從鷹普精密(1286.HK)榮獲“年度卓越高端製造企業”，看其中長期價值

2024年1月3日 pm5:56 • 财经与经济

製造業是國家經濟命脈所繫。目前，我國正處在製造大國向製造強國轉變的關鍵時期。高端化為製造業高質量發展提供了升級導向，要以實體經濟為支撐，把握轉型升級、強鏈壯企、開放合作三個關鍵，打造技術水準高、競爭力強的先進製造業，更好地服務和支撐中國式現代化。

從市場層面來看，高端製造企業將如何與我國的長期戰略規劃方向共振，進入加速發展期，成為投資者觀察的重點，這樣的上市公司也將具備更好的投資價值。那麼，該如何從中篩選出那些具有潛質的企業？

2023年12月21日，在第八屆“格隆匯·全球投資嘉年華”上，“金格獎”——大中華區卓越公司評選之“年度卓越高端製造企業”榜單揭曉，提供出一份參考。

從鷹普精密(1286.HK)榮獲“年度卓越高端製造企業”，看其中長期價值插图1

其中，筆者重點關注的標的——鷹普精密(1286.HK)榮獲該獎項。在筆者的觀點裡，鷹普精密或許不似中集車輛等為市場熟知，但此次獲獎背後具有多層次的邏輯支撐。這其中，蘊藏著巨大的成長能量，中長期投資價值顯現，是真正值得引起重視的地方。

一、多重優勢構建核心競爭力，推進全球化佈局進入紅利期

據悉，鷹普精密是全球第六大獨立熔模鑄造及中國最大的熔模鑄造供應商，同時也是少數能夠提供從最初的研發、模具設計及製造、鑄件、二次機加工、熱處理及表面處理的一站式解決方案供應商。

從一家本土小機械加工零部件製造商起步，自成立之初便重視拓展海外市場，短時間內迅速成長為具有大規模全球業務且提供全面一站式解決方案的跨國公司，並通過其全球化特色不斷加深其核心業務的護城河，在眾多競爭對手中脫穎而出，佔據行業的領先地位。在筆者看來，主要體現在以下三點：

其一，鷹普精密並非僅僅停留在單一加工工藝上，而是業內少有能夠提供產品生命週期內的一站式解決方案的公司。自與客戶合作之初，便深度參與到產品原型設計和開發上，為客戶產品開發計劃起到關鍵作用。這些增值服務形成了公司的用戶粘性，幫助公司確立了行業的領先地位。

其二，終端結構多樣化，下游客戶集中於各行業的領先企業。公司的產品應用於不同的終端市場，涵蓋乘用車、商用車、大馬力發動機、工程機械、農業機械、航空、醫療設備和能源設備，並針對性佈局具備較高盈利能力和增長潛力的航空市場。

其三，公司在亞、歐、美三大洲設立完善的生產配套，有效地減少了全球貿易政策、供應鏈、運輸及航運能力短缺帶來的業務影響，幫助公司更容易在激烈的競爭中脫穎而出。據悉，目前墨西哥工廠精密加工、砂型鑄造、熔模鑄造工廠已開始投產，航空零部件和表面處理工廠預計於今年投產，預計隨著產業規模化，未來公司墨西哥園區收入將表現強勁。

得益於此，公司在推動全球化佈局的時候，順利匹配到海外頭部客戶，反映在海外市場收入這類關鍵指標上，鷹普精密保持著持續增長。財報數據顯示，公司23年上半年在美洲地區收入同比上升9%，在歐洲地區同比提升17.5個百分點。由此看來，鷹普精密正憑藉其多方面優勢構築的護城河，持續賦能到公司發展身上，擁有極佳的增長潛力。

二、全球領先的鷹普精密，未來還具有哪些增量？

鑑於上述多角度的探討，儘管鷹普精密不露鋒芒，但其成長性仍然不容小覷，並連續多年保持行業領先地位。這背後，不僅僅在於上述提到的優勢，鷹普精密對於市場需求和行業發展節奏的精準把握亦功不可沒。

航空終端市場作為鷹普精密長期戰略發展方向之一，公司在2022年便收購了生產航空和能源零部件的佛山美鍛。疫情過後，國內外航空業反彈勢頭強勁，行業復甦帶來的航空領域高端零部件需求的高增長，鷹普精密的成長確定性獲得進一步加強。

在多元化工業終端市場方面，公司22年從丹佛斯收購了從事生產液壓擺線馬達業務，進一步開拓了液壓市場的商機。另一方面，從美國制造業公司發佈的財報來看，龍頭企業均顯現景氣度回升的趨勢。美國工業企業的景氣程度或超市場預期，為公司帶來發展契機。

長遠來看，公司一直以來的發展方向與國家政策共振，或將顯著受益於國家長期戰略規劃的展開。日前召開的中央經濟工作會議定調2024年經濟工作，提出“以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能”“打造生物製造、商業航空、低空經濟等若干戰略性新興產業”“開闢量子、生命科學等未來產業新賽道”“廣泛應用數智技術、綠色技術，加快傳統產業轉型升級”等舉措。

由此看來，鷹普精密將航空、能源、醫療等行業作為未來重點發展方向的舉動無疑是“押對了寶”，在市場需求和政策支持的雙重推動下，公司或將迎來歷史性機遇。

結語：

總的來說，全球化的高端零部件優質企業，一直是資本市場的稀缺品，而鷹普精密在港股中的對標公司不多，市場辨識度較高，此次斬獲年度卓越高端製造企業大獎並不意外。

截至1月2日收盤，鷹普精密的靜態本益比僅為7.36倍，與國內同行比較，估值處於相對非常低的水準。但公司一直以來處於行業龍頭地位，業績保持穩定增長，對於這樣一家企業，市場不妨對其打開一些想像空間。

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