OKB銷毀背後的CEX縮影，平台幣背後的投資邏輯

本文將以OKB作為切入點，探討平台幣賽道的價值捕獲邏輯，以發現更有潛力的優質資產？

作者：Nancy，PANews

熊市往往是出手的最佳時機，投資者都在尋找和配置價值投資標的，近期OKB創下銷毀價值新高的消息再度將大眾的目光聚焦在平台幣上。 9月18日，OKX宣布新一季共回購銷毀超614萬枚OKB，價值約2.55億美元，創下史上回購銷毀金額之最。

儘管加密市場整體表現不景氣，但有著真實利潤支撐的交易所仍是獨當一面的存在，伴隨著大家對後續牛市的堅定預期，平台幣也被視為具備成長潛力的加密板塊之一。平台幣的價值支撐一方面來自平台交易量和利潤，回購銷毀數據就可以直接體現平台當前的收益狀況；另一方面是潛在的成長空間，如未來是否可以安全穩健經營、產品如何迭代引領Web3市場，如何持續獲取新流量等。

本文將以OKB作為切入點，探討平台幣賽道的價值捕獲邏輯，以發現更有潛力的優質資產？

摸底平台幣賽道真實狀況，頭部效應顯著

作為加密交易所的核心業務之一，平台幣是其自身價值與生態邊界的重要表現，代幣走勢更可以直觀反映交易所的業績表現，許多投資者也將這類資產視為更具價值捕獲能力和升值潛力的投資標的之一。

回顧平台幣的價值鑄造之路，主要分為使用場景和回購銷毀兩種途徑。其中，應用場景和權益將會為平台幣創造需求，進而增加使用人數，其價值將會隨之提高。回購銷毀則類似於股份回購，傳統金融市場中往往會將這種策略作為維穩甚至抬高企業股價的有力工具和常規武器，這樣的策略在加密領域同樣奏效，各大交易所會透過減少供應量從而提昇平台幣的價值。

基於此價值判斷邏輯，為了更方便讀者觀察，本文選取了其中市值較高的5個平台幣作為觀察對象，分別是BNB、OKB、BGB、GT和HT，從數據角度來看解讀其中更具投資價值的平台幣。

回購銷毀是常見的穩定幣價的機製，通常交易所平台會拿出利潤、收入或手續費從市場回購平台幣，當前各平台幣的回購銷毀方式、頻率和力道也均有不同，但卻可以表現出平台某階段的績效表現。

在上述主流平台幣中，除了BGB或將在未來推出相關機製外，BNB、OKB、GT和HT都在今年進行了回購銷毀。其中，截至9月22日，HT因尚未公佈第三季回購銷毀總額，故缺乏相關數據。

如上圖所示，根據PANews統計，今年前3季這些平台幣共銷毀約25.07億美元。從銷毀金額來看，BNB和OKB遠領先其他平台幣。其中，BNB的回購銷毀金額最多，達17.36億美元，其次OKB為6.9億美元、HT和GT分別銷毀價值為0.56億美元和0.39億美元的代幣。同時從趨勢來看，BNB和GT揭露的銷毀總數呈現逐季下降趨勢，第三季較一季分別下降了3.5%和62.5%，而OKB和HT則呈現上漲趨勢，分別上漲超18.4%和135.9% 。但從數量上來看，OKB以1,682.2萬枚的總銷毀數大幅領先，其次是BNB的607.5萬枚，GT和HT分別以800.9萬枚和277.8萬枚緊追在後。從此數據來看，回購銷毀無疑是提昇平台價值的直接手段。

值得一提的是，Dune數據顯示，迄今OKB已累計銷毀超7,018萬枚，佔供應總量的近23.4%。其中，自2021年6月以來，OKB的銷毀數呈現逐月上漲趨勢，從回購資料來看，絲毫沒有受到熊市的影響。

雖然回購銷毀機製可以在一定程度上刺激平台幣價值升值，但卻面臨熊市大環境。過去1年，上述平台幣的平均漲幅達58.3%，其中僅OKB和BGB呈上漲趨勢，且漲幅分別高達193.4%和171.9%，BNB和HT的跌幅均超過20%，GT則呈小幅下跌態勢。從數據來看，OKB和BGB都展現出抗跌性，打破了目前平台幣的價格困境。

再從市值來看，根據CoinGecko數據顯示，截至9月22日，這五個平台幣的市值佔CEX（中心化交易所）的平台幣市值的83.4%，其中BNB和OKB貢獻了近五分之四的實質，其餘僅佔3.5%。這也意味著，平台幣賽道的「頭部效應」明顯，BNB和OKB這類主流平台幣更受投資者的認可和追捧。

平台幣市值的成長背後很大程度離不開生態賦能，各個平台幣基本上都用於交易和權益憑證，這些場景將賦予它們更實際的價值。例如，OKB可用於交易手續費折扣、OKX Jumpstart、OKB理財等。

由此來看，OKB投資具有較高性價比，這也從側面印證，平台幣價值很大程度來自生態功能建構及回購銷毀。

探究平台幣發展潛力，捕獲價值的“武器庫”

如何衡量一個平台幣的價值，未來潛力是重要因素之一，平台發展潛力、策略規劃能力越強，賦予平台幣的增值空間就越大。在瞬息萬變的Web3市場要達到長效發展，從OKX的打法上，我們可以一探究竟。

在PANews看來，在交易所賽道的軍備競賽上，OKX為未來成長儲備了大量的“武器庫”，例如最能滿足用戶交易需求的產品、發掘潛在需求的產品創新能力、最高級別的資產安全和透明度、以及國際化影響力下的品牌升值等，這些商戰「武器」都在為OKB增長保駕護航。

優化交易產品， Web3錢包將成流量門戶

先說產品，雖然是老牌交易所，但OKX仍在不斷優化交易產品，如8月份上線的高頻交易的強大工具——反手開倉功能，允許用戶在面對反轉行情時，可以一鍵即時調整部位方向。 7月APP推出的策略跟單，降低用戶操作成本，捕捉交易機會，同時幫助帶單員獲得分潤。

更值得一提的產品是OKX的Web3錢包，這在用戶中的口碑有目共睹，在各交易所中亦是獨一份的產品力。 Web3錢包的推出，不僅是OKX洞察用戶需求的產物，更是對未來Web3流量的策略部署。作為一款非託管、去中心化的多鏈錢包，用戶可以有效管理自己的資產並深度參與鏈上活動，低門檻暢遊鏈上世界。 Web3錢包實現App、插件、網頁三端統一，已支援超70條公鏈，超120個DeFi板塊支援協議，超30個NFT市場聚合平台，並支援Game、Social、MEME、Tool等多元生態，總計支援平台和協議達300多個。 Web3錢包支援創建MPC和AA智能合約錢包、Ordinals市場、兌換Gas、自訂網路等豐富的功能。未來，由於Web3錢包，OKX不僅可以匯聚加密原生用戶，還能吸引嚐鮮加密的新用戶，成為存取Web3的門戶。

最高等級的安全性和透明度

再談安全透明，這是加密領域離不開的話題，也是使用者最關心的因素。安全事故對平台的打擊是「毀滅性」的，這也是交易所的永恆課題，近期，OKX宣布已成功完成SOC（Service Organization Control）2 Type II審計，在治理服務流程、管理敏感數據和保護數據隱私方面均達到全球最高標準。這證明了OKX在確保最高等級的安全和合規標準方面所付出的不懈努力。

在透明度上，OKX堅持每月不斷更新先前上線的儲備金證明（PoR）數據，用戶也可核驗交易所是否有100%的資金儲備，且用戶本人的本金是否有1:1的真實資產支持。目前，OKX已發布10期儲備金證明，最新一期顯示其22個公示幣種的儲備金率均超過100%。

全球品牌力強勢

如果上述交易數據和產品能力都是可物化、可數據衡量的平台幣標準，另一個無法量化但卻更能打開未來想像空間的，實際上是多年積累的品牌影響力。早在上世紀70年代，諾貝爾經濟學獎得主赫伯特·西蒙就曾指出，“在如今這種信息高速發展的時代中，注意力的價值將會超過信息本身。”

在各個交易所中，OKX是打造品牌活動最多的平台，透過贊助多個賽事和盛會提高自身在傳統和Web3世界的品牌影響力，合作夥伴包括英超冠軍曼城足球俱樂部、麥克拉倫一級方程式賽車、翠貝卡音樂節以及近期的加密高峰會「TOKEN2049」等。

平台的全球知名度與影響力的提升，不僅讓加密市場破圈突圍，也幫助OKX佔領更多用戶心智，實現獲客轉化及潛在交易量增長，從而為平台幣的發展空間構建向上「雲梯」。

也就是說，OKX從多項產品捕獲更多加密生態價值和用戶需求的同時，也讓平台幣價值在無形中得到了增值，更成為其無畏熊市不斷加碼回購銷毀OKB的底氣，OKX的這種策略有著值得借鏡的示範意義。

總之，平台幣不僅是衡量交易所價值的放大鏡，也是反哺自己業務的強大武器。但說到底，平台幣的目的是透過利益捆綁讓用戶與平台之間產生更緊密聯繫。當交易所真正沉下心來和用戶同行，就會實現用戶和平台的雙向奔赴。