一週突破3萬美元，做市商如何助推BTC上漲？

“當每條信息都視為看漲信號時，市場就是看漲的。”

原創| Odaily星球日報

作者| 南枳

昨日，加密金融服務公司Galaxy Digital研究主管 Alex Thorn 於 X 平台發文指出：「隨著 BTC 現貨價格上漲，選擇權做市商越來越多地做空Gamma ，當您做空Gamma 並且現貨px 上漲時，您需要回購現貨以保持Delta中性。這應該會放大近期任何短期上漲的爆發力。”

做空 Gamma 是什麼操作，為何又會助推 BTC 上漲，Odaily 星球日本將於本文揭示。

註：本文讀者需對選擇權有基本了解，部分條件隻給結論不涉及原因及過程，若有深入興趣可自行探究。

Gamma 何時為正：對於買進買權和賣權者為正，對應的賣出者為負。

怎麼做空 Gamma ：賣出選擇權即為做空 Gamma。

Delta 中立：如果一個投資組合由相關的金融產品組成，且其價值不受標的資產小幅價格變動的影響，這樣的投資組合具有Delta 中立的性質

常規而言，做市商不透過價格的漲跌來獲取收益，而是從價差、手續費中獲取收益，因而做市商通常需要使其投資組合保持Delta 中性。

另一方面，做市商往往因為市場流動性需求而作為Maker主動購入進行交易，這將導致其 Delta 變化，因而做市商需要購入另一種金融產品作為對沖，保持 Delta 中性。

現況 1-現貨上漲：BTC 價格近日連續上漲，無明顯回檔。
現況 2-做市商做空 Gamma：首先 Alex Thorn 提出了一個數據「使用Amberdata的數據，我們可以計算做市商的頭寸，我們的分析顯示做市商越來越多地做空Gamma，起始價約為2.85 萬美元及以上。”
需求：由現狀 1 疊加現狀 2 ，價格上漲導致做市商的 Delta 不再中性，且“越來越多地做空 Gamma”，因此產生了持續增加的購買現貨實現 Delta 中性的需求。
結論：Alex Thorn 表示：“當價格達到 32500 美元之後，做市商需要在後續每上漲1% 時購買2, 000 萬美元的Delta。”