透視金融壹賬通(6638.HK/OCFT.US)三季報：瘦身健體、提質增效 未來兩年盈利可期

• 財經與經濟


今年來，港、A股資本市場表現仍然乏善可陳，市場整體的修復行情遲遲未能兌現，不過從基本面來看，不少企業的經營可圈可點。 

在金融科技領域，日前交出三季報的金融壹賬通(6638.HK/OCFT.US)，繼續保持瘦身健體、提質增效的減虧態勢。從財報數據來看，縱觀2021-2023年的每個財年前三季度，其淨虧損分別為10.25億元、7.87億元和2.89億元，經營虧損持續大幅收窄。本年度的減虧力度更是大幅提升，前三季度歸母淨虧損同比減虧4.1億，減虧幅度達到60%。

財報數據的背後，是否意味著金融壹賬通逐漸邁入了新的發展拐點？

1、業績報的三個細節

翻覽此次金融壹賬通交出的財報，不難發現其展現的如下幾大亮點：

其一，業績的穩健修復與質量增長。

今年前九月，金融壹賬通的業績表現相對穩健。財報數據顯示，期內，公司實現營收27.4億元，毛利潤為9.9億元。值得一提的是，公司歸母淨利潤率從-21.6%提升至-10.3%，較去年同期大幅優化11.3個百分點，而毛利率亦同比上升0.9個百分點至36.1%。

透視金融壹賬通(6638.HK/OCFT.US)三季報：瘦身健體、提質增效 未來兩年盈利可期插图1

可見，儘管仍處於虧損階段，但同比減虧的幅度等一系列數據已經充分表明公司經營質量實現了穩健提升。考慮到當前外部市場環境的複雜性，也側面體現了金融壹賬通在經營層面有著強大的韌性。

對此，公司董事長兼首席執行官沈崇鋒先生表示：“我們的管理層積極實施戰略措施以優化成本結構及提高營運效率，從而降低了外部一些不利因素對整體財務業績的影響。”

其二，來自三方客戶的收入持續提升。

過去，行業有聲音質疑金融壹賬通的收入主要依託平安體系，但從財報數據中可以看到，公司來自第三方機構的收入佔比正在穩步提升。

財報顯示，第三季度，金融壹賬通來自第三方客戶（期內收入貢獻低於總收入5%的每名客戶）的收入持續提升，佔比由去年同期的32.84%增至36.36%，來自陸金所的收入佔比則繼續下降，來自平安集團的收入佔比保持平穩。

透視金融壹賬通(6638.HK/OCFT.US)三季報：瘦身健體、提質增效 未來兩年盈利可期插图3

儘管短期來自平安體系的收入仍然佔公司收入的重要部分，但不可否認基於平安集團的綜合金融生態為金融壹賬通早期的發展壯大帶來了堅實的支撐，公司的競爭力也藉此不斷強化，基於這一窗口期，也將有助於金融壹賬通在行業競爭中持續脫穎而出。後續在這一系列先發優勢支撐下，金融壹賬通來自第三方客戶的收入邁上更高的一個臺階，將只是時間問題。

其三，業務結構調整和產品迭代升級，助力客群深度綁定。

財報中不難看到，年內金融壹賬通推動三大板塊產品的迭代升級，退出部分高定製化、非高價值的存量業務。得益於此，今年以來金融壹賬通產品的迭代速度、標準化程度和交付效率等均得到了全方位的提升，為中期高質量發展奠定了重要基礎。

前三季度，金融壹賬通不僅與國內外多家商業銀行、保險公司進一步深化了戰略合作關係，通過交叉銷售、按量收費等模式，持續提升與客戶的合作黏度。此外，公司接連簽約一系列大型數位化專案的訂單，後續亦有望持續在全年財報中兌現業績增長。

2、出售平安壹賬通銀行背後的戰略考量

披露業績報之際，金融壹賬通亦對外宣佈了一項戰略性決定，計劃以逾9億港元的價格將其旗下虛擬銀行——平安壹賬通銀行出售給陸金所控股。在筆者看來，這一出售動作背後蘊含著其深刻的戰略考量。

一方面，金融壹賬通選擇出售資本消耗較為繁重的銀行業務，體現了公司對“輕資本、重科技”戰略的堅定決心。

這一決策不僅有助於減輕公司的財務負擔，更符合金融壹賬通在科技領域打造核心能力的長期規劃。通過優化資本結構，公司能夠更靈活地應對市場挑戰，集中資源更專注於數位科技創新能力的提升，為中期的發展目標奠定基礎。

另一方面，與陸控的交易展現了公司對業務協同的深刻理解。陸金所控股的業務板塊包含中小企業貸款，整合平安壹賬通銀行的牌照資源具有合理性。這種協同效應也將使得雙方能夠更好地整合資源，提升運營效率，同時也為金融壹賬通有序退出虛擬銀行業務創造了條件。

3、審視長期價值增長的三個切麵

站在當下，金融壹賬通未來長期價值增長有三個值得關注的切麵。

切麵一：政策東風以及出海浪潮下的時代機遇。

在當前“金融強國”的大背景下，未來金融機構的發展將在政策層面得到更多的重視與支持，同時隨著監管的強化，金融機構的競爭也將愈發激烈。基於此，金融科技公司對金融機構的賦能也將擁有巨大的市場空間。

回應國家“一帶一路”號召，金融壹賬通積極抓住出海浪潮的機遇，一系列科技專案相繼在“一帶一路“合作國家落地。這不僅為公司拓展全球市場提供了廣闊空間，也在國際合作中展現了其強大的科技實力，持續助力金融科技行業的全球化發展。

切麵二：夯實內功，打開內生成長力。

金融壹賬通不斷調整業務結構，推動產品的升級和創新，展現了敏銳洞察和靈活應變能力，為適應市場變化和提高競爭力做好了充分準備。

不論是藉助自身“科技+業務”的整合優勢，助力金融機構提升數據安全水準、數位化經營與分析決策能力及自主風控能力等，還是傾注更多資源加強新產品的研發，積極推動出海佈局，這些都為公司的中期發展繪就了新的增長曲線。

切麵三：科技實力加持打開的想像空間。

毫無疑問，科技是推動金融變革最根本動力。當前以ChatGPT為代表的人工智慧技術浪潮為金融業數位化轉型打開了更廣闊的想像空間。金融壹賬通在數字生態、AI探索等業務上取得了一系列突破，也將為公司長期的價值增長提供更多元的增長曲線。

憑藉強大的人工智慧、大數據和區塊鏈等前沿科技實力，金融壹賬通此前已連續5年入圍畢馬威“中國領先金融科技50企業”榜單及IDC FinTech全球百強榜單，並先後斬獲多項海內外大獎，基於此相信公司後續在前沿技術探索與業務創新上將會有更多的驚喜。

4、結語

總體來看，金融壹賬通在三季報中呈現出良好的增長勢頭，顯示了公司在金融機構數位化轉型浪潮中的戰略前瞻性和業務敏銳性。公司未來的發展將受益於持續的技術創新、產品的升級迭代以及對金融機構數位化需求的敏銳察覺。

從短期看，金融壹賬通雖然依舊處於虧損階段，但其通過業務結構的優化、產品升級和科技創新為未來打下了堅實的根基。往後看，公司大概率將在2024-2025年實現扭虧為盈，相信這家在紐交所、港交所雙重主要上市的金融科技公司將有望迎來更為可觀的價值增長。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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