急了

• 财经与经济


最近楼市的重磅消息太多了。

五一假期期间，就有好几个大城市发布了解除限购限令，但都比较半遮半掩。

但今天，长三角核心城市杭州、西北核心城市西安的做法，就掷地有声。

没那么多废话，直接全市解除限购，不像前几天还要划个范围。哪里的房子地段好、哪里的房子没买头，难道本地人会不知道？……

当然，你说新政出台，会有多大的效果……只能说短期内肯定有刺激。

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各种逻辑早就被说烂了，我觉得多的大道理都不用讲了。

无非看两点。

首先，老百姓有没有钱买。

其次，即便有钱，老百姓愿不愿意买？为什么要买？

现在最怕的是什么呢？

不放开还可以端着，假装是我不让你们买。

就怕越来越多城市跟进全面放开后，还跌……


01

假通胀，真通缩


根据央行公布的数据截至2024年3月底，全国M2总量达到304.8万亿RMB。

300万亿，多不多？

多，太多了。

从1955年算起，中国的M2历时57年突破100万亿，再过7年突破200万亿，紧接着突破300万亿只用了4年。

这个速度有些吓人。

再对比其他主要经济体，中国的M2甚至都超过了美国+欧元区+日本的总和。

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如果只看纸面上的数字，我们印了这么多钱，物价、房价必然飞涨——2021年之前也确实是这样。

但这两年，突然就变了，无论车价还是房价都在猛跌。

为什么？

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首先，各国的统计口径不一样，这里面存在很大的误解。

比如，美国的M2就不包含存款10万美元以上的存款。

这个水分就太大了。

不论在中国还是美国，乃至世界上任何一个国家，富人的存款才是主力、才是大头。

根据招商银行的数据，全国个人存款总额为143.6万亿元，其中116万亿由前2800万人贡献，人均存款400万以上。

剩下的所有人加一起，才拥有27万亿，人均不到2万块。

如果按照美国的统计口径，那我们绝大部分的存款都不在M2里面。

为什么我们看起来印了这么多钱，通胀死活起不来、反而要通缩了？这是个很重要的原因。

M0是流通中的现金，M1是狭义货币=M0+企业活期存款，M2是广义货币=M1+企业定期存款+个人存款+证券保证金等等。

简单来说，M2代表的是有多少钱，M1是你能花多少钱。

后者才是正儿八经的购买力。

但2023年，全国M2增速9.7%，M1增速仅仅只有1.3%。钱的总量多了那么多，能花的钱却只多了这么点。

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几乎所有多的钱，都被存起来了。

2023年，M2增加了25.84万亿，银行存款就占了25.74万亿。

其中，非银行金融机构存款增加1.64万亿，非金融企业存款增加4.22万亿，财政存款增加7924亿，住户存款增加16.67万亿。

不论个人、企业还是机构，都在拼命存钱。

居民存钱，是不敢、不愿意消费；企业存钱，是不打算增加投资、更新设备。

刺激生产→扩大就业→提高收入→提振消费，这条链条从源头上就断了。

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为什么？

预期是一方面，更重要的是负担太大。

最大的负担就是债务，不论房企、地方ZF乃至居民，都欠了巨额债务。

前两者能借到钱，但好不容易借点出来，只够还旧账的利息。

居民则是根本借不动，导致银行手里一大堆钱借不出去，只好再反手还给央行。

钱就在这个系统里转，没法流通出去，M1就起不来。

这两年国家出台了各种政策刺激经济，目的就是让M2加速转化成M1。

但很明显，效果并不好，大家还是信心不足。

这就导致我们的M2飞速上涨的同时，物价不但没上涨，反而下跌了。

这种情况其实很难办。

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之前是你们说房价太高、跌了就买。

好，现在房价下去了，居然越发没人买了，说没跌到位，拼命把钱塞银行。

即便价格低了一些，但只要有钱流通进市场、打通经济循环，也是好事啊。

我信了你的邪！

结果搞得现在一潭死水、大家都不好受。

既然这么爱存钱，那上头也只好祭出大招了。


02

越降息，越存钱


大家可能都听过下面这个故事：

小镇里每个人都债台高筑，靠信用度日。

炎热慵懒的某天，从外地来了一位有钱的旅客，他走进旅店，拿出一千元大钞放在柜台，说想先看看房间，挑一间合适的过夜。

就在此人上楼时，店主立刻抓住钞票，跑到隔壁肉铺那支付他欠的肉钱。

卖肉的拿了钱，横过马路付清了欠猪农的本钱。

猪农拿了钱，又急冲冲去付了他欠的饲料钱。

卖饲料的老兄又又火急火燎去付清他嫖妓的欠款。

妓女拿了钱，又又叒跑到旅馆支付她欠的一千元房费。

旅馆店主赶紧把这一千元放到柜台上，以免旅客下楼时起疑。

此时那外地人下楼来，说没一间满意的，不住了，然后把钱收进口袋走了。

这一天没有人生产什么东西，也没有人得到什么东西，可全镇的债务都付清了，大家都很开心。

这千元大钞，只是转手了5次，就对应了5千元的价值。

这就是为什么国家一直鼓励大家消费。

同理的，你少消费一千元，损失的GDP远远不止这个数。

大家越是存钱，市场就越紧缩，每个人就越难赚到钱。

资本割不到韭菜倒还是小事，整个社会的运转效率会都因此下降。

从客观、宏大的角度来看，钱只有流通才叫钱、才有意义，全民扎堆存银行算什么事儿呢？

回顾过去几年：2021年全国商业银行存款降息1次，2022年2次，2023年3次。

3年降息6次，导致过去大把利率3%以上的定期存款产品，现在几乎都没有了。

而且这种趋势，今年还在继续。

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最近一段时间，云南、山西、陕西、河南等多省的中小银行密集发布公告，宣布下调定期存款利率，下调幅度5-45个基点。

除此之外，4月10日，由于储户定期存款意愿太强，招商银行不再新发三年、五年大额存单额度。

紧接着，自5月7日起，民生银行也在全国停售半年期及以上大额存单产品。

未来几个月，必然还会有更多银行跟进。

此举，相当于迫使储户去存利率更低、期限更短的产品，等于是变相降息。

总而言之，存钱的收益是越来越低。

但即便如此，依然难挡大势。

不论银行怎么操作，钱依然像雪花一样不断涌进来，放水出来的钱永远在银行体系里打转。

不论你好说歹说，老百姓就是要捂紧钱袋子。

至少，不会再愿意负债去大额消费。

再反过来看，恰恰是因为买房、买车、消费名牌的人越来越少，从而导致很多人手上的活钱多了。

没有房贷、车贷，你会突然发现自己能过得非常舒适。

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这就是我们之前讨论过的，现在的情况很像“口红效应”和“迪士尼效应”的结合：人们会更多地用相对廉价的消费行为来取悦和麻痹自己。

大家的小额消费频次会增加，大额消费频次会减少。

归根结底，还是房子不够便宜。

如果看房子的金融属性，它的资产价值固然是跌了很多。但作为消费品而言，现在的房价还是太贵了。

消费品的逻辑是价格越跌越有人买，这是花钱，因为实惠！越涨越不会有人买。

而资产的逻辑是价格越涨越有人买，这是赚钱，因为有增值！反而越跌越没人买。

既然它是资产而非消费品，就不要总把房子与消费挂钩。

吃饭要不要钱？看病要不要钱？小孩读书要不要钱？

普通人肯定是先把这些基本的生存问题搞定了，才会去想投资的问题。

而这，也是微观与宏观的矛盾点所在。


03

尾声


钱流动出去，对整个社会都有好处。

但这些好处，有多少能落到芸芸众生身上？不要怪大家积极性不高，人肯定首先为自己的利益考虑。

居民疯狂存钱，银行拼命限制你存钱，双方都有各自的利益出发点。

房地产是银行最伟大的产品。

银行是社会金融机构，最主要的利润来源是利率差，低息吸纳、高息借出。

银行给你的每一次借贷都是在创造货币，用你的信用创造货币。

而你从银行借一笔钱，银行收取费用，你获得现金流留作他用，最后用收益来覆盖贷款产生的支出。

双方皆大欢喜。

但这个局面有一个临界点，就是贷款人的数量是有上限的。

一旦达到临界点，问题就出现了：钱源源不断的存进来，但却贷不出去，甚至提前还贷的还越来越多。

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现在好了，现在你不仅不让银行挣钱，还想方设法去找各种大额存单，薅银行羊毛。

简直就是倒反天罡！

但我们不这么觉得，因为我们为自己而活。

矛盾点在哪里？谁都不愿意冒险，更不愿意让利。

你愿意吗？（全文完）

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com






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