非貨ETF繼續狂飆！ 最新規模1.77萬億高增長32%，動漫遊戲ETF回報近50%蟬聯冠軍，墊底者虧近30%

財聯社9月29日（記者周曉雅）
隨著9月最後一個交易日結束，ETF榜單再次洗牌。

一方面，前三季度首尾業績差較半年度收窄。 截至9月28日，非貨ETF年內業績首尾差達71.23%。 領漲的動漫遊戲ETF前三季度淨值回報已回落至50%以內，而墊底的產品年內虧超27%。 整體來看，年內淨值回報為正的非貨ETF占比不超過四成。

另一方面是非貨ETF市場吸金效應仍舊不减。 Wind資料顯示，備受關注的非貨ETF市場在今年前三季度基金份額淨增超5000億份，非貨ETF市場最新總規模達1.77萬億元，較去年底的1.34萬億元新增32.09%。

“越跌越買”仍是市場的主旋律，上證科創50ETF年內已被淨申購超500億份，規模最大的滬深300ETF在第三季度被淨申購超百億份，最新規模超1200億，醫療主題產品也被淨申購較多。 立足當下，如何佈局下半年行情？ 多家機构也給出了最新觀點。

動漫遊戲ETF年內回報收窄至43%

三季度以來，A股市場整體回檔，萬得全A指數累計下跌超4%，期間的最大回撤超過9%。 此前曾“一枝獨秀”AI賽道，成為三季度回撤最大的非貨ETF。

資料顯示，3只中證動漫遊戲ETF蟬聯業績冠軍寶座，但三季度單季度均虧超20%。 截至9月底，華泰柏瑞基金、華夏基金、國泰基金等3家公司旗下的中證動漫遊戲ETF年內淨值為回報依次為43.29%、43%、41.51%。

緊跟其後的是納斯達克100ETF。 雖然三季度也回撤超4%，但華夏基金、華安基金、國泰基金、廣發基金旗下的納斯達克100ETF年內淨值會均超35%，分別為39.78%、36.92%、35.99%、35.98%。

整體來看，佈局TMT、人工智慧、國企等相關板塊的ETF年內漲幅居前。 除了前述產品以外，國泰中證全指通信設備ETF年內回報也超過35%，國泰中證滬港深動漫遊戲ETF則是年內回報超過30%。

另外，富時中國國企開放共贏ETF、中證傳媒ETF、標普中國A股大盤紅利低波50ETF、中證云計算與大數據ETF等11只產品年內淨值回報也超過20%。

而從今年三季度單季度表現來看，去年的“冠軍ETF”——華夏飼料豆粕期貨ETF再起攻勢，單季度上漲20.95%，年內業績回報也同步扭虧為盈為15.19%。 大宗商品主題成為三季度的關鍵字，建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF、國泰中證煤炭ETF在三季度分別漲14.5%、10.09%。

多只券商主題ETF也漲幅靠前，匯安上證證券ETF三季度漲9.11%、易方達中證全指證券公司ETF則漲8.53%。 三季度20只漲幅超7%的非貨ETF中，15只為券商主題ETF。

墊底ETF年內已虧超27%

截至三季度行情收官，非貨ETF年內業績首尾收窄至71.23%，287只產品年內獲正收益，占比為34.79%，剩餘的537只產品虧損。

其中，368只非貨ETF虧超5%，214只產品虧超10%，62只產品年內虧超20%。 曾是2021年的當紅“炸子雞”，新能源主題賽道產品年內收益墊底。 9只虧損超27%的非貨ETF中，7只為新能源賽道相關產品。

年內虧損最多的1只非貨ETF為匯添富中證電池主題ETF，年內虧損27.94%； 此外，富國中證電池主題ETF年內虧27.71%，工銀瑞信中證稀有金屬主題ETFETF年內虧27.53%。 還有1只中證電池主題ETF和3只中證新能源ETF也虧超27%。

富國和華夏2家基金公司旗下的中證旅遊主題ETF年內收益靠後，分別虧27.41%、27.23%。 光伏產業、上證科創板新材料、新能源電池等相關主題賽道產品年內也虧損較多。

值得留意的是，年內虧損超20%的非貨ETF多數是近三年以內成立的產品，囙此近三年回報暫未出爐，但其中具有三年期業績的產品，近三年均斬獲正收益。 比如國泰中證新能源汽車ETF年內虧超22%，但近三年淨值回報仍超過20%。

而今年三季度單季度非貨ETF表現同樣也是漲少跌多，三季度淨值回報為正的產品僅為173只，占比約在兩成左右。

今年三季度淨值回報墊底的多數為AI賽道產品。 除了前述的4只動漫遊戲ETF以外，還有中證云計算與大數據主題、中證線上消費主題、中證大數據產業等相關產品三季度虧損靠前。

年內基金份額增超5000億份

自今年2月以來，非貨ETF市場的每個月均獲基金份額淨申購，過去的三季度，非貨ETF曾在8月單月份額增量超過1000億份，隨後在9月增量回落。 截至9月29日，非貨ETF年內基金份額新增5036.34億份，非貨ETF最新規模合計為1.77萬億元。

具體到單只產品，12只非貨ETF上半年基金份額增超百億份。 其中，華夏上證科創板50ETF以508.55億份的份額增量，成為年內“吸金王”。 截至9月29日，該ETF基金份額達1016.4億份，近期曾創新高至1019.5億份； 基金規模則為946.77億元，繼續向千億關口逼近。

市場資金對非貨ETF“抄底”跡象明顯，資料顯示，華夏上證科創板50ETF年內虧6.92%。 另外，華寶中證醫療ETF、易方達滬深300衛生ETF分別被淨申購307.34億元、210.45億元，前述產品前三季度淨值均虧超10%，華寶中證醫療ETF也是今年三季度單季度被基金份額增量超百億份的產品。

港股、電晶體等主題ETF，以及滬深300、創業板等寬基產品今年前三季被淨申購較多。 以港股市場為例，華夏恒生互聯網科技業ETF、富國中證港股通互聯網ETF、博時恒生醫療保健ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF等4只港股市场区隔主題產品年內均被淨申購超百億份。

另外，華泰柏瑞滬深300ETF在今年的第三季度也被淨申購超百億，為133.95億份，僅次於華夏上證科創50ETF。 截至9月29日，華泰柏瑞滬深300ETF已突破1200億關口，至1200.44億元，基金份額為319.26億份，年內新增122.25億份。

而反觀淨申購榜單的另一端，前三季度被淨贖回份額最多的是景順長城創業板50ETF，上半年份額减少52.37億份； 鵬華創業板50ETF也减少30億份以上。 南方中證全指證券公司ETF、華夏中證5G通信主題ETF、廣發中證傳媒ETF、易方達MSCI中國A50互聯互通ETF、博時標普500ETF、廣發中證基建工程ETF被淨贖回超25億份。

風險偏好仍待回升

展望後期市場，西部利得基金經理季成翔認為，政治局會議後的政策預期逐步落地，後續進入政策效果觀察期，期間內整體市場風險偏好不高，還需要等待數據驗證。 未來仍然有可能再次在穩增長方面有進一步的落地動作，當前仍然需要等待風險偏好回升。

“若市場機會出現，我們更傾向於科技成長類行業機會。”他表示，目前處於降息週期之中，若經濟逐步企穩，對於科技成長類行業/板塊可能更有利。 當前TMT相關行業的擁擠度明顯下降，和4-7月的情况截然不同，不必擔心短期擁擠度大幅提升。

華夏基金經理徐猛認為，當前港股估值和風險溢價均呈現出明顯的港股底部特徵。 業績方面，以恒生科技指數為例，今年3月份以來盈利水准迎來持續上修。 從更微觀的角度來看，從互聯網公司的業績來看，多家頭部企業的2023年一季報、二季報中，淨利潤和營收增速相對2022年年報均呈現邊際向好趨勢，很多公司的業績表現超出市場預期。

當前，國內經濟復蘇已基本確認，政策環境支持平臺經濟、數字經濟、民營企業，未來幾個季度企業盈利有望持續環比改善。

國泰基金經理梁杏近期觀點提到，當前市場可能還處在尋底的過程中，經濟基本面會慢慢好轉，尤其在政策不斷釋放的情况下，經濟觸底反轉的概率還是很大。

“政策方面，後續有可能還會有各種政策持續釋放和出臺。流動性這塊，美聯儲加息已經是强弩之末。當前大家所欠缺的還是做多的勇氣和信心，其實我不覺得信心瞬間就能起來，或許在十月中下旬，會比十一前或者說十一回來，開始反轉的概率要更大些。”

就遊戲板塊，她認為，今年遊戲板塊上漲的支持邏輯，主要是版號的發放、AIGC所帶來的降本增效、以及政策面對於遊戲文化出海和科技含量的肯定。 當前遊戲板塊的最大回撤距離今年上半年高點已經超過40%，再加上亞運電競項目引發的市場關注，遊戲板塊的性比價正在逐步體現，後續可分批佈局遊戲板塊。