三季度三個訂單，半導體巨頭為何光刻機賣不動了？

• 財經與經濟


全球半導體行業的巨頭阿斯麥，三季度只賣出三臺光刻機。阿斯麥疲軟的基本面與黯淡的前景相輔相成。

背後的原因到底是什麼？

第一，當然是大環境決定供需，可能我們所謂的晶片去庫存週期沒有想像中的順利。在庫存還高起的情況下，當然不會再去買光刻機擴充產能。

第二，受美國和荷蘭的禁令影響，原本阿斯麥增速最快且需求最穩定的中國市場被關閉。高端製造發展的前提是是需要有投入巨量的研發經費，。如果沒有去創造營收，就意味著研發的速度會變慢，自己的競爭力會被願意投入研發的公司追趕。

想要解決晶片設備出貨量下滑所帶來的影響，阿斯麥就必須及時開拓出新的市場，爭取晶片設備自由出貨的權力。

但這種決定落實，難於上青天。

反觀中國作為全球最大的晶片市場，實際上我們不是沒能力，而是依託開放建立市場準則。可是現在的畫風已經變了，有可能我們逐步在光刻機相關的一些製造領域中正在突破。

中國現在在自主製造、高端製造或者是國產替代這個過程中的速度有可能比我們想像中要快，一方面，中國政府對晶片產業給予了高度重視和大力支持，出臺了一系列政策措施。例如，設立國家積體電路產業投資基金，鼓勵創新和技術研發，培育優秀企業和人才。另一方面，中國已經建立了相對完善的晶片產業鏈，涵蓋了設計、製造、封裝等多個環節。國內企業在這些領域都取得了一定的突破，使得中國晶片產業具備了一定的自主創新能力。

圖：科創板50指數行業權重分佈三季度三個訂單，半導體巨頭為何光刻機賣不動了？插图1

來源：Wind，截至：2023.12.27

從投資上看，半導體行業權重超50%的科創板50ETF是增量資金近期追逐的對象，投資最重要的是把握未來幾年確定性較高的有增量的行業。

凡是過往皆為基石，美好將來皆為可盼。

大漢天生，風控長青！

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