圖幣互換：渦輪式巨大革新

绝不仅仅是解决 NFT 流动性问题的新玩法。

原文標題：《當我們在討論「圖幣互換/ 圖幣二象性」時，到底在討論什麼？》

作者：0xLeoDeng，LK Venture 合夥人及投資主管

先說結論：圖幣互換，絕不僅僅是解決NFT 流動性問題的新玩法，而是事關整個加密行業在資產類別、協議標準、運營推廣、基礎設施、應用生態的一場全方位、全系統、全要素的渦輪式巨大革新。

Solana 上的$Nuts ，從底部的0.3u，到峰值的2.3u，用時9 天,以太坊上的Pandora_ERC404 從底部的400U，到峰值的24000U，用時6 天，拉盤是最好的注意力。潘朵拉和花生的價格暴漲，讓「圖幣互換」概念持續登陸熱搜。簡單梳理了$Nuts 和$Pandora 的專案分析，附圖供大家參考。

以下，是我對「圖幣互換/ 圖幣二象性」未來發展趨勢的五個預測：

圖幣互換：渦輪式巨大革新插图1

1. 圖幣互換，創造動態可自動調節的NFT/FT 混合新型資產類別

結合非同質化代幣（NFT）和同質化代幣（FT）的混合資產標準，將正式成為新資產類別。類似ordinals 的BRC20 代幣。許多人將其與NFT 碎片化、流動性等舊敘事等同，其實是一種局限性，加密最最最最最核心的創新，就是資產類型的創新，NFT/FT 二象性是這類資產的特性。

後續資產怎麼玩下去，形成財富效應，讓新資產協議範式成為追捧。就像Ordi 之後，一定還有Sats 和其他項目的接力。

期待一下，花生後面的毛豆、瓜子、開心果？潘朵拉之後的普羅米修斯、斯芬克斯？

2. 圖幣互換，重啟NFTFi 2.0

NFTFi，曾經被很多人看作是個偽命題。借鑒現代貨幣M1/M2 理論，圖幣互換將重點放在如何調控流動性，來確保圖幣的價值穩定，不會出現過熱與過冷的情況。

甚至會陸續出現：新型的演算法穩定幣（動態供應調整/ 錨定策略多元化等）、新型的做市機制（自動化流動性提供/ 交叉資產流動性池/ 分層市場幹預機制等）以及新型借貸、流動性挖礦、收益農場等金融服務。

3. 圖幣互換，成為加密新專案發射的標配

實現快速市場驗證，借助圖幣互換，新項目可以迅速獲得市場曝光和社區用戶反饋，加速產品的市場驗證過程，並設計激勵措施，如早期參與獎勵、交易競賽等，鼓勵用戶參與圖幣互換，從而促進新項目的流動性和用戶基礎的成長。同時，新項目可提供簡單直覺的圖幣互換介面，降低新用戶參與加密貨幣交易和投資的門檻。

4. 圖幣互換類「基礎設施層」的豐富擴展

有了新資產和新標準之後，基礎設施服務層的需求更加迫切。為了支援大量的圖幣互換交易，需要具備高吞吐量和低延遲的基礎網路、可靠的智慧合約，以及互通性解決方案。

例如，開發支援跨鏈技術的圖幣互換機制，建立一個支援圖幣互換的廣泛生態系統，使不同區塊鏈上的資產能夠無縫交換，推動加密貨幣生態的整合。

試想，會不會opensea、blur 的模式都會被顛覆？ uniswap 會建造V4 的新型池？在我看來，積極擁抱Tiny SPL 和ERC404，不是對花生和潘朵拉的利好，而是對交易所交易平臺本身的利多。

5. 圖幣互換類「應用場景和商業模式」的爆發

這也是我認為最重要的一點。 NFT 市場上，PFP 向權益憑證類別的轉移趨勢不可阻擋。如果只是不停開圖，就失去了Non-Fungible 的意義。 NFT 要創造價值，而不是未解決流動性，而解決流動性。「圖幣互換」不是目的，而是新工具和新手段，只有盡快找到應用場景和商業模式，才能撐起來「圖幣互換」更大的敘事。

GameFi、RWA、DePIN 等，都是圖幣互換類應用很好的方向（後續推文會重點談）。雖然圖幣互換用的是一些舊技術，但往往真正爆發的是商業模式創新，場景應用創新，像iPhone 的觸控螢幕就是舊技術上的創新融合，但因為「憤怒的小鳥」等觸控遊戲，逐漸帶來人機互動和行動網路應用的革命。

Ps: 今天有朋友問我，潘朵拉和花生，ERC404 和Tiny SPL，你更看好誰？二者我都非常看好。但如果一定要二選一，優中選優，我個人比較傾向$Nuts 和Tiny SPL。原因在於：

–Solana 的NFT： 2023 年12 月，Solana 上NFT 月銷售（3.6 億美金），首次超過以太坊上的NFT，交易用戶是以太坊的近2 倍，交易筆數是以太坊的10 倍。
–Solana 的鏈上DEX： 2024 年2 月2 日，Solana 鏈上DEX 交易量約為11.49 億美元，連續兩日超過以太坊。 Solana 的DeFi 聚合平台Jupiter，交易量更是一度超過Uniswap V2 和V3 協議的交易量總和；
— 以太坊主網的gas 費用：雖然是個老生常談的問題，但對於交易中需要高頻mint 和銷毀NFT 的潘多拉來說，隨著交易量和頻次的放大，可能會更加棘手。據說，剛遷移到ETH 的藍籌NFT 專案Degods，又要遷回老家Solana。
–Tiny SPL 比ERC404 的應用更廣：除了都具備圖幣互換以外，Tiny SPL 還有：安全零成本地實現大規模空投、消除Solana 代幣存儲成本、更多組合拆分玩法等等創新。 ERC404 有的，Tiny SPL 都有；ERC404 沒有的，Tiny SPL 也有。

總之，沒有完美的協議和產品，但瑕不掩瑜，非常期待$Nuts 和Tiny SPL 協議，

Pandora_ERC404，帶給我們更多、更具現象級的出圈事件。