上市首秀收官，再看鍋圈(2517.HK)的長期潛力和價值

2023年11月4日 am8:41 • 财经与经济

上市首秀收官，再看鍋圈(2517.HK)的長期潛力和價值插图1

11月2日，鍋圈食品(代碼：2517.HK；簡稱：鍋圈)正式登陸港交所。截至當日收盤，鍋圈盤中最高上漲約4%，收報5.98港元，總市值約163.78億港元。

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從這一反饋來看，資本市場對鍋圈食品的潛力予以一定認可。

同時，不難發現鍋圈食品的”投資者名單”星光熠熠。IPO前，其投資方包括IDG資本、招銀國際、三全食品、茅臺基金等；IPO招股階段，其亦引入恆順醋業、錦鼎資本(牧原全資子公司)、COFCO Capital Fund等多位基石投資者。這其中，既有專業機構投資者，也有產業類上市公司，展現更多可能。

也意味著，鍋圈食品的”開門紅”可能只是一個起點，值得探究其長期基本面與價值。

在筆者的觀點裡，可以落腳在兩個問題上對其進行探討：1、鍋圈食匯品牌滿足怎樣的消費者需求？2、其是否具有差異化競爭力？梳理要點如下。

一個有潛力的品牌往往能夠準確理解並滿足消費者需求，尤其是潛在需求。而且，不同的消費者需求對應著不同的品類，成長性也大不相同。

聚焦鍋圈食品，其經營領先的在家吃飯餐食產品品牌”鍋圈食匯”，提供即食、即熱、即烹食品和即配食材，專注於在家火鍋和燒烤產品。即其本質上滿足的是健康、效率、個性的飲食需求,同時重點發力具有廣泛受眾人群的細分品類。

而考慮到可支配收入的增加和生活方式的改變等，特別是如今追求健康已經成為一種生活態度，消費者的上述飲食需求未來大概率不會停止，只會更加凸顯。

同時，”鍋圈食匯”產品還具有一大特色——高性價比(以高品質為核心)。品質層面，例如其深入源頭產地進行食材採購。

近年來，理性、務實成為主流消費觀念，消費者開始更加註重品質，追求以高品質為核心的高性價比。

由此，可以窺視鍋圈食品經營品類具有較強的發展韌性和彈性。

更具體的，參考沙利文報告來看，在家吃飯已是中國人的首選用餐偏好。按零售額計，2022年中國在家吃飯餐食產品市場的市場規模為3673億元，佔據餐飲市場的60.3%。同時，這一市場預計將保持快速增長，2027年的市場規模將達9400億元，自2022年的復合年增長率達20.7%。

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作為這一高增速市場中的領先企業，鍋圈食品無疑展現出顯著的成長性。

差異化競爭力則決定一個品牌能否持續而穩定地滿足消費者需求，並將成長機會轉化為實際的業績表現。

這一方面，鍋圈食品具有兩大核心看點。

1)廣泛而便利的零售渠道

鍋圈食品擁有廣泛而便利的社區商店網路，截至2023年4月其已在國內建立9844家零售門店，同時運營小程式及鍋圈APP等，實現線下、線上全渠道覆蓋。其從而有望更快做深體驗價值，在市場高速發展期獲取並留存龐大數量的客戶。

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並且，鍋圈食品在下沉市場別具優勢。按地區劃分，截至2023年4月其70%以上的零售門店位於地級市、縣級市及鄉鎮。

眾所周知，下沉市場的消費需求日益旺盛，逐漸成為消費品牌必爭渠道，尤其火鍋等品類深受下沉市場消費者的青睞。同時，從市場開拓角度來看，下沉市場有著廣闊的地域、多元的社會形態等，新進入品牌可能需要花費較多精力和資源，存在一定壁壘。由此鍋圈食品的渠道優勢有望持續凸顯，激發業績動能。

2)優質、高效的供應鏈

鍋圈食品已形成穩健而優質的供應鏈保障其產品優勢，截至2023年4月其已與266名食材供應商合作，包括安井及三全等家喻戶曉的知名品牌，通過自身及與供應商的合作研發中心擴展及升級產品組合，持續滿足消費者需求。

同時，鍋圈食品實現數位化供應鏈管理，進一步提升其運營效率，實現成本優化並確保產品質量及安全。

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例如，數位化供應鏈使鍋圈食品能夠對供需動態、庫存水準進行密切監控，從而實現對整個供應鏈的高效管理，保障及時供貨。通過數位化存貨和條形碼管理實現產品的快速流通。也得益於此，其已能夠實現次日送達全國大部分門店。

隨著健康、效率、個性需求的凸顯，需求側正在不斷升級，勢必對供給側提出更高要求；同時，在高性價比的發展路線上，品牌既要滿足消費者對質量和價格合理的期望，又要實際地推動發展，這些均考驗企業的供應鏈能力。

那麼一定意義上，優質、高效的供應鏈才是推動相關企業持續發展的基石，鍋圈食品再次展現優勢。

綜合前文，鍋圈食品不乏成長空間和成長可能，長期基本面較為優質，期待其上市後開啟新的成長加速度。回歸市場角度而言，隨著其業績的持續兌現，其價值中樞自然也有望穩步提升。

文章來源：格隆匯

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