《前沿課·數字產業10講》數字產業，是這個時代最大的增量

這門課所說的數字產業，是指拉動數字經濟的核心產業。從5G、雲計算、物聯網、人工智能，到芯片、手機、自動駕駛汽車，都屬於數字產業的範圍。

如果妳問我：為什麽要學習這門課程？我的回答很簡單：因為數字產業是這個時代最大的增量。未來幾年，數字產業的增量有多大？我可以給妳一個確切的數字。2021年12月，國務院發佈了《“十四五”數字經濟發展規劃》，其中指出，數字經濟核心產業增加值佔GDP的比重，要從2020年的7.8%，增長到2025年的10%。

如果未來幾年按中國GDP年均增長5%計算，那麽，到2025年，數字經濟核心產業增加值將達到13.8萬億元，比2020年增長將近6萬億元。這6萬億元，是我們完全可以預見的、確定性的增長。

數字經濟和數字產業正在成為政府工作的核心議題。在2022年的政府工作報告中，專門用了單獨的一整段來強調“促進數字經濟發展”，這也是史無前例的。在之前的地方兩會中，有超過25個省（區、市）提出，要把數字經濟作為未來經濟發展的中心。特別是浙江省、江西省，把數字經濟作為全省的“一號工程”來抓。

我就不再多舉例了。總之，數字產業和數字經濟，是這個時代最大的確定性增量，我們一定不希望錯過。

但同時我要說，想要看清數字產業、抓住這個風口，不是一件容易的事。因為這個行業的變化實在是太快了。無論是公司的成長周期，還是行業的市場格局，都處在非常快速的變動之中。今天看到的巨頭公司，可能三五年前還什麽都沒有，而現在看來不起眼的新公司，可能幾年之後它的變化會非常大。就像大家非常熟悉的字節跳動，其實也就剛剛成立十年。

老話說“三十年河東、三十年河西”，而數字產業是“三個月河東、三個月河西”。不要說普通人，就是天天研究這個行業的專業分析師，判斷都有可能經常出錯。比如，雲計算這塊，業內曾經有過共識，認為公有雲才是唯一未來，但沒想到這幾年國內的混合雲、私有雲發展得也特別好。

還有，關於數字產業，有很多大家普遍關心、業內也有不少爭議的問題。比如，5G的殺手級應用到底什麽時候出現？L4和L5級別的自動駕駛量產還有多久？全球芯片產業鏈，到底是“缺芯”還是產能過剩？關鍵核心技術的國產替代，已經走到哪一步了？

一方面是確定性的總體增量，一方面是瞬息萬變、眾說紛紜的行業格局。我們明明感受到了這股奔湧的浪潮，卻判斷不出它前進的路徑；明明看到機會，卻不一定能夠抓住。而這，正是我希望這門課程能夠為妳提供的價值所在。

來介紹一下我自己吧。我是武超則，一名行業分析師。現在擔任中信建投證券研究所所長，TMT行業首席分析師。TMT，是科技（Technology）、媒體（Media）和通信（Telecom）三個英文單詞首字母縮寫，我的實際研究領域就是這門課說的數字產業。到今天，我研究數字產業已經超過十年了。

為什麽是我來帶妳觀察數字產業？不是因為我自己有多牛，而是我作為行業分析師，擁有一個特殊的觀察視角。

第一，判斷產業趨勢，不只是要看到產業本身，更要看到技術、企業、市場交錯的一個復雜結構。分析師就處在這個復雜結構的十字路口，我們會每天吞吐大量的信息，和產業裏的龍頭企業、產業上下遊、行業專家、投資者等各路人馬交流。不身在這個結構樞紐當中的人，很難對產業形勢的細微變化有敏銳的體感。

第二，在及時獲取行業信息之後，分析師還要運用自己的專業知識，作出趨勢判斷，這是分析師安身立命的本事。更具體地說，分析師要領先於市場，在數據被統計出來之前，有更加准確的預判行業趨勢的能力，要在市場作出反應前，搶先判斷市場的反應。而且，判斷是否正確，市場會馬上給我們反饋，讓我們去糾偏和叠代自己的模型。

基於這兩點，我相信，《數字產業10講》能為妳提供獨特的參考價值和思考視角。而且妳知道，作為證券研究機構，我們過去服務的，是像基金公司、保險公司這樣專業的機構投資者。這一次，我希望做一個新的嘗試，把我們對數字行業的理解和判斷，匯報給像妳這樣希望把握住時代機會的個體，也能讓更多真正感興趣的人了解和熟悉數字產業。

我相信，學完這門課程，妳至少會有三方面的收獲。

第一，了解數字產業發展的前沿情報。

妳會了解到，站在2022年年初這個時點上，行業最關心的新技術發展到了什麽程度，前沿熱點話題有什麽新進展，行業睏境出現了哪些新解法，頭部企業正在如何佈局。

第二，獲得一份判斷市場變化的觀察指南。

妳會了解到數字產業如何帶動相關行業變化，以及這種變化帶來的市場空間。比如怎麽判斷科技公司在某個階段是否具備投資價值，行業格局的變化又打開了哪些新的機會窗口。

第三，收獲一套分析師的研究方法論。

在這門課裏，我不但會告訴妳“是什麽”，還會告訴妳“怎麽看”。也就是，作為分析師，我會重點關註這些行業的哪些信息，從什麽角度來判斷它們的未來趨勢，我的思考模型和判斷依據是什麽，認知和叠代過程是怎樣的。而且，這不是我一個人的經驗，而是整個中信建投證券研究團隊，沈澱下來的心得和方法。也許一年之後，課程裏的數據已經過時，判斷也需要更新，但是這套分析師方法論，是妳可以打包帶走、終身受用的東西。

2022年，數字經濟和數字產業開啟了“加速跑”模式，希望在這門課裏，我們能共同前進，領先這個時代一小步。

我是武超則，我們課程裏見。

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com