反彈急先鋒來了，科創打響第一槍

社會學家安德魯·基恩在著作《科技的狂歡》中一語道破如今的現狀：「科技正以不可思議的速度重塑我們的生活。」

從移動互聯網到光伏、新能車，各行各業都在一波波科技浪潮的推進下完成了層層躍遷。今年橫空出世的生成式人工智慧ChatGPT更是以摧枯拉朽之勢重塑每個人的生活與工作。

此時此刻，我們不得不承認新一輪科技爆發之潮正推動世界發展的齒輪，沒有任何一個國家，任何一個人能置身事外。

展望未來的星辰大海，中國的強盛之基一定離不開科技創新，資本市場發展動能也一定是來自科技創新。

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反彈利器殺出

即便處於資本寒冬時期，資本仍對科技表現出慷慨的一面，全力擁抱中國科技創新。

今年超4000億資金借道ETF凶猛抄底，其中雙創類指數基金吸金超1400億元，僅華夏科創50ETF一隻產品就吸金超500億元，總規模飆升至935億元。

近期科創100ETF攻勢更猛，不僅每日成交額上億，產品規模更是一路水漲船高。與大盤的冷清呈現截然不同的景象，科創100ETF華夏(588800)得到市場資金的關注。

最直觀的原因是，自A股10月24日反彈以來，科創100的表現碾壓市場主流指數，從10月24日-11月10日累計上漲10.59%，“國運指數”滬深300更是遠不及其一半，科創100是妥妥的反彈利器。

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科創100憑什麼？

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科創100，“成長股中的戰鬥機”

今年7月底政治會議召開後，市場期待一場酣暢淋漓的翻身仗，但方向的選擇卻出現了分歧，就連一線投資機構都在爭論後續投大盤股還是小盤股。

從滬深300與中證2000最新行情表現來看，市場已經給出了明確答案。中證2000一舉收復“8.28大陰線”且成功站上年線之上。反觀滬深300的走勢，明顯孱弱，不僅仍在“8.28”陰線的五指山下，且受制於均線的反壓。

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市場的風格展露無遺了，東風仍在中小盤股這一邊。歷史上經濟承壓、新興產業變革、寬貨幣-緊信用的時期，小盤股往往具有更顯著的優勢。

而科創100一經面世就被冠以“科技小巨人”的稱號。因為科創100近80%成份股的流通市值在200 億以下，有效代表科創小盤成長風格，與科創50指數的中大市值風格形成互補。

科技+中小盤的組合註定了科創100是“成長股中的戰鬥機”，擁有極高的彈性。美聯儲11月暫停加息帶來美元流動性改善，科創100一馬當先，領銜市場反攻。

復盤過往三輪科創行情，也可以明顯看出科創100彈性最佳，同期漲幅遠超中證500、中證1000等主要成長性指數。

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當然市場會擔心本輪小盤股行情是否已經走到頭了？以過往大小盤風格3-5年的週期跨度來看，這輪小盤股行情風起於2022年，當前經濟仍以弱復甦為底色，疊加新一輪科技浪潮爆發，科技成長股仍大有可為。

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科創100，調整充分+高成長

科創板本輪調整已超3年，尤其今年A股持續走弱，帶動科創100再度回到歷史低位附近。科創100這波下跌是主流寬基指數之最，真的跌出了性價比。

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另一邊，科創100的盈利預期也是目前之最，2023年盈利預期增速達到了58%，2024年盈利預期高達66.7%。業績基本面的紮實註定了科創100在上漲週期中具有更強的進攻性。

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科創板高研發投入是科創100高成長性的動力。科創板塊近兩年研發支出佔營收比例在10%上下，科創100更是全A股中研發比例最高的指數，中位水準在11%左右，遠高於全部A股4%左右的水準。

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綜合來看，科創100在調整充分+高成長的組合下，恰逢美元流動性改善，無異於乾柴碰上烈火，這也是科創100本輪反彈最猛的關鍵。

10年前創業板也是在這樣背景下走出一輪轟轟烈烈的大牛市，考慮到二者同樣的歷史使命、同樣經過一輪大回撤，以及新一輪國產替代、AI創新浪潮來襲，科創100是否也會在未來迎來新一輪牛市？

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科創100大有可為

用股神巴菲特的觀點來看，好的資產也得在便宜的時候買才算是一筆成功的投資。

A股10月24日以來的反彈得益於匯金繼續入市、財政部萬億發債提振市場，以及中美關係緩和等因素提振了風險偏好，反彈一週後恰逢美元流動性改善，順勢爆發，科創100成為這輪反彈最亮眼的存在。

然而本週開始A股又開始震蕩走勢，有點漲不動的樣子，後續還有這樣的機會嗎？

A股目前的關鍵就看兩點，外部美元流動性和內部國內經濟基本面。

外部方面，美國利率見頂和中美元首會晤等信號都有利於成長股方向的表現，尤其是前者。美國10月CPI數據同比升3.2%，低於市場預期，美國高通脹持續下降是明確事實。結合前期爆冷的10月非農數據來看，美國經濟走弱跡象越來越明顯，市場已經明確美聯儲不會在12月進一步加息，加息終點真的要來了。

後續關鍵是美聯儲打算什麼時候降息？等到12月中旬美聯儲召開年內最後一輪議息會議，公佈新的點陣圖或許就會有答案。就算不提前降息，按照前期口徑，美聯儲在明年年中也得放水，屆時對利率敏感的科技股將迎來東風。

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國內也公佈了10月最新經濟數據，整體來看經濟復甦有所反覆：工業、服務業、消費等指標同比有所改善，但環比仍然偏弱；受房地產拖累，固定資產投資同比、環比雙雙回落。

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由此可見中國經濟的底色仍是弱復甦，下一步逆週期政策有望接續發力。一般來說這種宏觀環境更有利於中小盤股的投資。

其實經過多輪迴調，A股已經被多重悲觀因素過度定價，市場毋庸置疑正處“冰點時刻”。在當前市場行情中，如果想做一些底部區域佈局，去博反彈的彈性，科創100具備中小市值、未來高業績增速預期等特徵，彈性會高於其他板塊，更能獲得超額收益。

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一鍵佈局科技發展紅利

中國經濟正在從生產要素導向、投資導向進入到科技創新導向階段，為國家新舊動能切換而生的資本板塊——科創板，將顯著受益我國的產業變革的主線，未來10年將是科技創新最黃金的時代。

投資最重要的是順勢而為。

從近期資本市場政策來看，IPO和再融資節奏調整、減持新規等一系列政策組合拳下，科創100成分股超過一半受到減持新規的限制，有望緩解科創板資金壓力，配置窗口期已經到來。

再從產業角度來看，科創100行業分佈均衡，相對側重醫藥、半導體、新能源。恰好這三大行業目前有望迎來共振上揚的週期。

科創板作為國家鼎力支持的高科技創新企業的重要陣地，未來的成長性無需贅言。但科創板具有50萬高投資門檻，且註冊制下上市的科創個股質地良莠不齊，挑選個股極大考驗投資者的研究功底，否則分分鐘踩雷。

因此通過ETF去投資不失為最佳選擇，既可以充分享受到科技強國發展的紅利，又極大地分散了投資風險。

科創100ETF華夏（588800）跟蹤上證科創100指數，為投資者提供了佈局科創板塊的便捷工具。

我們都知道指數基金天然享受流動性和品牌優勢，華夏基金作為國內頭部ETF管理基金公司，2023年三季度末旗下被動權益產品規模突破3700億元，連續18年穩居行業第一。

同時華夏基金還提供量化+主動結合的ETF策略賦能，具有強大的指數投資能力，能幫投資者很好跟蹤指數投資機會。

如果看好後續A股反彈或者堅定中國科技強國長期之路，科創100ETF華夏（588800）是不容錯過的選擇。

從被圍堵攔截到抬頭仰望星光點點，我們的科技興國之路並不輕鬆。儘管長路漫漫，但在全國上下齊心一致的努力下，我們一定會站在科創板的土地上，抬頭仰望滿天星光。（全文完）

聯系郵箱：0xniumao@gmail.com

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