巨型“鋼鐵俠”誕生！新日鐵擬以149億美元收購美國鋼鐵，溢價超140%

2023年12月19日 pm7:33 • 財經與經濟

全球鋼鐵行業又迎來一項重大並購！

12月18日，新日鐵宣佈，將以55美元/股的價格收購美國鋼鐵，相比於美國鋼鐵上週五收盤價溢價達142%。

該報價對應141億美元的股權價值，再加上承擔的債務，美國鋼鐵的估值將達到149億美元。

巨型“鋼鐵俠”誕生！新日鐵擬以149億美元收購美國鋼鐵，溢價超140%插图1

受此影響，當地時間週一，美國鋼鐵股價在紐約上漲 26%，收於49.59美元，總市值110.4億美元。

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週二東京早盤交易中，新日鐵股價一度下跌6.1%，現有所回升。

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這筆交易結束了美國鋼鐵未來的不確定性，美國鋼鐵是美國工業的象徵，8月曾拒絕了競爭對手

Cleveland-Cliffs的收購報價。

相比Cleveland-Cliffs約72.5億美元的報價，新日鐵的報價明顯高很多。

Cleveland-Cliffs在一份聲明中對美國鋼鐵的這筆交易表示祝賀，其CEO表示，Cliffs將重新調整其資本配置重點，轉向更積極的股票回購。

對於美國工業界來說，此次收購將標誌著一個時代的結束。

目前，美國鋼鐵行業的大部分企業已經整合，Cleveland-Cliffs公司、紐柯鋼鐵公司、鋼鐵動力和美國鋼鐵為美國的四大鋼鐵公司。此前，紐柯和荷蘭鋼鐵公司安賽樂米塔爾也曾有意收購美國鋼鐵。

而美國鋼鐵的歷史可以追溯到1901年，當時 J. Pierpont Morgan將一系列資產與Andrew Carnegie的卡內基鋼鐵合併。

近年來，在CEO的領導下，美國鋼鐵經歷了巨大的轉變，投資重點從傳統的鐵礦石高爐生產轉向更現代化、汙染更少的金屬廢料重熔工廠。

對此，新日鐵的執行副總裁Takahiro Mori表示，打算繼續執行美國鋼鐵現有的計劃，新日鐵“支持”美國鋼鐵的戰略。

另一方面，新日鐵為日本最大的鋼鐵生產商，目前面臨國內需求放緩、日元貶值以及亞洲各地競爭加劇的局面，因此該公司一直在尋求海外增長。

據統計，日本的粗鋼制造業一直呈下降趨勢，產量從2007財年的約1.22億噸降至2021財年的約9600萬噸。

此次收購美國鋼鐵，為日本公司史上標的額最大的收購案，能為新日鐵在美國鋼鐵行業提供一個重要的立足點，且美國鋼鐵是汽車廠商原材料的主要供應商。

新日鐵表示，正在擴大其在美國的業務，以受益於該國不斷增長的人口、廉價能源以及對基礎設施建設的重新關注。新日鐵還表示，它已獲得日本銀行的融資承諾。

根據測算，新日鐵和美國鋼鐵合併後，將成為世界第二大鋼鐵制造商，產能超過8600萬噸，超越荷蘭鋼鐵公司安賽樂米塔爾，僅次於我國寶武鋼鐵。

不過，分析師普遍認為，新日鐵給出的報價高於預期。

Keybanc Capital Markets的分析師Phil Gibbs表示，隱含的企業價值約為149億美元，“遠高於最近傳聞的”水準。

GLJ Research的分析師Gordon Johnson表示：“我們認為新日鐵支付了過高的價格。這不是科技領域，這仍然是週期性鋼鐵行業。”

一位持有新日鐵股票的基金經理表示，從表面上看，這筆交易對新日鐵的股東來說看起來“可怕”，並認為這是日本公司未能為股東的利益行事的又一個例子。

大宗商品諮詢公司CRU的分析師 Josh Spoores 表示，雖然新日鐵的報價“處於估值的高端，並非沒有道理”。它“正確評估”了美國鋼鐵2024年20億美元的預期收益，以及其承諾到2026 實現的戰略投資增量收益。

不過，目前該交易還需要美國鋼鐵股東和監管機構的批准。

此外，該交易也引起了美國鋼鐵工人聯合會的強烈不滿，該工會表示，美國鋼鐵和新日鐵都沒有諮詢該交易，將“強烈敦促”監管機構審查該交易，以確定其是否符合美國國家安全利益，並使工人受益。

賓夕法尼亞州民主黨參議員John Fetterman表示，他將試圖阻止這項交易，將美國鋼鐵出售給一家外國公司“絕對令人憤慨”，因為“鋼鐵始終與安全有關”。

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