加密資產的投資人也期待比特幣現貨ETF的通過能讓市場由熊轉牛。

作者：Weilin

編輯：文刀

從29,000美元附近一路飆升至35,280美元，比特幣在10月24日創造了單日21%的漲幅，達到自去年6月以來的最高水平，市場開始蔓延樂觀情緒。

引發市場劇烈波動的消息是貝萊德(BlackRock)子公司iShares比特幣信託已在DTCC備案。

DTCC是美國證券集中保管結算公司，負責結算納斯達克交易。彭博社ETF分析師Eric Balchunas發推稱，iShares比特幣信託的股票代碼將是$IBTC，而這個流程是將比特幣現貨ETF引入市場的關鍵一步。

自2020年以來，以Grayscale（灰階）、ProShares、Bitwise為代表的大批美國金融機構紛紛入場，開始申請比特幣現貨ETF，但美國證券交易委員會(SEC)對這個「交易型開放式指數基金」的態度撲朔迷離，過去十年中，沒有任何一家機構通過申請。

iShares比特幣信託在DTCC的備案重燃希望，加密資產的投資人也期待比特幣現貨ETF的通過能讓市場由熊轉牛。

10月25日，DTCC似乎澆了一盆冷水，其發言人表示，出現在名單上隻是表明代理銀行已要求ETF基金提供DTCC標識符，而擬議基金被列入名單並不表明特定ETF基金獲得了監管批準。

備受期待的比特幣現貨ETF又回到「看SEC臉色」的等待期。

DTCC闡明：備案不代表獲批

貝萊德(BlackRock)子公司iShares比特幣信託出現在DTCC備案後，彭博社的發言人對媒體表示，將證券添加到其「資格文件」中、為新的潛在ETF發行做準備是DTCC的「標準做法」。文件中的名稱由DTCC子公司國家證券清算公司(NSCC)保存，包括活躍和潛在的ETF證券。

 iShares比特幣信託已在DTCC備案

當市場將“信託備案”視為“比特幣現貨ETF將推出”的徵兆時，DTCC發言人在一封電子郵件中表示，“出現在名單上隻是表明代理銀行已要求ETF基金提供DTCC標識符” ，而DTCC要在SEC批準後才能處理該交易，且時間不確定。 DTCC還補充說，擬議基金被列入名單「並不表明特定ETF基金完成了監管審批程序的結果」。

儘管DTCC潑了冷水，但投資者似乎並不為所動，截至10月26日上午，比特幣仍處於34,000美元上方，可見市場對比特幣現貨ETF的樂觀情緒。

急不可耐的期待早在本月一則烏龍的假新聞中出現。

10月16日晚，加密貨幣領域知名媒體Cointelegraph發布消息稱，SEC已經批準了貝萊德比特幣現貨ETF的上市申請。這項消息的影響使得比特幣的價格在當日從28,000美元不到上漲至30,000美元，日內漲幅最高超過10%。

隨後比特幣價格又迅速回落至28,000美元左右，因為Cointelegraph道歉了，承認他們發布的消息中包含了關於貝萊德比特幣ETF的不準確信息，並將在內部展開調查。

不過，在事件過後，貝萊德CEO拉裡‧芬克(Larry Fink)對這起爭議事件帶來的幣價上漲發表了看法。他在參加《福克斯商業》節目時說：“這是加密貨幣市場積壓需求的一個例子。我們從世界各地的客戶那裡聽到了對加密貨幣的需求。”

就在本月，美國華盛頓特區巡迴上訴法院批評了SEC拒絕了灰階（Grayscale）申請現貨ETF的決定。有趣的是，SEC並沒有對此沒有上訴，這又被市場解讀為「增加了Grayscale獲得ETF批準的可能性」。

多支比特幣現貨ETF的核準截止日在2024年3月

根據美國SEC的指導規則文件，SEC有權推遲ETF申請最多240天，目前許多申請的核準截止日期在2024年3月。

即便如此，SEC到現在也從未批準過任何美國公司提出的比特幣現貨ETF提案，隻是在2021年10月接受了與比特幣期貨相關的投資工具ProShares比特幣期貨ETF的申請。

比特幣現貨ETF為何受期待？

ETF的英文全名為Exchange Traded Fund，中文譯為「交易開放式指數基金」。比特幣現貨ETF則是以某一市場中的比特幣價格指數為目標指數而設立的此類基金。

加拿大、巴西等國相繼已批準比特幣現貨ETF上線。而美國作為全球金融市場的重要組成部分，已經收到了許多機構提交的比特幣ETF申請，這些機構管理的資產總計達17.7兆美元。

比特幣ETF的核準並不是沒有先例，隻不過是比特幣期貨ETF。 2021年10月19日上午，ProShares比特幣期貨ETF正式於紐交所高成長板市場(NYSE Arca)上市，代碼BITO。而這距離它遞交申請已經過了8年。

在監管機構看來，受監管的比特幣期貨ETF安全性明顯高於現貨ETF。由於期貨合約的存在，比特幣期貨ETF讓用戶同意在特定日期以特定價格買賣比特幣，而比特幣期貨ETF並不需要直接投資比特幣市場。

而在支持者眼中，比特幣現貨ETF核準會帶來許多好處。

首先，SEC會增加比特幣及相關資產的主流可信度，增加它們作為可投資資產的監管合法性。其次，允許投資者透過購買股票來獲得加密貨幣敞口，而無需數位錢包或交易帳戶，也可以讓進入市場更加容易，吸引大批傳統的投資者。其他原因還包括交易ETF的大型機構可能有助於緩解加密貨幣市場的過度波動和操縱行為，幫助加密貨幣市場成熟等等。

但這一切都沒有讓SEC對比特幣現貨ETF另眼相看，各家金融機構的現貨ETF申請之路也可謂艱辛。

2013年7月，Gemini的共同創辦人Winklevoss兄弟是第一個冒險家，他們申請了Winklevoss比特幣信託，最後遭SEC拒絕。那時，比特幣還數小眾，更入不了監管法眼。

隨著加密貨幣市場逐步發展到兆級的規模，美國大量公司開始嘗試申請比特幣現貨ETF。

2020年10月起，灰階計畫申請將其旗下BTC信託轉換為現貨ETF，不斷申請的三年期間，遭到SEC各種拒絕。一年前，灰階決定正式對SEC提起訴訟，也開啟了雙方超過一年的訴訟拉鋸戰。

自2023年以來，「比特幣現貨ETF」的消息已經促成了比特幣的幾次反彈，其中就包括今年6月貝萊德、富達投資(Fidelity)重新遞交現貨比特幣ETF申請的舉動，當時，比特幣交易價格短暫突破了3萬美元。

自2022年以來，加密資產市場在經歷了LUNA歸零、三箭資本破產、FTX暴雷等一係列事件後一蹶不振，市值最高的比特幣的價格一度跌至1.6萬美元以下。

在這樣的大背景下，加密資產的投資者都期待比特幣現貨ETF能帶來大規模的增量資金，吸引傳統投資者的廣泛參與。

根據數據分析公司CryptoQuant的預測，一旦美國批準現貨比特幣ETF，整個加密貨幣市場將成長1兆美元，發行商將約1,550億美元投入比特幣市場，幾乎佔據當前比特幣市值的三分之一。

這次，比特幣突破34000-35000美元的關卡之後，市場的情緒再次樂觀。彭博ETF分析師Eric Balchunas表示：「貝萊德或是已獲得綠燈訊號，要嘛隻是預測並做好了一切準備。我們仍然認為多支ETF會一同推出，而不是貝萊德獨自先行獲批。」

但無論一支或多支，一錘定音的權力仍在SEC。態度謹慎的分析師提醒，在比特幣現貨ETF的進展消息中，市場仍會出現反覆波動，投資人需要警惕風險。

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