跨境電商捧出一家物流上市公司

跨境電商是現如今最為火熱的領域之一。

在國內電商已經卷到更高峰、難以尋找新的增長點的時候，跨境電商給了賣家和平臺一個新的征途。

跨境電商瘋狂增長背後，跨境物流也獲得了長足的發展，不少公司都莫耳拳擦掌準備登上資本市場。

近日，港交所官網披露，泛遠國際控股集團有限公司（以下簡稱“泛遠國際”）通過港交所上市聆訊，中毅資本有限公司為其獨家保薦人。

12月12日至19日為泛遠國際的招股期，擬全球發售1.4億股股份，香港公開發售佔10%，配售佔90%，另有15%超額配股權。每股發售價0.9-1.22港元，每手4000股，預期股份將於2023年12月22日在聯交所開始買賣。

並且，公司已與楊英武、劉莉筠及郭少俊訂立基石投資協定，按照協定，三位基石投資者將在條件規限下，按發售價認購可能按總額5000萬港元購入的若干數目發售股份。按照發售價範圍的中位數1.06港元來算，分配給基石投資者的發售股份總數將為4716萬股。

上市在即，泛遠國際，值得期待嗎？

01

泛遠國際是一家跨境電商物流服務商，主要業務是提供端對端的跨境物流服務，目前已經在全國各地設有30多個網點。

按照時間來追溯，泛遠國際最早可以追溯到2004年，彼時，杭州泛遠國際物流有限公司成立，成為了泛遠國際的起源，現在為泛遠國際旗下的全資子公司。

杭州這個電子商務的搖籃，給予了泛遠國際得天獨厚的成長環境，也因此，後來泛遠國際的發展可謂順風順水。

2005年，杭州泛遠承包了UPS中國區的服務，後來又陸續取得浙江省多個地方的獨家經營權。

經過十年運營，2015年，泛遠國際成為了UPD中國區首批營運商之一，同年還成為了中國(杭州)跨境電子商務綜合試驗區首批試點企業。

2017年年初，杭州泛遠與上海東證睿芃投資中心、諸暨東證睿臾投資中心、深圳能量高飛基金管理有限公司等公司分別訂立認購協定，而上海東證睿芃投資中心、諸暨東證睿臾投資中心的背後，分別是上海東方證券和今世緣。

同年，泛遠國際收購航港，成為DHL的業務合作夥伴，並完成在華南、西南的業務佈局。

2018年，泛遠國際開始和阿裡巴巴控股附屬公司一達通合作。2021年，阿裡巴巴中國以約1.39億元的價格認購杭州泛遠註冊股本的10%，成為泛遠國際的股東之一。

2022年，泛遠國際率先啟動阿裡巴巴義務中心倉業務。

圖片圖源：泛遠國際物流官網

2023年，泛遠國際開啟與TEMU的合作，啟動跨境物流專案。

目前，泛遠國際在全國已經擁有超過30家直營網點，網點主要集中在中國的主要貿易中心，比如長江三角洲，粵港澳大灣區等。

泛遠國際的飛速成長期，也處於中國跨境電商物流的高速發展期。

海關總署的數據顯示，2022年，跨境電商進出口規模首次超過2萬億，同比增長7.1%。

跨境電商的繁榮也帶來了跨境電商物流的迅速發展。

2018年，中國跨境電子商務物流的市場規模僅為1.5萬億，但是2022年，就增加到了3.2萬億，復合年增長率為20.4%。到2027年，中國跨境電商物流市場預計將達到5.0萬億元，2022年到2027年五年間的復合年增長率為9.2%。

然而在飛速增長期過後，目前，泛遠國際已經面臨危機。

02

近兩年，泛遠國際的收入已經連年下滑。

2020年至2022年，泛遠國際的收入分別為約15.12億元、13.54億元、12.52億元，同時年溢利也分別為5269.5萬元、3689.2萬元、2579.7萬元，業績呈下滑趨勢。

2023年上半年，泛遠國際收入6.74億元，同比有所增長，但期間溢利進一步下滑，僅為1091.7萬元。

圖片圖源：泛遠國際招股書

不僅如此，截止2023年6月30日，泛遠國際的營運現金流為負數，約為5890萬元。

經營狀態欠佳的同時，泛遠國際在整個行業的狀態也並不容樂觀。

如果按照2022年跨境電子商務物流業收入計，泛遠國際在中國跨境電子商務物流市場排名介於25至30名，在整體市場中的份額約為0.03%。

不過中國的跨境電商物流格局高度分散，按照同一標準來看，中國跨境電商物流前五名的公司，在整體市場中佔到的份額也僅為2.5%。

跨境電商物流高度分散的格局主要來源於整體體系的散亂。

招股書顯示，泛遠國際的業務主要是為客戶提供各種靈活的配送選項，對整個物流過程提供整體管理，包括制定配送路線、運輸方式、配送成本控制及能否滿足海關要求。

由於跨境電商物流不同條線之間並無關聯，針對海外不同的路線不存在交際，因此，儘管公司有一定規模，但是彼此之間並沒有形成網路。

在具體業務中，跨境電商物流公司主要是與供貨商聯手提供服務，根據客戶需要提供如貨運代理、清關、提貨、倉庫營運、運輸及最後一公里配送等的解決方案。儘管泛遠國際擁有自研物流運輸系統、採用直營網點模式，但是大多數落地專案還是依賴供貨商完成。

對於泛遠國際來說，業務依賴供應商，那麼一旦供應商的營運成本上升或者無法維持合作關係，就會對業務造成相當大的打擊。而跨境電商物流行業中相當多的公司都是如此，因此，各大跨境電商物流公司並沒有絕對的優勢，也不存在絕對的領先者。

不過，相較於其他公司，泛遠國際的劣勢更為突出。比如同類型的物流企業，遞四方會通過業務合作和資本收購的方式進行資源整合，規模效應更為明顯。

那麼跨境電商物流這一行業，到底有多大潛力？實際上，跨境電商物流，是緊緊依託著跨境電商而存在的，可以說是脣齒相依、脣亡齒寒。

03

廣義上的跨境物流包含的種類相對較多，包括物流公司比如菜鳥、極兔，最後一公里配送比如亞馬遜物流等，但是相關的許多企業都是已有本來業務，隨著跨境電商發展之後擴展了業務範圍或者改變了業務方向。

此前，曾被有望沖擊跨境物流第一股的“燕文物流”，和泛遠國際的業務，針對的就是兩個方向。

泛遠國際屬於真正為跨境電商存在的跨境電商物流公司，和跨境電商的聯繫更為緊密。

跨境電商真正起源的時間和國內電商差不多，但是很長一段時間都處於單打獨鬥的狀態。

2012年，亞馬遜向中國賣家開放入駐，這一海外最大的電商平臺給了國內賣家一個走向世界的出口。隨後，跨境電商進入了很長一段時間的野蠻生長狀態。

2014-2015年，跨境電商迎來了第一個小高峰。這時，國內平臺速賣通逐漸興起，各大海外電商平臺面向國內邀請賣家入駐，跨境電商進入井噴期。

然而，這一時間段的跨境電商物流和跨境電商一樣，並未成體系，整體也相對混亂，貨代詐騙事件時有發生。

2020年疫情開始之後，跨境電商出口進入井噴期，跨境電商物流也隨之高速增長。

然而2021年，亞馬遜展開“封號潮”，跨境電商進入精品時期，行業更為規範，大量小賣家退出，但行業也開始逐漸進入正軌。

緊隨著跨境電商的改革，跨境賣家對於效率的追求更為突出，跨境電商物流也隨之有了一定的規模化、系統化的物流企業崛起。

跨境電商物流也逐漸走向了三個方向，分別是資源型、運營型和營銷型企業。

資源型企業，如中外運、華貿等，通常在單個或多個層面有著一定的資源積澱，使得這類企業能夠得以憑藉資源壁壘和規模效應的良性循環，不斷強化自身資源優勢和經濟價值。

運營型企業則是主打運營效率，對於全過程運營利潤進行嚴格把控，通過無縫銜接和最大化利用走貨鏈條上的各類資源，避免資源浪費和空轉，壓縮運營成本，來最大化利潤空間。

而營銷型企業，則是以營銷為根基，銷售和市場人員佔據員工總數的大頭。公司經營重心主要在於前端獲客力量的打造和精耕細作，而對於內部運營或者資源積累，則是得過且過。

在目前的跨境電商物流行業中，數量上最多的是營銷型企業，但是收入佔比最多的，還是運營型企業，而泛遠國際，就屬於這一類型。

然而顯而易見的是，隨著業務的逐漸深入，最終，將會是資源型企業站住腳跟，問題在於，處於下一層的企業，如何向上轉變。

現在，隨著SHEIN以及Temu等一眾國內電商平臺輸出海外，跨境電商獨立站興起，跨境電商物流企業也在等待新的機遇。

04

結語

跨境電商的火熱，捧紅了一眾有著海外業務的物流公司。

目前，極兔快遞已經成為市值僅次於順豐和中通的物流巨頭，菜鳥也成為了超級獨角獸，距離上市越來越近。

但是與火熱的傳統物流公司對比，依託跨境電商起家的跨境電商物流公司卻都表現平平。

曾有希望沖擊跨境物流第一股的燕文物流，早在2020年9月就已經與中信證券簽署上市輔導協定，擬赴創業板上市。但此後又轉戰主板，2021年7月，燕文物流完成了招股書預披露，擬赴深市主板上市。

2022年2月，燕文物流再次更新招股書。但今年年初，燕文物流已經撤回申報材料。

燕文物流之後，泛遠國際即將登上資本市場。然而，面臨內憂外患，泛遠國際或許 “上市即巔峰”。